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2026-09-28 시장전략 리포트

오늘 처리된 시장전략 리포트는 29건입니다.

P_B는 오르고 P_E는 내린다_ 시장은 무엇을 보고 있을까_ - 시장이 평가하는 ROE의 지속성과 한국 증시 밸류에이션

간단 요약
분석 결과, 수익성 변화에 대한 밸류에이션 멀티플의 반응은 P/B 수준에 따라 뚜렷한 차이를 보였다. 그러나 실제 자기자본비용은 무위험이자율과 Equity Risk Premium(ERP) 의 변화에 따라 시기별로 달라질 수 있다. 이에 따라 최종적으로 총 6 개의 Valuation Transition Regime 을 구성한다.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 시장의 P/B 와 P/E 가 디커플링되는 현상 (ROE 급증에 따른 P/E 하락) 을 어떻게 해석하고, 이를 기반으로 한 3 단계 통합 전략 (국면 회전, 밸류에이션 비율, 밸류에이션 밴드) 을 통해 언제, 얼마나, 어떤 비중으로 투자해야 하는가?

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지수 마감, 투자자 수급 및 업종 동향

간단 요약
2026 년 9 월 28 일 KOSPI 는 7,080.9P(+0.9%), KOSDAQ 은 844.5P(+1.2%) 로 마감. 삼성전자 (+3.3%), SK 하이닉스 (+1.2%) 등 반도체 강세가 지수를 견인. KOSDAQ 은 반도체 소부장 강세로 KOSPI 대비 아웃퍼폼.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 2026 년 9 월 28 일 국내 증시 (KOSPI/KOSDAQ) 의 마감 지수, 섹터별 동향, 투자자별 매매 동향 및 특징 종목의 구체적인 수치는 무엇인가?

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지정학적 리스크와 미·중 반도체 협력의 상반된 시나리오

간단 요약
트럼프가 이란의 ‘7 일 평화안’을 거절하며 호르무즈 해협 재개방 협상에 서두르지 않겠다는 입장을 표명했다. 미국 증시는 이란의 7 일 종전 계획 제안과 호르무즈 해협 재개방 기대에 국제유가 하락으로 투자심리가 개선되어 상승했으나, 미 국채 30 년물 금리가 장중 5.5% 를 웃도는 고금리 부담이 지속되었다. 국제유가는 이란의 7 일 종전 계획 제안과 호르무즈 해협 재개방 기대에 2% 이상 하락했다.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 2026 년 9 월 28 일 기준, 미·중 반도체 협력 강화와 지정학적 리스크 (이란) 가 한국 증시 (특히 반도체) 에 미친 즉각적인 영향과 수급 구조는 무엇인가?

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9_23 KB 리서치 장마감코멘트

간단 요약
2026 년 9 월 23 일 기준 KOSPI 는 7,080pt (+0.90%), KOSDAQ 은 844pt (+1.21%) 로 마감. 추석 연휴로 인해 목요일과 금요일에 국내 증시가 휴장한다. 양 지수 모두 주간 상승률이 +2% 대를 기록.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 2026 년 9 월 23 일 장 마감 시점의 시장 지수, 투자자별 수급, 주요 종목 동향 및 향후 리스크 요인은 무엇이며, 이에 따른 당장의 시장 관점은 무엇인가?

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SK증권 아침에 슥_2026.09.28

간단 요약
검증을 통과한 간단 요약을 아직 충분히 확보하지 못했습니다.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 2026 년 9 월 28 일 기준 원문에 표기된 국내 및 글로벌 주요 지수, 섹터, 종목의 종가 및 수익률 현황은 무엇이며, 특정 글로벌 이벤트 (마이크로소프트 Copilot 등) 가 언급된 지수 변동과 어떻게 연결되는가?

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금리 급등, 채권 변동성 및 연준 긴축 강도 관측

간단 요약
미국 10 년물 금리는 금요일 장중 최고 5.23% 를 기록하며 종가 5.17% 로 상승했다. 지수는 7080pt 까지 상승했으나 코스피 20 일 ADR 은 86%까지 하락하여 상승 종목 수보다 하락 종목 숫자가 많은 구조적 분산이 발생했다. 마이크론 실적은 목요일 새벽 발표 예정이며, 시장 컨센서스는 기존 가이던스 상단에 근접해 있는 상황이다.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 금리 급등과 채권 시장 변동성 확대, 미중 무역 휴전 연장, 마이크론 실적 발표, 연준 긴축 강도, 그리고 한국 주식 수급 동향 등 향후 1 주간의 핵심 변수들은 어떤 시장 관측을 제시하는가?

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[Morning Brief] 이란 사태 진전 기대감에 유가 및 금리 하락, 미 증시 상승 마감

간단 요약
검증을 통과한 간단 요약을 아직 충분히 확보하지 못했습니다.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 이란-미국 협상 진전 기대와 AI 기술주 강세가 미 증시 상승을 주도한 가운데, 국내 증시는 추석 연휴 차익실현으로 상승폭을 반납하고 어떤 수급 구조를 보였는가?

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주요 시장 지수 및 자산 가격 동향 (2026.09.26)

간단 요약
9 월 1~20 일 수출은 714 억 달러로 전년 동기 대비 78.3% 증가했다. 반도체 수출은 341 억 달러로 259.4% 급증하며 역대 최대를 기록했다. 호르무즈해협을 통한 원유 수송량은 하루 평균 약 290 만 배럴로, 8 월 약 70 만 배럴 대비 크게 증가했다.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 2026 년 9 월 26 일 기준, 주요 글로벌 지수, 환율, 원자재, 채권 금리는 어떤 수준과 변동폭을 기록했으며, 미국 제조업 PMI 와 실업 지표의 페이지 간 수치 차이, 국내 반도체 수출 호조와 투자자 순매도 전환, 그리고 향후 주요 경제 일정은 어떤 관측치를 제시하는가?

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리서치 리포트 요약

간단 요약
표 중심 문서라 숫자와 단위의 오귀속 위험이 있어 자동 요약을 보류했습니다.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 원본 표와 차트의 행·열·단위·기준 시점을 직접 확인할 때 유용합니다.

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거시 환경 전제: 금리, 환율, 유가 및 증시 범위

간단 요약
10 월에는 3 분기 실적 시즌이 시작되는 만큼 유가, 금리 상승 압박 상황에서 AI, 반도체 업황/실적 모멘텀을 확인하는 국면. 3D NAND 의 적층단수가 300 단 이상으로 확대되며, 고압 어닐링 장비 활용의 실익이 증가했고, 사실상 모든 NAND 업계가 장비 채택을 결정한 것으로 추정. 생물보안법으로 미국 내 중국계 분석업체의 대체 수요가 늘어날 경우 현지 인프라를 갖춘 미국 자회사 소마젠이 직접적인 수혜를 받을 전망.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 2026 년 10 월 이후 고금리·고변동성 환경에서 KOSPI 5,000~9,300p 범위 내 전략적 대응과, 저자가 제시한 ‘매수’ 대상 종목 (HPSP, 마크로젠, SK 하이닉스) 의 목표주가 달성 조건은 무엇인가?

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투자 유망 주식_ETF_펀드

간단 요약
미국은 9 월 기준금리 인상 이후 정책 불확실성이 해소되었으나, 국채 수급 부담과 추가적인 인상 기대 등으로 시장금리 변동성 확대 우려가 지속된다. 달러/원 환율은 중기적으로 한국의 막대한 무역흑자를 반영하여 1,300~1,420 원 범위에서 예상되며, 최근 1,390 원 부근까지 급반등했으나 추세 전환 근거는 아직 없다. TIGER 글로벌 AI 전력인프라 액티브 (491010) 는 Bloom Energy 16.5%, Vertiv Holdings 8.4% 등을 보유하며, 데이터센터, 전력, 원자재 등 AI 인프라 핵심 테마에 투자한다.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 2026 년 하반기~2027 년의 거시 환경 (금리, 환율, 원자재) 과 주요 기업 (한국·미국) 의 실적 가이던스, 그리고 관련 ETF/펀드의 현황 관측은 무엇인가?

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반도체 주도 반등과 시장 지수 현황

간단 요약
KOSPI MTD 는 +3.83% 이고, 고점 대비 MDD 는 -22.3% 이다. KODEX 레버리지 (약 -5,000 억원) 를 필두로 KODEX 200 및 KODEX 200 선물인버스 2X 가 동반 유출되었다. 반등 구간에서 레버리지·인버스에 동반 유입됐던 단기 트레이딩 자금이 차익실현과 연휴 전 포지션 정리로 빠져나갔다.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 2026 년 9 월 28 일 기준, 반도체 주도 반등장 하에서 레버리지/인버스 환매와 배당/커버드콜 유입이 나타내는 차익실현과 하방 헤지 전략의 구체적 양상은 무엇인가?

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이차전지_ 병목에 병목을 찾아

간단 요약
엘앤에프는 SK On 과 2026 년 9 월 17 일부터 2028 년 12 월 31 일까지 총 1,617 억 3,306 만 원 (1.2 만톤) 규모의 LFP 양극재 공급 계약을 체결했으며, 환율은 1,968.9 원/달러로 계산되었다. 포스코퓨처엠은 SK On 과 2027 년 1 월 1 일부터 2029 년 12 월 31 일까지 총 1,074 억 2,193 억 747 만 98 원 (7.8 만톤) 규모의 LFP 양극재 공급 계약을 체결했으며, 환율은 1,984.9 원/달러로 계산되었다. 엘앤에프는 1 단계 6 만톤 생산라인을 구축했으며, 포스코퓨처엠은 기존 생산라인 전환을 통해 2027 년 5 만톤으로 확장할 계획이다.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 2026-2028 년 미국 ESS 시장 확장에 따른 LFP 양극재 공급 병목 (Gap) 을 어떻게 해결할 수 있으며, 이에 수혜를 입는 국내 기업들의 구체적인 수주 현황과 가시성은 무엇인가?

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한국 시장 등락률 및 수급 동향

간단 요약
검증을 통과한 간단 요약을 아직 충분히 확보하지 못했습니다.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 2026 년 9 월 28 일 기준 전 세계 주요 지수, 금리, 환율, 상품 시장의 일별·주별·월별 등락률과 한국·미국·중국·유럽·일본의 수급 동향은 무엇이며, 저자가 제시한 관측된 시장 흐름의 핵심은 무엇인가?

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Daily 신한생각(9월 28일)

간단 요약
재정 확대가 이어지는 한 국채 발행 부담은 구조적으로 남는다. S&P 500 7,500~8,200p (PER 18.5~20.5x), 상해종합 3,800~4,200p (PER 12~13x) 가 향후 3 개월 타겟이다. 실적 가시성이 높은 AI 인프라 연관 업종을 중심에 둔다.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 2026 년 9 월 기준, 선제적 긴축이 종료되고 금리 고점을 통과한 환경에서 주식 비중을 60% 로 확대하는 자산배분 전략의 핵심 조건, 예상 범위, 그리고 이를 뒷받침하는 거시·산업·수급 요인은 무엇이며, 구체적인 실행 전략 (종목 및 ETF) 은 무엇인가?

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국내 주식 마감 시황 - 반도체 부진에 다시 7천피 하회(9월 28일)

간단 요약
2026 년 9 월 28 일 KOSPI 종가는 6,889.74(-2.70%), KOSDAQ 종가는 846.58(+0.25%)로 마감했습니다. 외국인 수급은 KOSPI 에서 32,690 억원 순매도, KOSDAQ 에서 455 억원 순매수였습니다. 비반도체 업종이 선방하며 KOSDAQ 지수가 KOSPI 를 아웃퍼폼했습니다.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 2026 년 9 월 28 일, 반도체 부진과 고금리 환경 하에서 KOSPI 가 7,000 피를 이탈한 원인과 비반도체 업종의 선택적 강세는 어떻게 설명되는가?

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국내 주식 마감 시황 - 하방 압력 진정, 상방 재료 강화(9월 23일)

간단 요약
2026 년 9 월 23 일 KOSPI 종가는 7,080.92p (+0.90%), KOSDAQ 종가는 844.48p (+1.21%) 를 기록했습니다. 유가 진정세 (WTI 90$ 하회) 와 미·이란 회담 성사 (UN 총회 계기) 로 하방 압력이 진정되었습니다. 상승 종목수는 KOSPI 311 개, KOSDAQ 856 개였습니다.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 2026 년 9 월 23 일 기준, KOSPI/KOSDAQ 지수 마감과 주체별 수급 현황은 어떻게 나타났으며, 유가 안정·미·이란 회담 등 하방 압력 완화 요인과 반도체·AI 등 상방 재료의 구체적 영향은 무엇인가?

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10 월 Model Portfolio 선정 및 배분 전략

간단 요약
han@yuantakorea.com 3648 seokmin.lim@yuantakorea.com 3649 koeun2.kim@yuantakorea.com 3643 jongsung.bae@yuantakorea.com 5594 sungwoo.shin@yuantakorea.com 5602 yeongmin.kim@yuantakorea.com 2665 gyecheol jo@yuantakorea.com

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 10 월 Quant 모델 포트폴리오의 상위 25 개 종목 선정 기준 (업종/종목 Score) 과 그 기반이 되는 Earnings, Valuation, Macro+, Style 스코어링 로직은 무엇이며, 이를 통해 도출된 10 월 투자 전략과 과거 성과 (2020 년 5 월~2026 년 10 월) 는 어떻게 해석되어야 하는가?

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Yuanta Daily Market View (26.09.28) 본 내용은 투자 판단의 참고 사항이며, 투자판

간단 요약
검증을 통과한 간단 요약을 아직 충분히 확보하지 못했습니다.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 2026 년 9 월 28 일 기준 국내 및 글로벌 증시의 지수 수준, 투자자별 매매 동향, 주요 종목 순위, 그리고 주요 기업들의 밸류에이션 현황은 무엇인가?

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10 월 KOSPI 지수 전망 및 밸류에이션 관측

간단 요약
10 월 KOSPI 는 6,500(12 개월 선행 P/E -2σ 5.3 배, 현재 5.8 배) ~ 7,700(P/E +1σ 6.3 배)Pt 밴드 내 중립 이상의 주가 흐름 전개를 예상. 관련 맥락에 부합하는 10 월 업종대안은 반도체, IT 가전, 조선, 기계, 건설 등 투자 밸류체인 대표주. 1) 10 월 FOMC(29 일) 금리동결, 2) 60 억$ 바이백 및 TGA 장기채 매입 등 미 재무부측 장기금리 하향 안정화를 위한 정책 총력전, 3) 중간선거 (11/3 일) 20 거래일 이전 트럼프 정치/정책/지정학적 불확실성 소강전환 여지 등은 고물가/고긴축/고금리 리스크의 10 말 11 초 정점통과를 자극할 소지.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 10 월 KOSPI 지수 전망 범위 (6,500~7,700Pt) 와 밸류에이션 수준 (P/E 5.3~6.3 배), 그리고 연준 금리 정책 (1~2 회 제한적 인상) 과 중간선거 타이밍에 대한 저자의 관측 사실은 무엇인가?

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[펀드 플로우 Weekly] 표면엔 리밸런싱 되돌림, 이면엔 액티브 자금 복귀 주식형 펀드 순유출 전환, 그러나 액티브 자금

간단 요약
금리 인상 불확실성 해소 이후 선별 자금의 복귀가 펀드 플로우의 실질적 시그널로 작용했다. 섹터별 리밸런싱 반전으로 금융 (-0.90%, 패시브 전액) 이 순유출로 반전되었고, 통신 (+0.80%) 과 인프라 (+0.51%) 는 순유입이 확대되었다. 금 (+0.29%) 은 금리 인상 단행 이후 시장금리가 안정을 찾는 가운데 차익실현 매물 소진과 맞물리며 4 주 만에 순유입 전환했다.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 지난주 (9/17~9/23) 주식형 펀드의 순유출 전환 배경과 액티브 자금의 복귀, 채권형 펀드 내부 구성의 변화, 그리고 한국 시장 주체별 매매 동향은 무엇인가?

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국내주식 마감 시황 (26.09.23) - 연휴 앞 관망세, 그러나 주도주는 변하기 어렵다

간단 요약
미국 증시는 혼조 마감하여 다우 -0.4%, S&P500 보합, 나스닥 +0.5%, 필라델피아 반도체지수 +2.1%를 기록했다. KRX KOSPI 기준 개인 1.4 조원, 외국인 0.5 조원 순매도 메타 Muse 에이전트 기대 지속으로 삼성전자 중심 강세가 유지되며, SK 하이닉스는 상대적으로 상승폭이 제한됨.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 연휴 앞 관망세와 외국인 순매도 전환 속에서, 어떤 종목과 섹터가 주도권을 유지하며 투자 전략을 어떻게 압축해야 하는가?

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국내주식 마감 시황 (26.09.28) - 연휴 기간 이슈 하루에 다 맞기 ■국내 주식 마감 시황 - 연휴 기간 이슈 하

간단 요약
미국 10 년물 금리가 5.2% 부근까지 상승했다. KRX KOSPI 현물 기준 개인은 +2.6 조원, 외국인은 -3.2 조원, 기관은 -1 조원, 기타법인은 +1.6 조원 순매수했다. KOSPI 6,890pt(-2.7%), KOSDAQ 847pt(+0.3%)

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 연휴 기간 해외 금리·유가 변동성이 국내 지수 하락과 수급 괴리를 어떻게 유발했으며, 향후 포지션 조정 시 핵심 변수는 무엇인가?

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주간 증시 브리핑

간단 요약
브렌트유가는 100 달러를 상회했으며, WTI 는 92.4 달러 (-7.9% 주간) 이다. 8 월 미국 비농업 고용은 +16.2 만명으로 증가했으며, 실업률은 4.1%로 전월과 동일했다. 9 월 1-20 일 한국 수출은 741 억 달러로 전년 동기 대비 78.3% 증가했다.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 2026 년 9 월 25 일 기준, 원문이 제시한 글로벌 금리, 유가, 환율, 증시 지수, 수출 실적의 수치는 무엇이며, 저자가 신규 편입한 5 개 종목의 매출·이익 추정치와 PER 변화는 무엇인가?

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글로벌 ETF 주간 수익률 및 업종별 성과

간단 요약
검증을 통과한 간단 요약을 아직 충분히 확보하지 못했습니다.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 2026 년 9 월 18 일부터 25 일까지의 글로벌 및 국내 ETF 시장 동향은 무엇이며, 주요 자산군별 수익률과 자금 유입/유출 패턴은 어떻게 나타났는가?

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[G2는 지금] 미중 정상회담_ 동석이몽(同席異夢)

간단 요약
11 월 10 일 만료 예정이던 무역 휴전이 2027 년 1 월 10 일까지 2 개월 연장되었다. 10 년물 국채 금리는 회담 기간 21.6bp 상승하여 5.18% 를 기록했다. 미국은 6 개월 이상을 원했으나 2 개월로 제한하여 ‘컴플라이언스 기간’을 설정했다.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 2027 년 1 월 10 일까지 연장된 미중 무역 휴전의 구체적 조건, 이행 점검 메커니즘, 그리고 이에 따른 시장 (금리·증시·희토류) 의 즉각적 반응과 향후 점검 일정은 무엇인가?

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[Quant Comment] 국내외 주간 이익 동향 체크

간단 요약
코스피 3Q26F OP 는 274 조원 (1W -0.3%, 1M +3.1%, QoQ +20.0%) 이다. 미국 10 년물 국채금리는 5.16%로 5bp 상승했으며, Term Premium 은 0.73bp 로 13.1% 상승했다. Costco 는 9 월 24 일 장 마감 후 실적 발표를 했으며, FY2026 4 분기 EPS 는 6.75 달러로 전년 동기 5.87 달러를 상회했다.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 글로벌 및 국내 주간 이익 리비전 동향과 주요 거시 변수가 시장 수급 및 업종 편차에 미치는 즉각적인 영향은 무엇인가?

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거시 환경: 국채금리 상승과 주식 매력도 (일드갭)

간단 요약
9 월 미국 10 년물 국채금리 상승 (8 월 말 대비 41bp 상승) 은 기대인플레이션 (2bp 상승) 보다는 실질금리 (39bp 상승) 상승으로 거의 다 설명된다. S&P500지수 기준 일드갭은 3bp 로 2004 년 이후 최저 수준으로 채권 대비 주식 투자 매력이 소멸되기 직전이다. 미국과 이란 간의 전쟁이 발생했던 3 월 중 국제 유가 선물시장에서 투기적 매도 대비 매수 포지션 비율 고점은 4.1 배 (러/우 전쟁 당시 9.2 배) 까지 상승했지만, 8~9 월 중 고점은 2.4 배로 크게 낮아졌다.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 미국 10 년물 국채금리 상승, 국제 유가 하락, 그리고 AI 하이퍼스케일러의 CAPEX 증가라는 세 가지 거시·산업 시나리오가 교차하는 현재 시점에서, S&P500 과 코스피의 각 시나리오별 업종 수익률 및 상관계수 관측치는 무엇인가?

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긴축이 걷어낸 불확실성

간단 요약
주식은 중립에서 비중 확대로 올리고 대체는 비중 확대에서 중립으로 낮춘다. 파급에 후행한 인상이 아니라 파급을 막아선 인상이며 선제적이고 보험성에 가깝다. 상반기의 주도 국가는 동아시아 (한국 + 일본 + 대만) 로, 실적은 우월한 반면 주가는 이를 따라가지 못하면서 PER 은 극도로 위축되어있다.

읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 선제적 긴축 사이클이 종료되고 금리 고점을 통과한 시점에서, 주식·채권·대체자산의 자산배분 전략과 구체적인 조건부 행동 판단은 무엇이며, S&P 500 과 KOSPI 의 3 개월 타겟 범위와 PER, EPS 전망은 무엇인가?

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