The Bond Weekly_ 채권 혹한기, 고금리 장기화 대비 2026.9.28(월)

• 원본 제목: The Bond Weekly_ 채권 혹한기, 고금리 장기화 대비 2026.9.28(월)
• 발행일: 2026-09-28
• 발행기관: 메리츠증권
• 원본 카테고리: 경제·자산
• 원본 파일: 리포트_260928_메리츠증권_The Bond Weekly_ 채권 혹한기, 고금리 장기화 대비 2026.9.28(월).pdf
• 자동 검토 상태: REVIEW_REQUIRED
• 모델/프롬프트: Qwen3.5-35B-A3B-4bit / adaptive-v2.32-narrative-focus

자동 검토 메모: points: 표·차트 중심 페이지 인용 — 항목 보류; points: E020 인용 밖 숫자(근거 전체에는 있음): 30; uncertainties: 표·차트 중심 페이지 인용 — 항목 보류; 섹션 범위 검토로 현재 질문에 직접 답하지 않는 항목 2건 숨김; points: 인용 근거에 없는 판단 표현 상승할 — 항목 제외; points: 인용 근거에 없는 판단 표현 전망 — 항목 제외; points: E006 인용 밖 숫자(근거 전체에는 있음): 0.3, 2.9, 9; 문서 처리 경로: 수치·표 혼합 자료: 수치의 주체·기간·단위를 원문과 대조해야 함

미국채 금리 상승과 역사적 손실 기록

핵심: 미국채 10 년 롤링 명목 국채수익률 역사적 손실 기록, 실질 기준 오일 쇼크 이후 최악 (근거: p. 1)

• 미국 30 년 금리 5.5% 상단 테스트, 10 년 금리 5.2% 돌파, 2 년 금리 4.9%대 기록 (근거: p. 1)
• 미국채 전체채권지수 기준 연간 손실 -1.7%, 가격고점에서 -4% (근거: p. 4)

미국채 금리차 축소와 메타 CDS 상승

• 미국채 30 년과 2 년 금리차가 축소되었고, 10 년과 2 년 금리차가 20bp 까지 붙음. (근거: p. 1, p. 7)
• 메타의 CDS 가 고점 수준으로 상승함. (근거: p. 7)

미국 JOLTS 지표와 한국 국세수입 재추계, PCE 가격지수 관측

핵심: 한국 2026 년 국세수입 재추계는 3 년 연속 세수 결손 탈출과 50 조원 이상 세수 잉여 가능성, 그리고 국가재정법 제 90 조상 국고채 순증량 축소 가능성 등이 긍정적으로 평가된다. (근거: p. 10)

• 미국 8 월 JOLTS 구인건수 지표는 변동성이 크지 않을 것으로 보이며, 직전 구인건수 배율 1.05 배 유지를 위해선 12 만 건 이상 증가해야 한다. (근거: p. 10)
• 미국 8 월 PCE 가격지수는 근원물가 기준 전월 상승폭이 둔화될 것으로 예상되며, PCE 산출방식 개정에 따른 하향 조정 가능성이 존재한다. (근거: p. 10)
• 연말까지 물가 흐름에서 주목할 포인트는 유가 재반등으로 인한 공급물가 충격 크기이다. (근거: p. 10)