2026-10-05 경제·자산 리포트
오늘 처리된 경제·자산 리포트는 4건입니다.
[은행 3Q26 Preview_ 하나증권 최정욱, CFA
간단 요약
3 분기는 KB 금융 1.95 조원, 신한지주 1.70 조원, 하나금융 1.28 조원, 우리금융 1.03 조원, 기업은행 8,000 억원의 순익 시현 예상. 따라서 최근 국고채 3 년물 금리가 4% 내외까지 상승한 점을 감안하면 은행 배당수익률의 상대적 매력도가 상당폭 저하된 상황임. 물론 금리 상승에 따른 정기예금 중심의 수신포트폴리오 변화는 어느정도 불가피한 현상이지만 향후 특판 조달 경쟁 등은 자제될 것으로 예상되고, 시중금리 상승분이 결국 대출금리에 계속 반영될 것이라는 점에서 3 분기 NIM 하락은 일시적 현상으로 이해.
읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 3 분기 은행지주사의 추정 순이익 (7.4 조원) 구조와 비경상 요인 (환차익, 매각이익) 제외 시 실질 순이익 감소 (6.5%) 사실을 바탕으로, NIM 하락 제한과 CET1 비율 개선 (13.75%) 이 ‘Overweight’ 전략의 타당성을 어떻게 뒷받치는가?
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[은행 Weekly_ 하나증권 최정욱, CFA
간단 요약
CET 1 비율 급등으로 향후 주주환원율이 크게 확대될 것으로 기대되는데다 올해 주가상승률이 경쟁사들 대비 여전히 적어 상대적 valuation 매력도 높음 3 분기 은행지주사 전체 추정 순익은 약 7.4 조원으로 QoQ 1.5% 증가해 시장 우려보다 선방할 것으로 예상되지만 이는 환율 하락에 따른 외화환산익 5,500 억원 (기업·하나·우리) 과 부동산매각익 2,500 억원 (신한) 등 총 8,000 억원에 달하는 비경상 요인에 주로 기인한 것으로 이를 제외할 경우 QoQ 감소할 것으로 추정.
읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 포스코 블록딜 매각과 수급 악화가 은행주 주가에 미친 영향, 3 분기 실적의 비경상 요인 의존성, 그리고 글로벌 저평가 수준을 고려할 때, 저자가 제시한 KB 금융과 우리금융에 대한 최종 투자 의견 (Rating) 과 목표주가는 무엇이며, 이를 뒷받침하는 핵심 조건은 무엇인가?
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[자산배분의 창(窓)] 반복되는 프랑스 예산안 트라우마, 프랑스만의 문제일까
간단 요약
9 월 유로존 물가 (HICP) 는 전년비 3.8% 상승했다. 2024 년 조기총선을 계기로 프-독 스프레드가 1 차 레짐 체인지 (40~50bp 대→70~80bp 대) 를 겪었으며, 이는 프랑스 국채의 상시 위험 프리미엄으로 자리 잡았다. ECB 는 Olli Rehn 의 발언에 따라 장기금리 상승이 물가 억제에 기여한다고 보나, TPI 즉시 사용은 국내 요인 존재로 어려움이 있다.
읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 프랑스의 심화된 재정 트라우마와 독일의 재정 부담 증가가 유로존의 금리 구조와 ECB 의 정책 한계에 어떤 관측치를 제시하며, 2027 년 대선과 정치적 불확실성은 어떤 조건 하에서 작용하는가?
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•Weekly Retail-Cos. Letter _ 화장품, 3분기 환율 영향 제외시 예상보다 좋은 실적(26.10.06)
간단 요약
지역별로는 미국이 2.47 억 달러 (YoY 21%), 유럽이 2.23 억 달러 (YoY 103%), 중국이 1.88 억 달러 (YoY 9%), 일본이 9.22 억 달러 (YoY 12%) 를 기록하며 전 지역에서 성장세를 보였다. LG 생활건강의 3 분기 연결 매출은 1 조 6,002 억원 (YoY 1%), 영업이익은 1,081 억원 (YoY 134%) 으로 추정되며, 이는 시장 기대치 (1,057 억원) 에 부합하는 수준이다. 유럽 내에서는 네덜란드가 67 백만 달러 (YoY 676%) 로 급증하여 영국 (52 백만 달러, YoY 181%) 을 제치고 수출국 1 위가 되었다.
읽어야 하는 이유
이 리포트는 다음 질문을 검토하는 데 유용합니다: 9 월 화장품 수출의 역사적 돌파와 주요 기업 (LG, AP, 실리콘투, 코스메카) 의 3 분기 실적 추정에서 환율 하락이 미친 영향은 무엇이며, 이는 향후 실적 회복과 투자 관점에서 어떤 시사점을 주는가?
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