미국 내 ESS 후공정 병목

• 원본 제목: 미국 내 ESS 후공정 병목
• 발행일: 2026-09-21
• 발행기관: 하나증권
• 원본 카테고리: 산업
• 원본 파일: 리포트_260921_하나증권_미국 내 ESS 후공정 병목.pdf
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Fluence 가이던스 하향과 공급 병목

핵심: 저자는 이번 가이던스 하향이 수요 둔화가 아닌 공급 병목에 기인하므로 근본적인 투자 포인트가 훼손되지 않았다고 판단한다. (근거: p. 1)

• Fluence Energy 는 FY26 매출 전망을 기존 29~31 억달러에서 약 24 억달러로 20% 하향 조정했다. (근거: p. 1, p. 2, p. 6)
• 매출 감소분 6 억달러 중 약 80%(약 4.8 억달러) 가 미국 생산 차질과 관련되어 있다. (근거: p. 2, p. 6)
• Houston 위탁생산 공장의 8 월 생산량은 하루 평균 1 대 미만으로, 목표치인 하루 11 대를 크게 하회했다. (근거: p. 1, p. 2, p. 6)
• 자동 용접 공정 속도가 하루 평균 1 대 처리 수준으로 기대치를 하회하고, 최종 조립 공정에서 숙련공 부족이 발생하여 병목이 발생했다. (근거: p. 1)

확인이 필요한 부분

• LGES, 삼성 SDI 등 셀 메이커들의 신규 수주 증가 전망은 1 년 미만의 기간을 고려한 점진적 증가로, 구체적인 수주 규모는 불명확하다. (근거: p. 1)

중국 및 유럽의 정책 변화와 배터리 시장 점유율

• 독일 정부는 중국산 하이브리드 차량에 대한 관세 도입, 중국 기업 투자 시 합작법인 (JV) 설립 의무화, 공급망 강화, 핵심 원자재 수급, 로컬 인센티브 도입 등을 논의하고 있으며 관련 정책은 10 월 14 일 의회 승인을 앞두고 있다. (근거: p. 2, p. 6)
• 유럽 내 한국 3 사 (LGES, SK on, 삼성 SDI) 의 2023 년부터 2026 년 (1-7 월) 누적 점유율은 55% → 45% → 34% → 29% 로 감소 추세이다. (근거: p. 15)

2 차전지 원재료 가격 및 수출 동향

• 8 월 2 차전지 전체 수출액은 6.0 억달러로 전년 대비 22.7% 증가했다. (근거: p. 17)
• 8 월 양극재 수출 단가는 27.9 달러/kg 으로 전년 대비 19.6% 상승했다. (근거: p. 17, p. 19)
• NCM 양극재 수출 단가는 26.2 달러/kg 으로 전년 대비 16.7% 상승했으나 전월 대비 7.0% 하락했다. (근거: p. 19)