Daily 신한생각(9월 28일)

• 원본 제목: Daily 신한생각(9월 28일)
• 발행일: 2026-09-28
• 발행기관: 신한투자증권
• 원본 카테고리: 시장전략
• 원본 파일: 리포트_260928_신한투자증권_Daily 신한생각(9월 28일).pdf
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재정 확대가 이어지는 한

• 재정 확대가 이어지는 한 국채 발행 부담은 구조적으로 남는다. (근거: p. 12)

S&P 500 7,500~8,200p

핵심: S&P 500 7,500~8,200p (PER 18.5~20.5x), 상해종합 3,800~4,200p (PER 12~13x) 가 향후 3 개월 타겟이다. (근거: p. 13)

• 3 개월 KOSPI 밴드는 6,500~8,300p 다. (근거: p. 15)
• 7 월 초 이후 삼성전자의 2027 년 영업이익 전망은 상향됐지만 주가는 하락했다. (근거: p. 15)

실적 가시성이 높은 AI

핵심: 실적 가시성이 높은 AI 인프라 연관 업종을 중심에 둔다. (근거: p. 12)

• AI 수요에 따른 단가 상승이 소득으로 이어지며 내수까지 방어하는 구조다. (근거: p. 12)
• 3 분기 실적 발표에서 내년 이익 경로가 확인되면 추가 탄력도 기대할 수 있다. (근거: p. 12)
• 상반기의 주도 국가는 동아시아 (한국 + 일본 + 대만) 로, 실적은 우월한 반면 주가는 이를 따라가지 못하면서 PER 은 극도로 위축되어있다. (근거: p. 13)

향후 3 개월 국채 2 년

핵심: 향후 3 개월 국채 2 년 금리 4.45~4.90%, 10 년 금리 4.70~5.20%, 2/10 년 스프레드 20~50bp 를 전망한다. (근거: p. 17)

• 인플레 불확실성이 걷히며 포트폴리오 분산 기능은 회복되고 있다. (근거: p. 12)
• 인플레 불확실성이 억제되며 헤지 수요가 줄었기 때문이다. (근거: p. 12)
• 금은 장기채 대체 기능이 남아 있고 비철금속은 AI 투자와 전력망 증설이 수요 기반을 지탱한다. (근거: p. 12)
• 곡물과 에너지는 지정학 위험 장기화를 반영한 가격 흐름으로 상승 모멘텀이 약해졌으나 겨울철 공급 부족 위험 헤지가 필요하다. (근거: p. 12)
• 향후 3 개월 국고채 3 년 금리 3.80~4.20%, 10 년 4.30~4.70% 를 유지하고, 3/10 년 스프레드는 30~50bp 를 제시한다. (근거: p. 19)
• 3 개월 달러화지수 96~102p, 원/달러 1,280~1,400 원을 예상한다. (근거: p. 27)