하나증권 중국기업분석 송예지

• 원본 제목: 하나증권 중국기업분석 송예지
• 발행일: 2026-09-21
• 발행기관: 하나증권
• 원본 카테고리: 글로벌
• 원본 파일: 리포트_260921_하나증권_하나증권 중국기업분석 송예지.pdf
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2026-2027 년 실적 성장 시나리오와 마진 개선

• 구리 생산량은 53.4 만톤으로 YoY -5% 감소했으며, 콩고 Kamoa 광산 영향을 제외하면 YoY +5% 증가했다. (근거: p. 1)
• 자금광업의 2026/27 년 매출은 각각 YoY +33%/+11%, 순이익은 +57%/+15% 증가할 것으로 전망된다. (근거: p. 1)
• 순이익률 역시 2025 년 14.8% 에서 2026 년 17.5%, 2027 년 18.0% 로 개선되며 외형 성장과 수익성 개선이 동시에 이어질 것으로 예상한다. (근거: p. 1)

현재 밸류에이션 분석 및 목표가 설정 근거

• 주가는 연초 고점 대비 약 28% 조정되며 현재 12MF P/E 10 배 수준에서 거래되고 있다. (근거: p. 1)

2025 년부터 리튬 생산

• 2025 년부터 리튬 생산을 본격화했으며, 생산량 가이던스로 2026 년 12 만톤, 2028 년 32 만톤을 제시했다. (근거: p. 1)