๐ ์ผ์ฑSDI_260420_์ ํํฌ์์ฆ๊ถ_ํด์ด๋ผ์ด๋ ๊ธฐ๋๊ฐ ๋ถ๊ฐ.pdf
๐งพ ํต์ฌ์์ฝ
โข ์ ํํฌ์์ฆ๊ถ์ ์ผ์ฑSDI์ ๋ํด ํฌ์์๊ฒฌ ๋งค์๋ฅผ ์ ์งํ๊ณ ๋ชฉํ์ฃผ๊ฐ๋ฅผ 58๋ง์์ผ๋ก ์ํฅํ๋ค. ํ์ฌ์ฃผ๊ฐ 51๋ง3์ฒ์ ๋๋น ์์น์ฌ๋ ฅ์ 13.1%๋ก ์ ์ํ๋ค. ๋ชฉํ์ฃผ๊ฐ ์ํฅ์ ์ค์ ์ถ์ ์น์ ๋์ข
์
์ฒด ๋ฉํฐํ ์ํฅ์ ๋ฐ์ํ ๊ฒฐ๊ณผ๋ค.
โข ํต์ฌ ์๊ฐ์ โ๋๋ ทํ ์์ ํ๊ณ โ๋ค. ๋ฏธ๊ตญ 2์ ๋์ ์ ํธ๋ฆฌํฐ์ฉ ESS ์ค์น๋์ด ์ ๋
๋๊ธฐ ๋๋น 119% ์ฑ์ฅํ๋ฉฐ ์์ ๊ณ ์ฑ์ฅ์ธ๊ฐ ์ง์๋๊ณ ์๊ณ , ๋ถ๋ฏธ ESS ์์ฐ๋ฅ๋ ฅ์ 2027๋
์๋ฐ๊ธฐ๊น์ง 22GWh(LFP) ์ถ๊ฐ๊ฐ ์์ ๋ผ ์์ด ๋งค๋ถ๊ธฐ ์ค์ ์ฑ์ฅ์ด ๊ฐ๋ฅํ๋ค๊ณ ํ๋จํ๋ค.
โข 1Q26 ์ฐ๊ฒฐ ๋งค์ถ์ก์ 3์กฐ3,609์ต์(+5.8% YoY, -12.9% QoQ), ์์
์ด์ต์ -2,545์ต์์ผ๋ก ์ ์ ์ถ์๋ฅผ ์์ํ๋ค. ์์ฅ ์ปจ์ผ์์ค ์์
์ด์ต -2,699์ต์์ ์ํญ ์ํํ๋ ์์ค์ด๋ค. ์์
์ด์ต๋ฅ ์ -7.6%๋ก ์ ๋
๋๊ธฐ -13.7%, ์ ๋ถ๊ธฐ -7.8% ๋๋น ๊ฐ์ ๋๋ค๊ณ ๋ดค๋ค.
โข ์ค๋ํ ์ ์ง ๋งค์ถ์ 2.2์กฐ์(-19% QoQ), ์์
์ด์ต์ -1,894์ต์์ผ๋ก ์์ํ๋ค. EV์ฉ์ ์ถํ๋ ์ฆ๊ฐ์๋ ์ ๋ถ๊ธฐ ์ผํ์ฑ ๋ณด์๊ธ ์๋ฉธ ์ํฅ์ผ๋ก ์ธํ ๋ํ์ ์ ์ํญ ํ๋๊ฐ ์ ๋ง๋๋ค๊ณ ์ค๋ช
ํ๋ค.
โข ๋ฐ๋ฉด ESS์ฉ์ ์ธ์ฐ ๋ฐ ๋ฏธ๊ตญ ๊ณต์ฅ์ ๊ณ ์จ ๊ฐ๋์ด ์ง์๋๋ ๊ฐ์ด๋ฐ AMPC(์์ฐ์ธ์ก๊ณต์ ) 915์ต์์ด ๋ฐ์๋๋ฉฐ ๊ฒฌ์กฐํ ์์ต์ฑ(6.5%)์ด ๊ธฐ๋๋๋ค๊ณ ๋ถ์ํ๋ค. ์ผ์ฑSDI๊ฐ EV์์ ESS๋ก ์ ์ ์ ๋ผ์ธ์ ํ์ ์งํํ๋ฉฐ ๋ฏธ๊ตญ ESS ์์ฅ ๋์๋ ฅ์ ๋์ด๊ณ ์๋ค๋ ์ ์ด ๊ฐ์กฐ๋๋ค.
โข ์ํ์ ์ง๋ BBU ๋ฑ ์ ๊ท ์ ์ฉ์ฒ ์์ ๊ฐ์ธ๋ก ๋งค์ถ์ด +5% ์ฑ์ฅํ๊ณ ์ ์ํญ๋ ์ถ์๋ ๊ฒ์ผ๋ก ์ ๋ง๋๋ค. ์ ์์ฌ๋ฃ๋ ๊ณ์ ์ ๋น์๊ธฐ๋ก ์ธํ์ด -10% ๋ํ๋์ง๋ง, 15% ์์ค์ ๊ณ ์์ต์ฑ์ ์ ์งํ ๊ฒ์ผ๋ก ๋ดค๋ค.
โข ์ฐ๊ฐ 2026๋
๋งค์ถ์ก์ 14์กฐ6,460์ต์(+10.4% YoY), ์์
์ด์ต์ -4,071์ต์์ผ๋ก ์ ์๊ฐ ํฌ๊ฒ ์ถ์๋ ๊ฒ์ผ๋ก ์์ํ๋ค. 2027๋
์๋ ๋งค์ถ์ก 19์กฐ1,854์ต์, ์์
์ด์ต 9,893์ต์์ผ๋ก ํ์ ์ ํ์ ์ ๋งํ๋ค. 2028๋
์์
์ด์ต์ 1์กฐ8,363์ต์์ผ๋ก ์ถ๊ฐ ์ฑ์ฅ์ ์ ์ํ๋ค.
โข EV์ฉ ๋ฐฐํฐ๋ฆฌ๋ ๋จ๊ธฐ์ ์ผ๋ก ์๋ฏธ ์๋ ํ๋ณต์ด ์ ํ์ ์ด์ง๋ง, ์ ๋ฝ ์ ์ฑ
(IAA) ๊ธฐ๋๊ฐ๊ณผ ๋ณด์กฐ๊ธ ๋ฑ์ผ๋ก ๊ฐ๋๋ฅ ํ๋ณต์ด ๊ฐ๋ฅํ๋ค๊ณ ๋ดค๋ค. ๋ณด๊ณ ์๋ EV ์ชฝ ๋๋์ด ํํฅ ์กฐ์ ์ด ์ผ๋จ๋ฝ๋ ์ํฉ์์ ์คํ๋ ค ๊ธฐ๋๋ฅผ ๊ฐ์ง ์์ ์ด๋ผ๊ณ ํ๊ฐํ๋ค.
โข ์ถ๊ฐ ์
์ฌ์ด๋ ์์ธ์ผ๋ก๋ ์ผ์ฑ๋์คํ๋ ์ด ์ง๋ถ ๋งค๊ฐ(์ฅ๋ถ๊ฐ์น 11.2์กฐ์)๊ณผ ์ ๊ณ ์ฒด ๋ฐฐํฐ๋ฆฌ ๊ธฐ๋๊ฐ(2H27 ์์ฐ)์ ์ ์ํ๋ค. ์ฆ ํ์ฌ ์ฃผ๊ฐ ์ฌํ๊ฐ ๋
ผ๋ฆฌ๋ ๋จ๊ธฐ ESS ์ฑ์ฅ, ์ค๊ธฐ EV ๊ฐ๋๋ฅ ํ๋ณต, ์ฅ๊ธฐ ์ ๊ณ ์ฒด์ ์์ฐ๊ฐ์น ๋ถ๊ฐ์ด ๊ฒฐํฉ๋ ๊ตฌ์กฐ๋ค.
โข ์๋ฌธ์ ์ฌ์
ยท์ฐ๊ฐ ์ค์ ์ ๋ง์ ์ถฉ๋ถํ ์ ์ํ๊ณ ์์ผ๋ฉฐ, 2026 - 2028๋
ํด์ด๋ผ์ด๋ ๊ฒฝ๋ก๋ฅผ ์ค์ฌ์ผ๋ก ๋ฐธ๋ฅ์์ด์
์ํฅ ๊ทผ๊ฑฐ๋ฅผ ์ค๋ช
ํ๋ค.
๐ฏ ํฌ์์ธ์ฌ์ดํธ
โข ์ด ๋ณด๊ณ ์์ ํต์ฌ์ ์ผ์ฑSDI๊ฐ ์ง๊ธ EV ๋ฐฐํฐ๋ฆฌ ๋ถ์ง์ฃผ๊ฐ ์๋๋ผ, ESS๊ฐ ์ค์ ํด์ด๋ผ์ด๋๋ฅผ ๋จผ์ ์ด๊ณ EV๊ฐ ๋ค๋ฐ๋ฅด๋ โ์์ ํ๊ณ ๋ฐฐํฐ๋ฆฌ์ฃผโ๋ก ์ฌํด์๋๊ณ ์๋ค๋ ์ ์ด๋ค. ์ฆ ๋จ๊ธฐ ์ค์ ํ๋ณต์ ์ฃผ์ธ๊ณต์ EV๊ฐ ์๋๋ผ ESS๋ค.
โข ํฌ์ ํ๋จ์์๋ 1Q26 ์ ์ ์ถ์ ์์ฒด๋ณด๋ค, AMPC 915์ต์๊ณผ ๋ฏธ๊ตญยท์ธ์ฐ ๊ณต์ฅ ๊ณ ์จ ๊ฐ๋์ด ESS ์์ต์ฑ์ ์ผ๋ง๋ ์์ ์ ์ผ๋ก ์ ์ง์ํค๋์ง๊ฐ ์ค์ํ๋ค. EV์ฉ์ ์์ง ํ๋ณต์ด ์ ํ์ ์ด๋ฏ๋ก, ์ฌํด ์ซ์๋ฅผ ๋ง๋๋ ์ชฝ์ ESS๋ผ๋ ์ ์ ๋ถ๋ช
ํ ๋ด์ผ ํ๋ค.
โข ์ฐ๊ฐ ์ค์ ์ ๋ง๋ ๊ตฌ์กฐ ๋ณํ๊ฐ ๋๋ฌ๋๋ค. 2026๋
์์
์ด์ต -4,071์ต์์์ 2027๋
9,893์ต์ ํ์ ์ ํ์ ๋จ์ ์
ํฉ ๋ฐ๋ฑ์ด ์๋๋ผ ์์ฐ๋ฅ๋ ฅ ํ๋, ๋ผ์ธ์ ํ, ๊ฐ๋๋ฅ ํ๋ณต์ด ๊ฒฐํฉ๋ ์๋๋ฆฌ์ค๋ค. ๋ฐ๋ผ์ 2027๋
ํ์ ์ ํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ๋ฏฟ๋๋ค๋ฉด 2026๋
์ ์ ๋ฐ์ ๊ตฌ๊ฐ์ผ๋ก ๋ณผ ์ ์๋ค.
โข EV ๋ฐฐํฐ๋ฆฌ๋ ๊ธฐ๋๋ฅผ ๋ฎ์ถ ์ํ์์ ์ ๋ฝ ์ ์ฑ
๊ณผ ๋ณด์กฐ๊ธ์ ๋ฐ๋ฅธ ์ ์ง์ ํ๋ณต์ ๋
ธ๋ฆฌ๋ ๊ตฌ๊ฐ์ด๋ค. ์ฆ ํ์ฌ๋ โ๋์์ง ์์ EV ํ๋ณตโ๋ง ๋์๋ ์ฃผ๊ฐ์๋ ๊ธ์ ์ ์ผ ์ ์๋ค. ๋ฐ๋๋ก ESS ์ฑ์ฅ๋ง์ผ๋ก๋ ์ถฉ๋ถํ๊ณ , EV๊ฐ ์ถ๊ฐ ์๋ฐฉ ์ต์
์ญํ ์ ํ๋ค.
โข ์ค์ ์ ๋ง์ ๋ช
ํํ๋ค. 1Q26 ์์
์ด์ต -2,545์ต์, 2026๋
-4,071์ต์, 2027๋
9,893์ต์์ด ํต์ฌ ์ซ์๋ค. ์ฌ๊ธฐ์ ์ผ์ฑ๋์คํ๋ ์ด ์ง๋ถ ๋งค๊ฐ๊ณผ 2H27 ์ ๊ณ ์ฒด ๋ฐฐํฐ๋ฆฌ ์์ฐ ๊ธฐ๋๊ฐ ๋ํด์ง๋ฉด, ์ฃผ๊ฐ ์ฌํ๊ฐ ๋
ผ๋ฆฌ๋ ์ค์ ์ธ ์์ฐ๊ฐ์น์ ๊ธฐ์ ํ๋ฆฌ๋ฏธ์์ผ๋ก ํ์ฅ๋ ์ ์๋ค.
โ ๏ธ ๋ฆฌ์คํฌ์์ธ
โข ESS ์ค์ฌ ํด์ด๋ผ์ด๋๊ฐ ์์๋ณด๋ค ์ฝํด์ง๊ฑฐ๋ AMPC ์ธ์ ๊ท๋ชจ๊ฐ ์ค์ด๋ค๋ฉด ๋จ๊ธฐ ์ค์ ๊ฐ์ ๋
ผ๋ฆฌ๊ฐ ํ๋ค๋ฆด ์ ์๋ค.
โข EV์ฉ ๋ฐฐํฐ๋ฆฌ์ ์ ๋ฝ ๊ฐ๋๋ฅ ํ๋ณต์ด ์ง์ฐ๋๋ฉด 2027๋
ํ์ ์ ํ ์๋๋ฆฌ์ค๊ฐ ๋ฆ์ด์ง ์ ์๋ค.
โข ๋ถ๋ฏธ ESS ์์ฐ๋ฅ๋ ฅ ํ๋์ ์ถ๊ฐ ์์ฃผ๊ฐ ๊ณํ๋๋ก ์งํ๋์ง ์์ผ๋ฉด ๋งค๋ถ๊ธฐ ์ฑ์ฅ ์ ๋ง์ด ์ฝํด์ง ์ ์๋ค.
โข ์ผ์ฑ๋์คํ๋ ์ด ์ง๋ถ ๋งค๊ฐ๊ณผ ์ ๊ณ ์ฒด ๋ฐฐํฐ๋ฆฌ ์์ฐ ๊ธฐ๋๋ ์ถ๊ฐ ์
์ฌ์ด๋ ์์ธ์ด์ง๋ง, ์ค์ ์คํ ์์ ์ด๋ ๊ฐ์น ๋ฐ์ ์์ ์ด ์ง์ฐ๋ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ์๋ค.
โข ๋์ข
์
์ฒด ๋ฉํฐํ ์ํฅ์ ๋ฐ์ํ ๋ชฉํ์ฃผ๊ฐ์ธ ๋งํผ, ๋ฐฐํฐ๋ฆฌ ์
์ข
์ ๋ฐ ๋ฐธ๋ฅ์์ด์
์ด ๋ค์ ๋ฎ์์ง๋ฉด ๊ฐ๋ณ ์ค์ ๊ฐ์ ์๋ ์ฃผ๊ฐ ์์น ํญ์ ์ ํ๋ ์ ์๋ค.
โญ ์ฝ์ ๊ฐ์น
โข ์ ์: 92/100
โข ๋ฑ๊ธ: ๋์
โข ์ด์ : ์ผ์ฑSDI์ ํด์ด๋ผ์ด๋ ๋
ผ๋ฆฌ๋ฅผ EV ํ๋ณต ๊ธฐ๋๋ง์ด ์๋๋ผ ESS ์ฑ์ฅ, AMPC, ๋ผ์ธ์ ํ, ์ ๊ณ ์ฒดยท์ง๋ถ๊ฐ์น ์ต์
๊น์ง ์
์ฒด์ ์ผ๋ก ์ฐ๊ฒฐํด ์ค๋ช
ํ ๋ฐฐํฐ๋ฆฌ ์
์ข
ํต์ฌ ๋ณด๊ณ ์๋ค.