한수위_ VLGC_VLAC 발주 사이클은 계속된다

• 원본 제목: ️
• 발행일: 2026-10-05
• 발행기관: SK증권
• 원본 카테고리: 시장전략
• 원본 파일: 리포트_261005_SK증권_️.pdf
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10 월 VLGC 스팟 TCE 사상 최고치와 톤마일 증가 전망

핵심: 25 년 전체 LPG 물동량은 -11.7% 역성장하나 톤마일은 +4.9% 증가할 전망이다. (근거: p. 1)

• 10 월 2 일 기준 휴스턴 - 치바 VLGC 스팟 TCE 는 $19.9 만$/Day 로 사상 최고치를 기록했으며, 9 월 평균 수익은 $17.3 만$/Day 로 25 년 평균의 3.5 배 수준까지 급상승했다. (근거: p. 1)
• VLGC 1 년 용선료는 9 월 $8.8 만$/Day 로 전월 대비 +29% 증가했다. (근거: p. 1)
• 1 톤당 평균 운송거리는 25 년 5,738 마일에서 26 년 6,819 마일로 약 19% 증가할 전망이다. (근거: p. 1)
• 27 년 톤마일 증가율 (+17.4%) 이 선대 증가율 (11.3%) 을 상회할 전망이다. (근거: p. 1)
• 한화오션은 Zodiac Maritime 로부터 174k-cbm 급 LNGC 2 척을 척당 $250.0m 에 수주했다. (근거: p. 1)
• 삼성중공업은 JP Morgan 으로부터 VLGC 2 척을 척당 $113.0m 에 수주했다. (근거: p. 1)

2026 년 한국 조선소 발주 5.7 배 증가와 신조 중고선가 수준

• 2025 년 발주 14 척에서 2026 년 (YTD) 80 척으로 5.7 배 증가 (근거: p. 1)
• 2026 년 발주 80 척 중 한국 4 사 (HD 현대중공업 26 척, HD 현대삼호 18 척, 삼성중공업 6 척, 한화오션 6 척) 가 56 척 (70%) 차지 (근거: p. 1)
• 글로벌 LPGC 수주잔고가 선대 대비 약 40% 달함 (근거: p. 2)
• VLGC 174k-cbm 신조 가격 $247.2m~$250.0m 수준 (근거: p. 1)
• 선령 19 년 중고 VLGC 는 신조 가격의 67% 수준 (근거: p. 1)
• 신조선가지수 186.75 pt, 중고선가지수 222.97 pt (근거: p. 1)

호르무즈 해협 봉쇄와 톤 - 마일 상승에 따른 신조 발주 지속 전망

• 이번 LPGC 사이클은 호르무즈 해협 봉쇄로 촉발되었으나, 수요-공급처의 구조적 변화에 따른 톤-마일 상승과 암모니아 겸용 사양으로의 노후선대 교체 발주로 신조 발주세가 지속될 전망이다. (근거: p. 2)