메모리 가격 상승 시나리오와 ASP 전이 효과

• 원본 제목: [Wedbush X HANA] Micron (MU)
• 발행일: 2026-09-29
• 발행기관: 하나증권
• 원본 카테고리: 시장전략
• 원본 파일: 리포트_260929_하나증권_[Wedbush X HANA] Micron (MU).pdf
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3 분기 (CQ3) 에는

핵심: 3 분기 (CQ3) 에는 두 제품군의 가격이 모두 약 20~30% 상승한 것으로 예상한다. (근거: p. 1)

• 장기공급계약 (SCA) 으로 인해 3 분기 중 가격 인상이 반영되는 제품 비중은 제한적이다. (근거: p. 1)
• 그러나 Micron 의 회계연도 4 분기에 포함되는 7~8 월에도 가격 상승 흐름이 이어진 만큼, 해당 분기 ASP 는 전분기 대비 최소 한 자릿수 후반의 상승률을 기록했을 가능성이 높다. (근거: p. 1)
• 종합적으로 DRAM 과 NAND 가격이 각각 10% 중반 대의 상승률을 기록한다는 가정을 반영해 실적 추정치를 기존 가이던스의 상단 수준으로 상향했다. (근거: p. 1)
• Micron 의 경우 전체 물량 가운데 약 50% 가 장기공급계약 (LTA) 에 묶여 있다고 가정하면, 실제 평균판매가격 상승률은 한 자릿수 중반에서 후반 수준에 이를 전망이다. (근거: p. 1)

실적 추정치는

핵심: 실제 가격 상승률이 전분기 대비 약 30% 수준에 도달할 경우, 매출 증가와 마진 개선에 힘입어 회계연도 4 분기 주당순이익 (EPS) 은 30 달러 대 중반까지 높아질 수 있다고 판단한다. (근거: p. 1)

• 다만 회계연도 4 분기 실적 기반이 예상보다 높아진 점을 고려하면, 회사가 30 달러대 중반의 주당순이익 (EPS) 창출력을 전제로 한 가이던스의 제시 가능성이 열려있다고 판단한다. (근거: p. 1)
• 실적 추정치는 회사가 제시한 기존 가이던스 상단을 소폭 웃도는 수준으로 상향했으며, 메모리 가격 흐름을 고려할 경우 추가적인 실적 상향 여력이 있다고 판단한다. (근거: p. 1)

수요 성장과 공급 불확실성 시나리오

• NAND 플래시 가격도 50% 후반~90% 대의 높은 상승률을 보인 것으로 판단한다. (근거: p. 1)