성장과 금리간 싸움 결과, 유가에 달렸다

• 원본 제목: 성장과 금리간 싸움 결과, 유가에 달렸다
• 발행일: 2026-10-01
• 발행기관: iM증권
• 원본 카테고리: 경제·자산
• 원본 파일: 리포트_261001_iM증권_성장과 금리간 싸움 결과, 유가에 달렸다.pdf
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8 월 PCE 지표와 9 월 유가 급등 관측

• 8 월 PCE 물가지수는 전월비 0.3%(전년동월 3.4%)로 시장 예상치에 부합했으나, 코어 PCE 물가지수는 전월비 0.2%로 시장 예상치 0.3%를 하회했다. (근거: p. 1)
• 8 월 슈퍼 코어 PCE 물가 상승률은 전월비 0.36%로 7 월 0.07% 대비 큰 폭 상승했으며, 전년동월 기준으로는 3.46%로 7 월 3.42% 대비 소폭 상승했다. (근거: p. 1)
• 9 월 월 평균 유가 (WTI 기준) 는 95.7 달러로 8 월 월 평균 유가 (82.5 달러) 대비 16% 급등했다. (근거: p. 1)
• 8 월 코어 PCE 물가 상승률이 시장 예상치를 하회했음에도 불구하고 금융시장이 반색하지 못한 이유는 디젤유 가격 등 일부 에너지 가격 상승분이 8 월 수치에 제대로 반영되지 않아 9 월 PCE 물가 지표에 상승 압력으로 작용할 가능성이 커졌기 때문이다. (근거: p. 1)
• 9 월 소비지물가 및 PCE 물가 상승률이 전월 대비 큰 폭으로 상승할 여지가 크다. (근거: p. 1)

반대 근거와 제약

• 8 월 PCE 물가지수만으로 미국 인플레이션 압력 둔화를 단정하기에는 이른 감이 있다. (근거: p. 1)
• 전년동월 기준 PCE 물가 상승률은 7 월과 동일했다. (근거: p. 1)
• 8 월 PCE 물가만으로 인플레이션 리스크 완화 및 10 월 미 연준의 추가 금리인상 우려를 충분히 해소시키기에는 미흡했다. (근거: p. 1)

확인이 필요한 부분

• 아직은 에너지발 인플레이션 압력을 안도하기 이른 시점이다. (근거: p. 1)
• 추후 발표되는 9 월 소비자물가 결과가 더욱 중요해졌다. (근거: p. 1)

2 분기 기업이익과 10 월 FOMC 금리동결 확률

• 2 분기 명목 GDP 대비 비금융기관 기업이익 규모는 9.8% 로 1966 년 이후 최고 수준을 기록했다. (수치 미확인: 1966, 9.8) (근거: p. 2)
• 10 월 FOMC 금리동결 확률은 70% 로, 금리 구간은 3.75~4.00% 및 4.00~4.25% 로 분포되어 있다. (근거: p. 2)