리튬_ 타이트한 수급 지속, 관건은 램프업과 인증

• 원본 제목: 리튬_ 타이트한 수급 지속, 관건은 램프업과 인증
• 발행일: 2026-09-29
• 발행기관: 한화투자증권
• 원본 카테고리: 산업
• 원본 파일: 리포트_260929_한화투자증권_리튬_ 타이트한 수급 지속, 관건은 램프업과 인증.pdf
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공급 증분의 60% 는 신규 광산에서 발생하며 계획 미달

• 공급 증분의 60% 는 아직 정상 가동 전인 신규 광산에서 발생하며, 과거 가동 첫해 광산은 모두 계획에 미달했다. (근거: p. 3)

이춘 인허가 지연과 짐바브웨 규제에 따른 생산 중단 및 부족량

• 이춘 젠샤워 광산은 2025 년 8 월 기존 채굴허가 만료로 생산이 중단되었으며, 안전생산허가는 2026 년 6 월 29 일 취득 완료했으나 환경영향평가서는 2026 년 8 월 26 일 철회되어 재가동 시점이 2026 년 말~2027 년 상반기로 예상됨 (근거: p. 7, p. 8)
• 이춘 8 개 광산 중 7 개 광산은 2026 년 5 월부터 주광종을 ‘도자기용 점토’에서 ‘리튬 광’으로 변경하는 절차를 진행 중이며, 대부분 광산의 실제 재가동은 26 년 말~27 년 상반기로 전망됨 (근거: p. 9)
• 12 월 이춘 승인 없으면 부족량은 13.5 만 톤이며 균형 가격은 21.5 만 위안이고, 짐바브웨 금지가 엄격히 시행될 경우 부족량은 14.0 만 톤이 됨 (근거: p. 43)

확인이 필요한 부분

• 당국이 철회 사유를 공개하지 않아 재공시 시점을 추정하기 어려움 (근거: p. 8)

비중국 신설 설비의 제품 믹스 불일치

확인이 필요한 부분

• 비중국 신설 설비는 대부분 하이니켈 삼원계용 수산화리튬 전용이나, 최근 셀 수요는 LFP 로 이동하여 제품 믹스 불일치가 발생할 수 있다. (근거: p. 24)