하나 Biweekly 제약_바이오(10월 초)

• 원본 제목: 하나 Biweekly 제약_바이오(10월 초)
• 발행일: 2026-10-02
• 발행기관: 하나증권
• 원본 카테고리: 산업
• 원본 파일: 리포트_261002_하나증권_하나 Biweekly 제약_바이오(10월 초).pdf
• 자동 검토 상태: REVIEW_REQUIRED
• 모델/프롬프트: Qwen3.5-35B-A3B-4bit / adaptive-v2.32-narrative-focus

자동 검토 메모: points: E007, E008, E009 인용 밖 숫자(근거 전체에는 있음): 5; points: 인용 근거에 없는 원문 발췌 — 항목 보류; points: E058, E059, E060 인용 밖 숫자(근거 전체에는 있음): 3; points: 완결되지 않은 원문 문장 발췌 — 항목 보류; points: E061, E062 원문 직접 대조 필요: 117.4, 132.2; points: E056 원문 직접 대조 필요: 25.1; points: E079 인용 밖 숫자(근거 전체에는 있음): 13, 25, 26.6, 26.8, 610000, 710000, 8; points: E024, E026 인용 밖 숫자(근거 전체에는 있음): 3000; 그 외 10건은 상태 기록 참조

2026 년 4 분기 산업 시나리오: 환율, 금리 및 Top Pick 종목의 핵심 논리

핵심: 그럼에도 글로벌 기술이전 트렌드 상으로는 4Q 에 L/O 나 협력 계약 등이 몰리는 경향이 있으니 기대를 놓지 말자. (근거: p. 1)

• 2Q 평균 환율은 1,502 원/달러였는데, 3Q 평균 환율은 1,423 원/달러로 약 5% 감소하였다. (근거: p. 1)
• 그런데 3Q 의 환율 변동은 모두가 우려하며 지켜봤기에 실적이 -5% 이내 수준이라면 악재로 작용할 것 같지 않다. (근거: p. 1)
• 미국 10 년물 국채 금리가 5% 를 돌파하여 올해 내 섹터 YTD 회복을 바라는 수준의 상승률을 기대하긴 어렵다. (근거: p. 1)
• 1H26 Qlex 매출액 $590 에 대해 sales milestone $25M 를 수령하게 됨 (매출 인식은 2Q26). (근거: p. 10)

최종 행동 판단: 10 월 추천 종목 및 조건부 전략

핵심: 회사도 북경한미의 매출채권 회수 지연 문제를 해결하기 위해 특별 감사를 수행하고 있고, 국민연금의 지분율도 0% 에서 9/21 일자 기준 10.04% 로 증가한 상태라 체급과 체질이 모두 개선 중. (근거: p. 10)

• 노조 파업 매출 손실 (회사 추정치 1,500 억원), 록빌 공장 매출 (3Q 는 1 천억원 예상), 환율 변동이 종합적으로 반영되는 때라 추정이 특히 어려운 때이니 실적 프리뷰 예의 주시 할 것. (근거: p. 10)
• 2. 올릭스도 4Q26 내 탈모 치료제 1b 데이터 확인, Lilly 와의 개발 진전을 기대하고 있고, 황반변성 (GA) 치료제에 대해 FDA/DIA 가 공동 개최한 올리고핵산 컨퍼런스에 초청 받아 발표를 진행하는 등 시장에서의 노출도가 높아지고 있어 L/O 성과로 이어지길 기대하고 있다. (근거: p. 1)
• C-Abl/LRR2 이중 저해제로 선급금 25 억원 지불, 후보 물질 도출 및 전임상 단계까지는 퍼스트바이오가 진행 하고, 임상 단계부터 SK바이오팜이 진행할 예정. (근거: p. 10)