금리 내려가면 주가 오른다

• 원본 제목: 금리 내려가면 주가 오른다
• 발행일: 2026-09-30
• 발행기관: 하나증권
• 원본 카테고리: 산업
• 원본 파일: 리포트_260930_하나증권_금리 내려가면 주가 오른다.pdf
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SKT 주가 상승이

• 3 분기 실적이 양호할 것으로 전망되는 가운데 엔트로픽 IPO, 국책 AI 사업자 선정, AI 기지국 투자 본격화 등이 기대되기 때문이다. (근거: p. 1)
• 10 월 KT 와 LGU+ 의 경우엔 가격 메리트가 높은 상황이나 재료 부족으로 SKT 주가 상승이 나타난 이후 연쇄적인 주가 상승이 이루어질 것이란 판단이다. (근거: p. 1)

통신주 배당 매력

핵심: 2026 년 말을 고점으로 시중 금리는 다시 하락세로 반전할 가능성이 높고 2027 년 서비스 매출액 성장 기대감이 높아질 수 있음을 감안하면 4% 대에 달하는 통신서비스 업종 기대배당수익률이 다시 매력적으로 변화될 수 있을 것이란 판단이다. (근거: p. 3)

• 하지만 10 월 한 차례를 끝으로 기준 금리 인상이 마침표를 찍고 시중 금리가 연말부터 내려갈 수 있다는 점은 오히려 장기적으로 볼 때 통신주 매수세를 자극할 수 있을 것으로 판단한다. (근거: p. 1)
• 반면 3 분기 실적이 전년동기비 개선되고 2027 년 이동전화 서비스 매출액 기대감이 높아질 수 있다는 점은 긍정적으로 평가된다. (근거: p. 1)
• 미국이 이미 2026 년 6 월에 이어 2027 년 4 월 주파수 경매를 확정함에 따라 총 700MHz 에 달하는 5G 용도 주파수를 확보한 상황이다. (근거: p. 3)
• 따라서 2027 년 3.7GHz 대역 300MHz 주파수를 5G 용도로 신규 공급할 가능성이 높고 망 투자 비용 부담을 명분으로 5G 요금제 개편에 나설 공산이 커 보인다. (근거: p. 3)
• 2027 년 신규 5G 주파수 할당이 국내에도 이루어지면 망 투자 부담 증가를 빌미로 당연히 요금제 개편이 이루어질 것이기 때문이다. (근거: p. 6)

반대 근거와 제약

• 물론 국내 기준 금리 추가 인상 가능성은 부담이다. 배당 수급이 적지 않은 통신주 매수세를 위축시킬 수 있기 때문이다. (근거: p. 1)
• 물론 최근 정책 금리 인상 및 시중 금리 상승으로 인해 통신주 배당 매력이 떨어지는 상황이긴 하다. (근거: p. 1)