BOJ, 다시 신중하게

• 원본 제목: BOJ, 다시 신중하게
• 발행일: 2026-09-21
• 발행기관: 한화투자증권
• 원본 카테고리: 경제·자산
• 원본 파일: 리포트_260921_한화투자증권_BOJ, 다시 신중하게.pdf
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BOJ 9 월 금리 결정 및 향후 정책 방향

• 9 월 회의에서 아사다, 사토 위원은 금리 동결을 소수의견으로 제시했다. (근거: p. 1, p. 2)
• 연내 추가 금리 인상은 없을 것으로 예상된다. (근거: p. 1)
• 내년 상반기 금리 인상 재개가 예상된다. (근거: p. 1)
• 일본 경기는 완만하게 회복되고 있으나 여전히 1% 를 하회하는 저성장 기조를 유지하고 있다. (근거: p. 1)
• 2/4 분기 민간소비는 전기대비 보합 수준에 그치고 고정투자 감소 폭이 확대되어 내수 우려가 남아있다. (근거: p. 1)

반대 근거와 제약

• 아사다, 사토 위원은 실제 소비자물가가 아직 2% 를 밑돌고 있고 경기 체력도 강하지 않아 금리 인상을 가속하는 것은 부적절하다고 소수의견을 제시했다. (근거: p. 2)

물가 상승 요인과 내수 부진의 공존 구조

• 물가 상승의 주원인은 에너지 가격 상승과 엔저 등 공급 측면 요인이다. (근거: p. 1)
• 소비자 단계로의 가격 전가는 시작되었으나, 수요 측면의 물가 상승 압력은 강하지 않다. (근거: p. 1)