다시 살 이유가 생겼다 Summary2027년 전력기기를 다시 볼 이

• 원본 제목: 다시 살 이유가 생겼다 Summary2027년 전력기기를 다시 볼 이
• 발행일: 2026-10-07
• 발행기관: 유안타증권
• 원본 카테고리: 산업
• 원본 파일: 리포트_261007_유안타증권_다시 살 이유가 생겼다 Summary2027년 전력기기를 다시 볼 이.pdf
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2027 년 산업 성장 전망 및 빅테크 수주 구조의 변화

핵심: 빅테크는 전력 확보 주체가 유틸리티 중심에서 장비 직접 조달, 비용 부담, 발전원 확보 참여로 이동하고 있다. (근거: p. 4, p. 13)

• 2027 년 국내 커버리지 6 개사 합산 영업이익은 2026 년 43.8% 증가에 이어 2027 년 44.6% 증가한 5.46 조원으로 전망된다. (근거: p. 4)
• 2026 년 상반기 전력기기 5 개사 합산 신규수주는 16 조 8,740 억원으로 전년 동기 대비 64.7% 증가했다. (근거: p. 46)
• 효성중공업은 미국 빅테크로부터 765kV 2,200 억원과 345kV 1,665 억원을 합한 3,865 억원의 초고압 변압기 직접발주를 수주했다. (근거: p. 4, p. 17)
• HD 현대일렉트릭은 빅테크와 전력기기 5,673 억원과 배전기기 5,539 억원을 합한 최대 1 조 1,212 억원의 장기 기본계약을 체결했다. (근거: p. 4, p. 17)
• Amazon 과 Generac 간 24 억달러 규모의 데이터센터용 비상발전기 장기 공급계약이 체결되었다. (근거: p. 13)

미국 현지 생산 기반 확대와 규제 대응 전략

핵심: 미국은 2026 년 4 월 DPA 를 통해 변압기 등 공급능력 확대를 지원한다. (근거: p. 7, p. 35)

• 효성중공업은 멤피스 공장을 증설하여 2027 년 CAPA 가 약 4,380 억원으로 추정된다. (근거: p. 7, p. 33, p. 37)
• HD 현대일렉트릭은 앨라배마 공장을 증설하여 2027 년 CAPA 가 8,000 억원으로 추정된다. (근거: p. 7, p. 33, p. 37)
• LS ELECTRIC 은 유타 공장을 증설하여 2027 년 CAPA 가 2,000 억원으로 추정된다. (근거: p. 7, p. 33, p. 37)
• 미국은 2026 년 8 월 BPS 행정명령을 통해 69kV 이상 Bulk-Power System 에 미국산 우선 조달을 규정한다. (근거: p. 7, p. 35)
• 미국은 2026 년 7 월 FCC Covered List 에 외국산 인버터를 추가하여 해외생산 계통연계형 인버터의 신규 시장 진입을 제한한다. (근거: p. 7, p. 35)
• 효성중공업은 멤피스 공장을 통해 기존 생산·고객 기반을 활용한 2027 년부터의 증설 효과를 누린다. (근거: p. 7, p. 33, p. 37)

확인이 필요한 부분

• 2027 년 이후 글로벌 공장의 생산 개시 시점은 순차적으로 진행될 것으로 보이지만, 구체적인 가동 시점은 각 공장별로 상이하다. (근거: p. 33, p. 37)

HVDC 신규 시장 및 국내 데이터센터 (AIDC) 프로젝트

핵심: 효성중공업, HD 현대일렉트릭, LS ELECTRIC, 일진전기는 500kV 급 전압형 HVDC 변환용 변압기 국산화 개발을 2027 년 완료할 계획이다. (근거: p. 10, p. 40)

• 대한전선은 HVDC 해저케이블 2 공장을 2027 년 가동 목표로 건설 중이다. (근거: p. 10, p. 40)
• LG 유플러스 파주 AIDC 는 2027 년 준공을 목표로 건설 중이며, 200MW 전력 공급이 확정된 상태이다. (근거: p. 42)
• SK 와 AWS 울산 AI 데이터센터는 2027 년 첫 가동을 목표로 2025 년 9 월 착공 이후 건설이 진행 중이다. (근거: p. 42)

핵심 종목별 투자판단, 목표주가 및 실적 전망

핵심: 2026-10-07 기준 대한전선의 투자등급은 BUY 이며 목표주가는 48,500 원으로 유지되었다. (근거: p. 88, p. 97)

• 2027 년 매출액 8,851 억원 (YoY +33.4%), 영업이익 3,381 억원 (YoY +35.6%), 영업이익률 38.2% 를 전망한다. (근거: p. 79)
• 전일 (10/6) 에 미국 데이터센터향 BESS 프로젝트 Pad Mount 변압기 351 억원을 수주하며 데이터센터향 수주 모멘텀이 이어지고 있다. (근거: p. 79)
• 일진전기의 3Q26 매출액은 5,484 억원, 영업이익은 589 억원으로 전년 대비 이익 성장세가 견조할 전망이다. (근거: p. 88)
• 대한전선의 3Q26 매출액은 9,468 억원, 영업이익은 448 억원으로 전망되나 영업이익은 컨센서스를 하회할 것으로 예상된다. (근거: p. 97)
• 가온전선은 투자등급이 ‘Not Rated (I)‘이며 목표가 항목이 공백으로 표기되어 있다. (근거: p. 4)