๐ ํ์ผ๋ช LS ELECTRIC ์ข ๋ชฉ๋ถ์_260422_์ ์ํ์ฆ๊ถ_LS ELECTRIC ์ข ๋ชฉ๋ถ์ - ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ์์, ์ค์ ๋ฐ์ ๋ณธ๊ฒฉํ.pdf ๐งพ ํต์ฌ์์ฝ โข ์ ์ํ์ฆ๊ถ์ LS ELECTRIC์ ๋ํด BUY๋ฅผ ์ ์งํ๊ณ ๋ชฉํ์ฃผ๊ฐ 260,000์์ ์ ์งํ๋ค. ํ์ฌ์ฃผ๊ฐ 184,700์ ๊ธฐ์ค ์์น์ฌ๋ ฅ์ 41%๋ก ์ ์ํ๋ค. โข 1Q26 ๋งค์ถ์ก์ 1์กฐ 3,766์ต์(+33.4% YoY, -9.7% QoQ), ์์ ์ด์ต์ 1,266์ต์(+45.0% YoY, -2.4% QoQ, OPM 9.2%)์ผ๋ก ์ปจ์ผ์์ค์ ๋ถํฉํ๋ค. ์ฝ 100์ต์ ์ค๋ฐ์ ์ผํ์ฑ ์ธ๊ฑด๋น๋ฅผ ์ ์ธํ๋ฉด ์ค์ง ์์ ์ด์ต๋ฅ ์ 10%๋ฅผ ์ํํ๋ ์์ค์ด๋ผ๊ณ ํ๊ฐํ๋ค. โข ์ ๋ ฅ์ฌ์ ์ด ์ค์ ์ฑ์ฅ์ ์ฃผ๋ํ๋ค. ์ ๋ ฅ์ฌ์ ๋งค์ถ์ 9,584์ต์(+44.9% YoY), ์์ ์ด์ต 1,056์ต์(+48.8% YoY, OPM 11.0%)์ ๊ธฐ๋กํ๊ณ , ์ด ์ค ์ ๋ ฅ์ธํ๋ผ ๋งค์ถ์ 6,432์ต์(+72.4%), ์์ ์ด์ต์ 781์ต์(+152.2%, OPM 12.1%)์ผ๋ก ์ฑ์ฅ ๋๋ถ๋ถ์ ์ฐจ์งํ๋ค. โข ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ์์ ํ๋๋ ๋ฐฐ์ ๋ฐ๊ณผ ๋ณ์๊ธฐ ๋งค์ถ ์ฆ๊ฐ๋ก ์ง๊ฒฐ๋๋ค. ๋ฐฐ์ ๋ฐ ๋งค์ถ์ 3,563์ต์(+79.4%), ๋ณ์๊ธฐ ๋งค์ถ์ 2,374์ต์(+78.4%)์ด์์ผ๋ฉฐ, ์ด๊ณ ์๋ณ์๊ธฐ 1,642์ต์(+83.3%), ๋ฐฐ์ ๋ณ์๊ธฐ 732์ต์(+68.3%)๋ก ์ ์ ์๊ตฐ์์ ์ฑ์ฅ์ธ๊ฐ ํ์ธ๋๋ค๊ณ ์ค๋ช ํ๋ค. โข ๋ฐฐ์ ๋ฐ์ ๋จ๋ฉ๊ธฐ ๊ตฌ์กฐ๋ผ ์์ฃผ ์ดํ ๋งค์ถ ์ ํ ์๋๊ฐ ๋น ๋ฅด๋ฉฐ, ์ด๋ฒ ๋ถ๊ธฐ ์ค์ ๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง์ ํต์ฌ ์ญํ ์ ํ๋ค๊ณ ๋ถ์ํ๋ค. ๋ฐ๋ฉด ์ ๋ ฅ๊ธฐ๊ธฐ ๋งค์ถ์ 2,677์ต์(+15.8%)์ผ๋ก ์์ ์ ์ด์์ง๋ง ์์ ์ด์ต์ 365์ต์(-21.3%, OPM 13.6%)์ผ๋ก ์์์ฌ ๊ฐ๊ฒฉ ์์น๊ณผ ์ผํ์ฑ ์ธ๊ฑด๋น ์ํฅ์ผ๋ก ์ผ์ ๋ํ๋๋ค. โข ์ ๋ ฅ์ ์ฌ์์ ๋งค์ถ 475์ต์(-16.9%), ์์ ์ด์ต -89์ต์์ผ๋ก ์ ์๋ฅผ ์ง์ํ๋ค. ๋ค๋ง ์ ์ฒด์ ์ผ๋ก๋ ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ์์๊ฐ ๋ฐฐ์ ๋ฐ ์ค์ฌ ๋งค์ถ ์ฆ๊ฐ๋ก ์ฐ๊ฒฐ๋๋ฉฐ ์ค์ ์ฑ์ฅ ๊ตฌ์กฐ๊ฐ ๋๋ ทํด์ก๋ค๊ณ ํ๊ฐํ๋ค. โข 1Q26 ์ ๊ท์์ฃผ๋ 1์กฐ 863์ต์(+27% YoY, -31% QoQ)์ ๊ธฐ๋กํ๋ค. QoQ ๊ฐ์๋ ๋ํ ํ๋ก์ ํธ ์์ฃผ ์์ ์ฐจ์ด ๋๋ฌธ์ด๋ฉฐ, 4์ ๊ณต์๋ 1,700์ต์ ๊ท๋ชจ ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ์์ฃผ๋ฅผ ๊ฐ์ํ๋ฉด ์ค์ง ์์ฃผ ๊ฐ๋๋ ์ ์ง๋๋ ๊ตฌ๊ฐ์ด๋ผ๊ณ ๋ดค๋ค. โข ์์ฃผ ๊ตฌ์กฐ๋ ๋จ๋ฐ์ฑ์์ ํจํค์ง ํํ๋ก ์ ํ๋๊ณ ์๋ค๊ณ ์ค๋ช ํ๋ค. ๋ฐฐ์ ๋ฐ, ๋ณ์๊ธฐ, ๋ฐฐ์ ๊ธฐ๊ธฐ๋ฅผ ํฌํจํ๋ ์ผ๊ด ์์ฃผ๊ฐ ํ๋๋๋ฉฐ ํ๊ท 3 - 6๊ฐ์์ ๋จ๋ฉ๊ธฐ ๊ตฌ์กฐ๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ๋งค์ถ ์ ํ ์๋๊ฐ ๋น ๋ฅด๋ค๊ณ ๋ถ์ํ๋ค. โข ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ๊ด๋ จ ์์ฃผ๋ ํ์ฌ ์ฝ 1์กฐ์(๋ฏธ๊ตญ 8,000์ต์, ๊ตญ๋ด 2,000์ต์) ์์ค์ด๋ฉฐ, 2026๋ ์๋ ์ต์ 1.5์กฐ์ ์ด์์ผ๋ก ํ๋๋ ์ ๋ง์ด๋ผ๊ณ ์ ์ํ๋ค. ๋ฐฐ์ ๋ฐ์ ํตํด ํ๋ณดํ ๊ณ ๊ฐ์ด ๋ณ์๊ธฐ ๋ฐ ์ ๋ ฅ๊ธฐ๊ธฐ๋ก ํ์ฅ๋๊ณ , ๊ธฐ์กด ์ ๋ ฅ๊ธฐ๊ธฐ ๊ณ ๊ฐ์ด ๋ฐฐ์ ๋ฐ์ผ๋ก ํ๋๋๋ ํ๋ฆ๋ ๋์์ ๋ํ๋๋ค๊ณ ์ค๋ช ํ๋ค. โข ์ฐ๊ฐ ์ค์ ์ ๋ง์ 2026F ๋งค์ถ 6์กฐ 2,330์ต์, ์์ ์ด์ต 6,930์ต์, ์ง๋ฐฐ์์ด์ต 5,580์ต์, 2027F ๋งค์ถ 7์กฐ 5,110์ต์, ์์ ์ด์ต 1์กฐ 203์ต์, ์ง๋ฐฐ์์ด์ต 7,680์ต์์ด๋ค. ์ค์ ๊ฐ์ ๊ตฌ๊ฐ ์ง์ ์ ๋ฐ์ํด Top Pick์ ์ ์งํ๋ค. ๐ฏ ํฌ์์ธ์ฌ์ดํธ โข ์ด ๋ฆฌํฌํธ์ ํต์ฌ์ LS ELECTRIC์ ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ์์๊ฐ ๋ ์ด์ ๊ธฐ๋๊ฐ ์๋๋ผ ์ค์ ์ค์ ์ผ๋ก ๋ฐ์๋๊ธฐ ์์ํ๋ค๋ ์ ์ด๋ค. ํนํ ๋ฐฐ์ ๋ฐ์ด ๋น ๋ฅด๊ฒ ๋งค์ถ๋ก ์ ํ๋๊ณ , ์ดํ ๋ณ์๊ธฐ์ ์ ๋ ฅ๊ธฐ๊ธฐ๋ก ํ์ฅ๋๋ ๊ตฌ์กฐ๊ฐ ํ์ธ๋๋ค๋ ์ ์ด ์ค์ํ๋ค. โข 2026๋ ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ๊ด๋ จ ์์ฃผ๊ฐ ์ต์ 1.5์กฐ์ ์ด์์ผ๋ก ํ๋๋ ์ ๋ง์ด๋ผ๋ ์ ์ ์๋ฏธ๊ฐ ํฌ๋ค. ์ด๋ ๋จ์ ์์ฃผ ์ฆ๊ฐ๊ฐ ์๋๋ผ, ๋ถ๋ฏธ์ ๊ตญ๋ด์์ ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ์ ๋ ฅ์ธํ๋ผ ๊ณต๊ธ๋ง ๋ด ์ ์ง๊ฐ ๊ตฌ์กฐ์ ์ผ๋ก ์ปค์ง๊ณ ์์์ ๋ปํ๋ค. โข ๋ฐฐ์ ๋ฐ ์ค์ฌ ์์ฃผ๊ฐ ๋ณ์๊ธฐ์ ์ ๋ ฅ๊ธฐ๊ธฐ๋ก ํ์ฅ๋๋ ํ๋ฆ์ ๊ณ ๊ฐ๋น ๊ณต๊ธ ๋ฒ์๊ฐ ๋์ด์ง๋ ๊ณผ์ ์ด๋ค. ์์ฃผ ๊ตฌ์กฐ๊ฐ ํจํค์งํ๋๊ณ ์ผ๋ถ ๊ณ ๊ฐ์ LTA ์ ํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ๊น์ง ์์ด, ๋ฐ๋ณต ์์ฃผ ๊ตฌ์กฐ ์ง์ ์ด ์งํ ์ค์ด๋ผ๊ณ ๋ณผ ์ ์๋ค. โข ํฌ์ ํ๋ ์ธก๋ฉด์์๋ โ ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ์์ฃผ๊ฐ ์ค์ ๋ก 1.5์กฐ์ ์ด์ ํ๋๋๋์ง, โก ๋ฐฐ์ ๋ฐ ๊ณ ๊ฐ์ด ๋ณ์๊ธฐยท์ ๋ ฅ๊ธฐ๊ธฐ๋ก ์ผ๋ง๋ ํ์ฅ๋๋์ง, โข 2๋ถ๊ธฐ ์ดํ ํ๊ฐ ์ธ์ ํจ๊ณผ๋ก ์ ๋ ฅ๊ธฐ๊ธฐ ์์ต์ฑ์ด ์ ์ํ๋๋์ง, โฃ ์ ๋ ฅ์ธํ๋ผ ๋น์ค ํ๋๊ฐ ์ง์๋๋์ง๋ฅผ ํ์ธํด์ผ ํ๋ค. โข 2026F ์์ ์ด์ต 6,930์ต์, 2027F 1์กฐ 203์ต์ ์ ๋ง์ ๊ฐํ์ง๋ง ํ์ฌ ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ์ ๋ถ๋ด ๊ตฌ๊ฐ์ด๋ผ๊ณ ๋ช ์๋๋ค. ๋ฐ๋ผ์ ๋จ๊ธฐ ์ถ๊ฒฉ ๋งค์๋ณด๋ค ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ์์ ํ๋์ ๋ฐ๋ณต ์์ฃผ ๊ตฌ์กฐ๊ฐ ๊ณ์ ํ์ธ๋๋์ง๋ฅผ ๋ณด๋ฉฐ ์ ๊ทผํ๋ ์ ๋ต์ด ์ ์ ํ๋ค. โ ๏ธ ๋ฆฌ์คํฌ์์ธ โข ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ๋ํ ํ๋ก์ ํธ ์์ฃผ ์์ ์ด ์ง์ฐ๋๋ฉด ์ ๊ท์์ฃผ ํ๋ฆ์ด ๋ถ๊ธฐ๋ณ๋ก ํฌ๊ฒ ํ๋ค๋ฆด ์ ์๋ค. โข ์์์ฌ ๊ฐ๊ฒฉ ์์น์ด ์ด์ด์ง๋ฉด ์ ๋ ฅ๊ธฐ๊ธฐ ๋ถ๋ฌธ์ ์์ต์ฑ ์ ์ํ ์๋๊ฐ ๊ธฐ๋๋ณด๋ค ๋ฆ์ด์ง ์ ์๋ค. โข ๋ฐฐ์ ๋ฐ ์ค์ฌ์ ๋น ๋ฅธ ๋งค์ถ ์ ํ์ด ๋ณ์๊ธฐ์ ์ ๋ ฅ๊ธฐ๊ธฐ ํ์ฅ์ผ๋ก ์ฐ๊ฒฐ๋์ง ์์ผ๋ฉด ํ์ฌ์ ๊ตฌ์กฐ์ ์ฑ์ฅ ๋ ผ๋ฆฌ๋ ์ฝํด์ง ์ ์๋ค. โข ์ ๋ ฅ์ ์ฌ์ ์ ์๊ฐ ์ง์๋๊ณ ์์ด, ์ผ๋ถ ์ฌ์ ๋ถ ์์ค์ด ์ ์ฒด ์์ต์ฑ ๊ฐ์ ํญ์ ์ ์ฝํ ์ ์๋ค. โข ํ์ฌ ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ์ด ๋์ ๊ตฌ๊ฐ์ด๋ผ ์์ฃผ ์ฆ๊ฐ์ ์ค์ ์ ํ์ด ๊ธฐ๋์ ๋ชป ๋ฏธ์น๋ฉด ์ฃผ๊ฐ ๋ณ๋์ฑ์ด ์ปค์ง ์ ์๋ค. โญ ์ฝ์ ๊ฐ์น โข ์ ์: 92/100 โข ๋ฑ๊ธ: ๋์ โข ์ด์ : ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ์์๊ฐ LS ELECTRIC์ ๋ฐฐ์ ๋ฐ, ๋ณ์๊ธฐ, ์ ๋ ฅ๊ธฐ๊ธฐ ๋งค์ถ๋ก ์ด๋ป๊ฒ ๋น ๋ฅด๊ฒ ์ฐ๊ฒฐ๋๋์ง์ ๋ฐ๋ณต ์์ฃผ ๊ตฌ์กฐ ์ง์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ๊ฐ์ฅ ์ ๋ช ํ๊ฒ ๋ณด์ฌ์ฃผ๋ ๋ฆฌํฌํธ๋ค.