불확실과 공백에 대응하는 반도체의 퀄리티

• 원본 제목: 불확실과 공백에 대응하는 반도체의 퀄리티
• 발행일: 2026-10-02
• 발행기관: LS증권
• 원본 카테고리: 시장전략
• 원본 파일: 리포트_261002_LS증권_불확실과 공백에 대응하는 반도체의 퀄리티.pdf
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10/5 뉴욕시 AI 규제

핵심: AI 규제: 뉴욕시 AI 위험성 공개 청문회 (10/5) 10/5 뉴욕시의회가 전체 51 명 의원이 참석하는 전원위원회를 이례적으로 소집. (근거: p. 2)

• 연휴 직전 KOSPI 는 7,080pt 까지 상승하며 7,000 선을 회복했으나, 재개장 첫날인 9/28 2.70% 급락하며 나흘 만에 이를 반납. (근거: p. 1)
• 기타법인이 받쳐주고 개인이 방향성 있는 매수세 보였음에 도 수급적 환경은 여전히 비우호적. (근거: p. 1)
• AI 의 붕괴나 속도조절론이 본격화되지 않은 국면에서 반도체는 매크로 불확실성의 상대적 도피처를 제공하는 중. (근거: p. 1)
• 단기 트레이딩 관점에서 반도체 긍정적이나 공격적 비중 확대는 지양. (근거: p. 1)
• 연휴 중 미 10 년물이 5.2% 를 상회한 가운데, 트럼프 대통령의 이란 평화안 거부로 브렌트유가 $108 까지 급등한 결과. (근거: p. 1)
• 윌리엄스 총재는 9/29 연내 1 회 추가 인상이 적절할 수 있으나 서두를 필요는 없다며 10 월 인상 기대를 눌렀음. (근거: p. 2)

반대 근거와 제약

• 특히 시장의 쏠림이 이미 반도체로 집중되며 변동성에 취약한 환경 조성. (근거: p. 3)

확인이 필요한 부분

• 가장 경계하는 이벤트는 10/5 뉴욕시 AI 규제 특별 청문회로 AI 속도조절론 및 규제 가시화된다면 시장은 내러티브만으로도 극도의 공포 구간으로 진입할 가능성 존재. (근거: p. 3)

104 조원~108 조원

핵심: 결국 10/8 실적이 컨센서스를 상회할 경우 상회분만큼의 상승과 하방 방어는 가능하나, 당장의 밸류 확장과 주도주 복귀를 위해서는 금리와 지정학 리스크 완화가 필수적. (근거: p. 1)

• 삼성전자의 PER(12mf) 은 7 월말 이후 4.0~4.2 배에 갇혀 있으나 주가는 저점 대비 30% 가량 회복, 상승분 전부가 멀티플이 아닌 이익 상향에서 나왔음을 의미. (근거: p. 1)
• 다만 환율 영향이 반영되며 최근 한달 영업이익 컨센서스는 104 조원~108 조원으로 하향 조정되는 양상. (근거: p. 2)
• 삼성전자 3Q26 잠정실적 (10/8) 최근 3 개월 집계 기준 컨센서스는 매출 202.4 조원, 영업이익 108.7 조원으로 영업이익 기준 전년동기대비 140% 가량 상승 예상되고 있음. (근거: p. 2)

반대 근거와 제약

• 다만 이미 밸류 저점에 위치한 상황으로 추가 할인 또한 제한적일 것으로 예상. (근거: p. 1)
• 바텀업에서 Q 사이클 이후 마진의 지속가능성이 증명되거나 탑다운에서 금리와 유동성 환경이 완화되지 않는 한, 밸류보다 이익 기반의 접근이 유효. (근거: p. 1)

10/1~7 휴장

• 중국 국경절 (10/1~7) 중국 증시는 국경절로 10/1~7 휴장 후 10/8 재개장. (근거: p. 2)