BNK Factor Sentiment 지표 - 월간 팩터 로테이션 & 팩터별 투자유망 종목

• 원본 제목: BNK Factor Sentiment 지표 - 월간 팩터 로테이션 & 팩터별 투자유망 종목
• 발행일: 2026-10-01
• 발행기관: BNK투자증권
• 원본 카테고리: 시장전략
• 원본 파일: 리포트_261001_BNK투자증권_BNK Factor Sentiment 지표 - 월간 팩터 로테이션 & 팩터별 투자유망 종목.pdf
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10 월에는 성장주와 대형주

핵심: 10 월에는 성장주와 대형주 스타일에 대한 비중확대가 유효할 것으로 판단한다. (근거: p. 2)

• 성장주와 가 치주 간 밸류에이션 (B/P) 스프레드는 높은 수준을 유지하고 있지만, 성장주의 상대적으로 견 조한 이익 모멘텀과 시장 내부 리스크 완화가 높은 밸류에이션 부담을 일정 부분 상쇄하고 있다. (근거: p. 2)
• 또한 변동성과 유동성 부담이 완화된 환경에서는 성장 기대에 대한 할인율 부담이 낮아져 성장주의 상대적 매력이 유지될 가능성이 높다. (근거: p. 2)
• Size 에서는 Return Dispersion 축소와 신용스프레드 확대를 고려할 때 실적 가시성과 재무 안정성이 높은 대형주 비중을 확대하는 전략이 유효할 전망이다. (근거: p. 4)

확인이 필요한 부분

• 다만 경기와 시장 전반의 이익 모멘텀 이 둔화하고 있는 만큼, 단순 Cyclical Growth 보다는 Quality Growth 중심의 선별적 접근이 필요하다. (근거: p. 2)

모멘텀 전략은 일반적으로

• 모멘텀 전략은 일반적으로 사용하는 수익률 (Price) 모멘텀 대신 순위 (Rank) 모멘텀을 활용하고자 한다. (근거: p. 10)
• 성장주 유망 종목군은 동일가중 기준 벤치마크를 4.1%p 아웃퍼폼했으며, 가치주도 0.9%p 초과성과를 기록했다. (근거: p. 10)

이를 위해 팩터 수익률

• 이를 위해 팩터 수익률에 영향력이 높을 것으로 기대되는 국내외 매크로, 기업 펀더멘털, Risk 와 유동성 관련 지표들을 조합하여 시기 (월) 별로 점수화한 후 투자지표로 활용하였다. (근거: p. 18)
• 수준 (level) 변수이거나 경기사이클 관련 변수의 비교 시점은 장기간인 직전 36 개월을 적용하였으며, 변수가 주가변동으로 직접 변화하거나 차분한 주식시장 관련 변수인 경우는 1 개월 혹은 짧은 기간을 적용하였다. (근거: p. 18)
• 각 변수는 과거 일정 시점의 중간값 (혹은 평균) 보다 높으면 1, 아니면 0 의 점수를 부여한 후 점수가 총점에 50% 이상이면 적절한 마켓타이밍으로 보았다. (근거: p. 18)