규제 인프라 경쟁의 전환: GENIUS Act 구체화

• 원본 제목: GENIUS Act 후속 조치, Coinbase Clearing LLC
• 발행일: 2026-10-02
• 발행기관: 신한투자증권
• 원본 카테고리: 기타
• 원본 파일: 디지털 자산 Weekly_261002_신한투자증권_GENIUS Act 후속 조치, Coinbase Clearing LLC.pdf
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Fed 의 GENIUS Act 규정안 공개와 스테이블코인 인프라 이동

핵심: 스테이블코인 시장의 경쟁축은 규제 여부에서 발행·준비자산·수탁·결제를 연결하는 금융 인프라 확보로 이동하고 있다. (근거: p. 1)

• Fed 는 9 월 24 일 GENIUS Act 시행을 위한 결제용 스테이블코인 규정안 2 건을 공개했다. (근거: p. 2)
• 첫 번째 규정안은 Fed 감독 대상 발행사에 대해 발행잔액 전액을 단기 미 국채 등 허용된 고유동성 자산으로 뒷받침하도록 하고, 신용·운영위험에 대응한 자본 및 리스크 관리 기준을 적용한다. (근거: p. 2)
• 두 번째 규정안은 은행이 스테이블코인을 발행하기 위한 승인 절차를 규정한다. (근거: p. 2)
• Fed 감독 은행이 자회사를 통해 스테이블코인을 발행하려면 사업계획과 재무정보 등을 제출해야 하며, Fed 는 심사와 이의제기·최종 승인 절차를 별도로 운영한다. (근거: p. 2)

CFTC 의 Coinbase Clearing LLC DCO 등록과 파생상품 청산 범위

핵심: Coinbase 는 기존 DCM(거래) 과 FCM(중개) 에 DCO(청산) 를 추가하여 미국 규제 파생상품의 거래→중개→청산을 내부에서 연결할 수 있는 기반을 확보했다. (근거: p. 1, p. 3)

• 9 월 28 일 CFTC 가 Coinbase Clearing LLC 를 DCO(Derivatives Clearing Organization) 로 등록했다. (근거: p. 1, p. 3)
• 승인 범위는 완전담보형 선물, 선물옵션, 스왑의 청산이다. (근거: p. 1, p. 3)
• Coinbase 는 자체 청산 기능을 확보하여 상품 출시와 운영 효율성을 높일 수 있으며, 외부 청산기관에 의존하는 단계를 줄였다. (근거: p. 3)
• Coinbase 는 Coinbase Clearing 을 첫 USDC-native clearinghouse 로 규정하고, USDC 담보와 24/7 결제를 적용할 계획이다. (근거: p. 3)
• CFTC 승인은 완전담보형 상품에 한정되며, 개별주식 기반 무기한 선물 상품 등은 당분간 기존 외부 청산 파트너를 이용한다. (근거: p. 3)

10 월 국채금리 반등과 비트코인 가격 84k 부근 되돌림

• 미국 10 년물 국채금리는 8 월 5.20% 에서 10 월 5.29% 로 반등했다. (근거: p. 1, p. 6)
• 비트코인 가격은 8 월 83.8k 에서 85.6k 로 상승했으나 84k 부근으로 되돌아와 85k 안착에 실패했다. (근거: p. 1, p. 6)
• 단기 지지선은 82~83k, 저항선은 85~86k 로 관측된다. (근거: p. 1, p. 6)
• 10 월 2 일 고용보고서 이후 금리와 ETF 수급의 동반 개선 여부 확인이 필요하다. (근거: p. 1, p. 6)