(Macro Snapshot) BOJ, 서두르지 않는 정책 정상화

• 원본 제목: (Macro Snapshot) BOJ, 서두르지 않는 정책 정상화
• 발행일: 2026-09-21
• 발행기관: 키움증권
• 원본 카테고리: 경제·자산
• 원본 파일: 리포트_260921_키움증권_(Macro Snapshot) BOJ, 서두르지 않는 정책 정상화.pdf
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BOJ 금리 결정 및 투표 결과

• 정책금리는 31 년 만에 가장 높은 수준으로 올라섰다. (근거: p. 1)
• 투표 결과는 7 대 2 로 결정됐다. (근거: p. 1)
• 기조적 물가상승률이 2% 목표에 근접하는 가운데 국제유가 상승과 엔화 약세에 따른 물가 상방위험이 커지고 있다는 판단이 금리 인상의 배경으로 작용했다. (근거: p. 1)

반대 근거와 제약

• 7 대 2 로 결정된 금리 인상과 향후 금리 인상 시점이나 속도에 대한 구체적인 가이던스 부재는 추가 긴축에 대한 시장의 기대를 낮추는 요인으로 작용했다. (근거: p. 1)

정책 방향성 및 향후 가이던스

• 우에다 총재의 발언에서 BOJ 의 정책 초점이 물가를 2% 까지 끌어올리는 데서 물가의 상방위험을 경계하는 방향으로 이동하고 있다. (근거: p. 1)
• 우에다 총재는 통화정책 국면이 변화했음을 시사했지만, 금리 인상 속도를 높이겠다는 명확한 신호는 제시하지 않았다. (근거: p. 1)

반대 근거와 제약

• 금융시장은 이번 회의를 금리 인상 자체보다 향후 긴축 속도 측면에서 다소 비둘기파적으로 평가했다. (근거: p. 1)

2026 년 9 월 21 일 일본은행 정책금리 인상

• 2026 년 9 월 21 일 일본은행은 정책금리를 1.00% 에서 1.25% 로 25bp 인상했다. (근거: p. 1)

정책 위원 간 시각 차이

• 두 명의 위원이가 금리 인상에 반대하는 등 정책위원 간 시각 차이가 확인되었다. (근거: p. 1)