금리 상승 속 옥석 가리기

• 원본 제목: 금리 상승 속 옥석 가리기
• 발행일: 2026-10-01
• 발행기관: 신한투자증권
• 원본 카테고리: 산업
• 원본 파일: 보험_261001_신한투자증권_금리 상승 속 옥석 가리기.pdf
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금리 상승 시 보험부채

• 금리 상승 시 보험부채는 감소하지만 해약환급금은 금리 변동에 영향을 받지 않으므로 해약환급금 부족액 증가. (근거: p. 1)
• 해약환급금 부족액 중 이익잉여금 내 해약환급금준비금으로 인정되지 않는 부분은 기본자본에서 보완자본으로 재분류 따라서 금리 상승 시 기본자본 K-ICS 비율은 일반 K-ICS 보다 불리하게 움직이는 한계 존재. (근거: p. 1)
• 참고로 삼성생명 (-0.7 년) 은 유일하게 듀레이션 갭이 (-). (근거: p. 1)
• 해약환급금 부족액 축소로 재분류된 보완자본이 기본자본으로 원복되며 자본 부담 완화 (근거: p. 1)

확인이 필요한 부분

• 장기채 추가 매수로 듀레이션 갭 확대 시 금리 상승 구간에서 K-ICS 비율 하락 폭이 커지며, 전술한 해약환급금 부족액 반영 시 기본자본 K-ICS 비율 부담 가중. (근거: p. 1)