20260420_hana_industry_global-steel-demand-rises-only-modestly-in-2026

📄 파일명 철강금속 산업분석_260420_하나증권_철강금속 산업분석 - WSA, 올해 전세계 철강 수요 소폭 증가 전망.pdf 🧾 핵심요약 • 세계철강협회(WSA)는 2026년 글로벌 철강 수요를 전년 대비 0.3% 증가한 17.2억톤으로, 2027년은 2.2% 증가한 17.6억톤으로 전망했다. 이는 기존 2026년 전망치 1.3%보다 하향된 수치이며, 중동 분쟁에 따른 수요 둔화가 반영된 것으로 제시됐다.
• 중국 철강 수요는 2026년 -1.5%, 2027년 0%로 감소세 둔화를 전망했다. 반면 인도는 대규모 인프라 투자 영향으로 2026년과 2027년에 각각 7.4%, 9.2% 수요 증가가 예상된다고 정리했다.
• 중국 제외 개발도상국 수요는 2026년 2.5% 증가로 최근 수년 평균 약 5%보다 크게 둔화될 전망이며, 선진국 수요는 2025년 +0.2%에 이어 2026년 +1.0%, 2027년 +2.3%로 회복세가 예상된다고 설명했다. 미국은 민간 투자와 공공 인프라 투자로 2026년 +1.7%, 2027년 +2.0%, 한국은 2026년 +0.3%, 2027년 +1.1% 수요 회복을 전망했다.
• 국내 철강 유통가격은 주요 제품이 6주 연속 상승했다. 열연 유통가는 톤당 95만원(+2.2% WoW), 열연 수입유통가는 89만원(+1.1%), 철근 유통가는 84만원(+0.6%), 후판 유통가는 98만원(+1.0%)이며, 국내 재고 감소와 수입산 가격 상승이 배경으로 제시됐다.
• 해외 철강가격도 대체로 강세였다. 미국 열연 유통가는 1,040달러(+1.5% WoW), 중국 열연 유통가는 3,320위안(+0.9%), 중국 냉연 유통가는 3,776위안(+0.3%)로 제시됐고, 중국 철강 유통가격은 원재료 가격 상승과 바오산 등 제강사의 가격 인상 정책으로 반등했다고 설명했다.
• 원재료는 중국 철광석 수입가 105.9달러(+1.2% WoW), 한국 스크랩가 42.2만원(+0.5%), 호주 원료탄 231.8달러(-1.7%)로 제시됐다. 철광석은 중국 항만 재고가 사상 최고 수준인 가운데 4월 2주 평균 106.73달러로 3주 연속 하락했다는 문구도 함께 보인다.
• 비철금속과 귀금속은 강세가 두드러졌다. 전기동 13,149달러(+3.9%), 아연 3,443달러(+3.6%), 연 1,945달러(+3.0%), 니켈 17,909달러(+5.1%), 금 4,858달러(+2.0%), 은 81.8달러(+7.0%)로, 미달러 약세와 미-이란 종전 협상 기대가 상승 배경으로 설명됐다.
• 업종 뉴스로는 중국산 냉연도금강판 및 컬러강판에 6 - 7월 전후 잠정관세 부과 가능성, 동국제강과 현대제철의 철근 가격 인상, 동국씨엠·KG스틸의 냉연도금·컬러강판 가격 인상 확산이 언급됐다. 원가 상승 압박이 가격 인상으로 전가되는 흐름으로 해석된다.
• 슬래브, 황산, 희토류 등 일부 원재료와 반제품 시장에서도 지정학과 공급 차질 영향이 반영됐다. 이란산 이탈로 글로벌 슬래브 시장이 긴장 상태라는 내용, 인도의 황 수출 제한 가능성, 중국 희토류 기업들의 2분기 정광 가격 대폭 인상 등이 포함됐다.
• 전체 총평은 글로벌 철강 수요는 소폭 증가에 그치지만, 국내 철강 가격은 수급과 원가 요인으로 견조하고, 비철금속 가격 상승으로 관련 업체들 주가 강세가 더 두드러진다는 것이다. 원문상 개별 기업의 분기·연간 실적 전망치는 제시되지 않았다.
🎯 투자인사이트 • 이 자료의 핵심은 철강 업황이 강한 수요 회복이 아니라 수요는 약하지만 가격은 공급·원가·무역규제로 방어되는 국면이라는 점이다. WSA가 2026년 글로벌 철강 수요 증가율을 0.3%로 낮춘 만큼 철강 투자 논리는 수요 폭발보다 가격 방어력에 맞춰야 한다.
• 지역별로는 중국 둔화, 인도·미국 회복이 동시에 나타난다. 따라서 글로벌 철강사는 일괄 접근보다 미국 인프라와 인도 투자 수혜 여부, 중국 노출도에 따라 선별이 필요하다는 시사점이 있다.
• 국내 철강주는 수입재 가격 상승, 재고 감소, 반덤핑 관세 가능성, 메이커 가격 인상이라는 네 가지 축이 동시에 작동 중이다. 이는 단기적으로 내수 판가 정상화에 우호적이며, 가격 전가력이 있는 냉연도금·철근 업체 중심으로 관찰 포인트가 형성된다는 의미다.
• 반면 주가 모멘텀은 철강보다 비철이 더 강하다. 전기동·니켈·아연·금·은 동반 상승은 달러 약세와 공급 이슈의 수혜가 더 직접적으로 반영되는 영역이 비철이라는 뜻이어서, 상대 성과 측면에서는 비철 업체가 우위일 가능성이 높다.
• 실적 전망 없음. 투자 행동 측면에서는 ① 중국산 냉연도금재 잠정관세 실제 부과 여부, ② 국내 철강 가격 인상분의 마진 반영 여부, ③ 글로벌 철강 수요 둔화에도 비철 강세가 지속되는지, ④ 중국 부동산·미국 인프라·인도 투자 수요가 실제 가격 지지로 연결되는지를 확인해야 한다.
⚠️ 리스크요인 • 글로벌 철강 수요 증가율이 0.3%에 그쳐 실수요 회복이 약하면 현재 가격 강세가 오래 지속되기 어려울 수 있다.
• 중국 철강 수요 감소가 예상보다 깊어지면 글로벌 가격 방어 논리가 약화될 수 있다.
• 원재료와 에너지 가격 상승이 제품 가격 인상으로 충분히 전가되지 않으면 철강사 수익성은 오히려 압박받을 수 있다.
• 반덤핑 관세 부과가 지연되거나 기대보다 약할 경우 관련 내수 가격 정상화 기대가 약해질 수 있다.
• 비철금속 강세 역시 달러 반등이나 지정학 완화로 공급 우려가 완화되면 되돌림 가능성이 있다.
⭐ 읽을 가치 • 점수: 88/100 • 등급: 높음 • 이유: 글로벌 철강 수요 둔화와 국내 철강 가격 강세, 그리고 비철금속 상대 강세를 한 번에 연결해 현재 철강금속 업종의 온도차를 읽게 해주는 주간 자료다.