원유 탱커 운임 폭등과 영향

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정유 시장 구조: 공급 회복, 운임 폭등 및 실질 수익성 역설

사우디 원유 수출은 8 월 240 만b/d 감소 후 9 월 400 만b/d 이상으로 회복했으며, 호르무즈 해협을 통한 수출도 8 월 70 만b/d 에서 최근 6 일 평균 290 만b/d 로 증가했다. (근거: p. 1)
호르무즈 해협 통항 제한으로 오만 인근 선박 간 환적 (STS) 이 증가하고 있으며, 초대형 유조선 (VLCC) 부족이 심화되어 VLCC 스팟 운임이 30 달러/배럴을 넘어 사상 최고 수준을 기록했다. (근거: p. 1)
WTI 원유 가격은 92 달러/배럴로 하락했으나, 러시아 ESPO 는 Brent 대비 20 달러/배럴 이상의 프리미엄을 형성하고 있다. (근거: p. 1)
유럽 디젤 선물은 210 달러/배럴까지 상승했고, 아시아 디젤 크랙 마진은 87 달러/배럴로 사상 최고치를 경신했으며, 디젤 순수출은 2 월 대비 160 만b/d 감소했다. (근거: p. 1)
아람코는 10 월 유럽 원유 공급 중단을 통보했으며, 사우디-후티 반군 간 공격이 격화되고 우크라이나 모스크바 정유공장 타격이 발생했다. (근거: p. 1)
엑손모빌 미국 정유공장 (가동중단 27.5 만b/d, 미국 중서부 정제능력의 6%) 이 전력 복구 후에도 펌프 과부화 문제로 가동 중단이 장기화되고 있다. (근거: p. 1)
사우디는 동서 송유관 용량 (700 만b/d) 의 50% 를 수일 내 복구하고 6 주 내 완전 정상화를 목표로 하고 있다. (근거: p. 1)

고운임이 내년까지 장기화될 경우, 70% 장기 계약을 고려하더라도 운임 상승이 제품 가격 상승을 상회할 경우 실제 마진이 축소될 수 있다. (근거: p. 1)

원유 가격 하락에도 디젤 가격이 추가 상승하며 원유와 정제제품 가격이 뚜렷하게 분리되고 있어, 고운임 장기화 시 정유사의 실질 마진 결정이 불확실하다. (근거: p. 1)
물량 회복과 물류 정상화는 다른 문제이며, 호르무즈 해협 통항 제한이 여전히 존재하는 상황에서 VLCC 부족이 심화되고 있다. (근거: p. 1)