신한 건설 Weekly (9월 4주차)

• 원본 제목: 신한 건설 Weekly (9월 4주차)
• 발행일: 2026-09-21
• 발행기관: 신한투자증권
• 원본 카테고리: 산업
• 원본 파일: 리포트_260921_신한투자증권_신한 건설 Weekly (9월 4주차).pdf
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건설업종 주간 주가 흐름, 수급 및 시장 반응

핵심: 동부건설, 아세아시멘트 등은 유사한 사업 포트폴리오에도 불구하고 상대적으로 주가 및 밸류에이션이 낮아 플러스 수익률을 기록했다. (근거: p. 1)

• 전주 급등했던 대형사 전반적으로 5% 내외 하락 조정했다. (근거: p. 1)
• 금호건설, 자이 S&D 등 단기 주가 급등 중견사는 10% 내외 하락했다. (근거: p. 1)
• 삼성 E&A 는 2 조원대 해외수주 기록을, DL 이앤씨는 기타법인 매수 및 국내 발전플랜트, 데이터센터 수주 증가 기대감으로 1% 대 상승을 기록했다. (근거: p. 1)

확인이 필요한 부분

• 미국 금리 인상 및 연준 매파적 기조 확인, 대미투자 협의 지연 등이 업종 주가 하락 배경이다. (근거: p. 1)
• 주요국 긴축 전환에 금리 추가 상승 우려가 확대되었다. (근거: p. 1)
• 현재 5 대 시중은행 고정금리 상단은 7.29% 로 전년말 대비 1.06%p 상승했다. (근거: p. 1)
• 21.9 월~22.8 월 기간의 5 년 고정형 주담대는 12.9 조원에 달해 차환에 따른 금융비용 상승 부담에 노출되었다. (근거: p. 1)

거시 리스크: 금리 상승, 주택 착공 및 정책 변화

핵심: 12 년~21 년 월평균 아파트 착공 3.3 만채 대비 26 년 7 월까지 1.7 만채로 감소 (-48%)하여 3 년 후 입주 부족이 현실화될 전망이다. (근거: p. 3)

• 21 년 9 월~22 년 8 월 기간의 5 년 고정형 주담대 12.9 조원이 차환되며, 주담대 고정금리 중간값 5.9% 적용 시 금융비용이 53% 급증할 수 있다. (근거: p. 1, p. 2)
• 토허구역 실거주 유예 기한이 2027 년 말까지 연장되어 최대 3 년 3 개월 유예가 가능해졌다. (근거: p. 3)
• 현대건설은 8 월 누적 신규수주 10.1 조원으로 업계 1 위를 기록했으며, 연간 12 조원 수주 목표를 설정했다. (근거: p. 2)
• 삼성물산은 8 월 누적 신규수주 7.3 조원으로 2 위를 기록했고, GS 건설은 5.5 조원으로 3 위를 기록했다. (근거: p. 2)

반대 근거와 제약

• 금리 변동에 따른 주택 급매물 출회 가능성 및 대규모 자금조달 프로젝트 비중 증가로 건설업종 금리 민감도가 확대되었다. (근거: p. 1)

확인이 필요한 부분

• 현대건설의 연간 12 조원 수주 목표 달성 여부는 신용등급 기반 자금조달 조건 및 브랜드 경쟁력에 따라 불확실하다. (근거: p. 2)

주요 건설사 수주 현황 및 사업 포트폴리오

핵심: 삼성 E&A 는 상반기 수주 7.6 조원과 SAN-7 계약금액을 합산할 때 12.3 조원이 되어 연간 목표 12 조원을 초과했다. (근거: p. 3)

• 삼성물산은 8 월 누적 수주 7.3 조원으로 2 위를 기록했으며, 연간 13 조원 목표가 상향되었다. (근거: p. 2)
• GS건설은 8 월 누적 수주 5.5 조원으로 3 위를 기록했으며, 2024 년부터 급증한 도시정비수주가 2028 년 단계적으로 착공될 예정이다. (근거: p. 2)
• 현대건설은 전북 부안 2.5MW 급 PEM 수전해 수소 생산기지를 연내 시운전 완료 및 상업 운전 개시 예정이며, 2033 년까지 총 240 억원을 순차 투입할 계획이다. (근거: p. 3)
• 현대건설은 GTX-C 본공사를 착수하여 총사업비 4.6 조원에서 4.9 조원으로 확대되었고, 계약금액은 1.2 조원에서 1.5 조원으로 (+25.9%) 증가했다. (근거: p. 3)