Issue & Pitch_ 수술로봇은 어떻게 시장이 되었나 (수술로봇 시리즈 1)

• 원본 제목: Issue & Pitch_ 수술로봇은 어떻게 시장이 되었나 (수술로봇 시리즈 1)
• 발행일: 2026-10-07
• 발행기관: 다올투자증권
• 원본 카테고리: 산업
• 원본 파일: 리포트_261007_다올투자증권_Issue & Pitch_ 수술로봇은 어떻게 시장이 되었나 (수술로봇 시리즈 1).pdf
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• 모델/프롬프트: Qwen3.5-35B-A3B-4bit / adaptive-v2.32-narrative-focus

자동 검토 메모: points: E003 인용 밖 숫자(근거 전체에는 있음): 2001, 5; 섹션 범위 검토로 현재 질문에 직접 답하지 않는 항목 2건 숨김; 섹션 간 중복 사실 5건 제거; 섹션 범위 검토로 현재 질문에 직접 답하지 않는 항목 6건 숨김; 섹션 간 중복 사실 1건 제거; 문서 처리 경로: 수치·표 혼합 자료: 수치의 주체·기간·단위를 원문과 대조해야 함

Intuitive Surgical 의 초기 시장 형성: FDA 허가 확대와 시술 채택의 연쇄 효과

핵심: 2001 년 5 월 전립선절제술 허가를 받았으며, 전년 대비 시술 건수가 200% 이상 증가하여 매출 성장에 크게 기여했다. (근거: p. 1, p. 7)

• Intuitive Surgical 의 첫 FDA 허가는 2000 년 7 월 일반 복강경 수술이었다. (근거: p. 1, p. 7)
• 초기 수요는 기존 복강경으로 수행하기 까다로웠던 전립선절제술에서 먼저 형성되었다. (근거: p. 1)
• 2005 년 4 월 부인과 복강경 허가를 받은 이후 자궁절제술이 두 번째 성장축으로 부상했다. (근거: p. 1)
• 2008 년 기준 전체 da Vinci 시술 약 13.6 만 건 중 전립선절제술 약 7.3 만 건, 자궁절제술 약 3.4 만 건으로 두 주요 술식이 전체의 약 79% 를 차지했다. (근거: p. 1)
• Intuitive Surgical 은 2001 년 3 월 심장외흉강경수술, 2001 년 5 월 근치적 전립선절제술, 2002 년 11 월 흉강경 보조 심장 절개술, 2004 년 7 월 심장 혈관재건술, 2005 년 3 월 비뇨기수술 전반, 2005 년 4 월 부인과 복강경수술 등으로 주요 적응증을 순차적으로 확대했다. (근거: p. 7)

2008 년 반복 매출 증가와 2025 년 정의 변경

핵심: 2008 년 반복 매출은 419.6 백만달러까지 증가했다. (근거: p. 10)

• 2002~2004 년과 2025 년의 반복 매출 정의는 동일하지 않으며, 2025 년에는 운용리스 매출이 포함된다. (근거: p. 10)
• 2001~2003 년 서비스 매출은 2.5 백만달러에서 11.1 백만달러로 4.4 배 증가했다. (근거: p. 8)

리브스메드 (STARK) 투자 전략 및 매출 전망

핵심: 리브스메드는 Intuitive Surgical 의 초기 시장 진입 경로와 달리 검증된 시장에 진입했으며, 허가 이후 첫 공략 술식과 초기 시술 증가 속도, 반복 매출 구조가 핵심이다. (근거: p. 1, p. 15)

• Intuitive Surgical 의 초기 시장 형성 (2000~2008) 은 전립선절제술과 자궁절제술 두 적응증으로 시작되어, 시스템 판매 증가와 함께 반복 매출 구조가 형성되었다. (근거: p. 1)
• 투자의견은 BUY 로 유지되며, 적정주가는 9 만원이다. (근거: p. 1, p. 15)
• 2027E 매출액 1,639 억원 중 STARK 매출 321 억원을 반영할 것으로 추정하며, 2027 년부터 STARK 매출을 추정치에 반영한다. (근거: p. 15)