한·중 상선 수주 초호황. 수혜의 중심은 엔진사

• 원본 제목: 한·중 상선 수주 초호황. 수혜의 중심은 엔진사
• 발행일: 2026-09-08
• 발행기관: DS투자증권
• 원본 카테고리: 산업
• 원본 파일: 리포트_260908_DS투자증권_한·중 상선 수주 초호황. 수혜의 중심은 엔진사.pdf
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핵심 내용

• 2026 년 YTD 한·중 상선 수주량은 약 1.73 억 DWT 로, 연말까지 2007 년 최대치 (1.94 억 DWT) 를 넘어설 전망이다. (근거: p. 1)
• 중국향 수주 증가 이유는 중국 조선사들의 건조 물량 급증에 따른 엔진 조달 수요와 EU ETS 및 IMO 환경 규제 대응을 위한 선주들의 국내 고사양 DF(Dual-Fuel) 엔진 선호 현상이 맞물린 결과이다. (근거: p. 1)
• 한·중 양국 상선 수주 호황의 수혜를 동시에 누리는 조선 엔진 섹터에 대해 비중확대 및 매수 의견 유지 (근거: p. 1)
• 지정학적 분쟁 장기화에 따른 항로 우회로 해상 운임 강세 지속, VLAC 발주 확대, 탱커 및 LPG 선 발주세 가파른 증가. (근거: p. 1)
• EU ETS 및 IMO 환경 규제 대응을 위한 선주들의 국내 고사양 DF(Dual-Fuel) 엔진 선호 현상이 중국 조선사들의 건조 물량 급증과 맞물려 엔진 수요를 확대하고 있다. (근거: p. 1)

한·중 상선 수주 초호황과 2026 년 전망

• 2026 년 YTD 한·중 상선 수주량은 약 1.73 억 DWT 로, 연말까지 2007 년 최대치 (1.94 억 DWT) 를 넘어설 전망이다. (근거: p. 1)
• 지정학적 분쟁 장기화에 따른 항로 우회로 해상 운임 강세 지속, VLAC 발주 확대, 탱커 및 LPG 선 발주세 가파른 증가. (근거: p. 1)
• LNG 선 (140k cbm 이상 기준) 수주량이 61 척으로 2025 년 연간 수주량 (35 척) 을 대폭 상회. (근거: p. 1)
• 하반기 고운임 기조 지속과 미국 LNG 프로젝트발 대규모 발주 파이프라인으로 신조선 발주세 견조할 전망이다. (근거: p. 1)
• 2026 년 YTD 국내 엔진 2 사 (한화엔진, HD 현대마린엔진) 합산 수주액은 약 2.3 조원 달성. (근거: p. 1)
• 중국향 수주액은 약 1.4 조원으로 연간 기준 역대 최대치 경신했으며, 중국 조선사 건조 물량 급증과 EU ETS 및 IMO 환경 규제 대응을 위한 고사양 DF 엔진 선호가 맞물렸다. (근거: p. 1)
• 타이트한 엔진 수주잔고와 신조선가 상승 흐름으로 판가 협상력 강화될 것으로 판단. (근거: p. 1)
• 국내 대형 조선사 상선 수주 견조로 엔진 수요 확대 흐름 지속. (근거: p. 1)

엔진사 수주 실적과 중국향 비중 확대

• 중국향 수주 증가 이유는 중국 조선사들의 건조 물량 급증에 따른 엔진 조달 수요와 EU ETS 및 IMO 환경 규제 대응을 위한 선주들의 국내 고사양 DF(Dual-Fuel) 엔진 선호 현상이 맞물린 결과이다. (근거: p. 1)

반대 근거와 제약

• 컨테이너선의 경우 가스선 (LNGC, LPGC) 과 탱커선 호황에 따른 국내 조선사의 슬롯 (도크) 부족으로 수주가 다소 저조했으나, 중국 조선소들은 여전히 높은 수주세를 유지하고 있다. (근거: p. 1)

선가 상승과 엔진 판가 협상력 강화

• EU ETS 및 IMO 환경 규제 대응을 위한 선주들의 국내 고사양 DF(Dual-Fuel) 엔진 선호 현상이 중국 조선사들의 건조 물량 급증과 맞물려 엔진 수요를 확대하고 있다. (근거: p. 1)
• 신조선가 지수는 바닥 이후 상승세를 유지하고 있으며, 탱커선, LNG 선, LPG 선 등 주요 선종별 선가 지수 상승이 확인된다. (근거: p. 3)

컨테이너선 수주 동향과 시장 분열

• 가스선 및 탱커선 호황으로 국내 조선사 슬롯 부족으로 컨테이너선 수주가 저조했으나, 중국 조선소는 높은 수주세 유지. (근거: p. 1)
• 중국 조선사 건조 물량 급증과 EU ETS, IMO 환경 규제 대응을 위한 선주들의 국내 고사양 DF 엔진 선호가 맞물려 수주 증가. (근거: p. 1)
• 하반기 고운임 기조와 미국 LNG 프로젝트 발주 대기 등으로 견조한 신조선 발주세 지속 전망. (근거: p. 1)
• 선가 상승 및 수주잔고 확대에 따른 판가 상승 여력 충분. (근거: p. 1)
• 타이트한 엔진 수주잔고와 신조선가 상승 흐름으로 판가 협상력 강화. (근거: p. 1)

확인이 필요한 부분

• 2026 년 수주 실적은 연말까지 남은 기간을 감안한 전망치. (근거: p. 1)
• 하반기 고운임 기조와 미국 LNG 프로젝트 발주 대기 여부에 따른 지속성. (근거: p. 1)

리서치 의견 및 투자 전략

• 한·중 양국 상선 수주 호황의 수혜를 동시에 누리는 조선 엔진 섹터에 대해 비중확대 및 매수 의견 유지 (근거: p. 1)
• 하반기에도 고운임 기조 지속과 미국 LNG 프로젝트발 대규모 발주 파이프라인 대기 중으로 견조한 신조선 발주세 이어질 전망 (근거: p. 1)
• 중국 조선사들의 건조 물량 급증에 따른 엔진 조달 수요 지속 (근거: p. 1)