[Hana China Weekly] 화웨이 차세대 AI 칩 출시 가속

• 원본 제목: [Hana China Weekly] 화웨이 차세대 AI 칩 출시 가속
• 발행일: 2026-09-21
• 발행기관: 하나증권
• 원본 카테고리: 글로벌
• 원본 파일: 리포트_260921_하나증권_[Hana China Weekly] 화웨이 차세대 AI 칩 출시 가속.pdf
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화웨이 Ascend 960DT 출시 조정과 Z.AI 가이던스 상향 및 조달

핵심: Z.AI 는 홍콩 신주 배정 (2,197 만 주, 주당 714 HKD) 과 제로쿠폰 전환사채 발행 (약 30 억달러) 으로 합계 약 50 억달러 조달을 착수함. (근거: p. 1, p. 2)

• 화웨이 차세대 AI 칩 Ascend 960DT 출시 시점을 기존 계획보다 3 개 분기 앞당겨 2027 년 1 분기로 조정함. (근거: p. 1, p. 4)
• Ascend 960DT 는 연산 성능을 전 세대 대비 약 2 배 높일 계획이며, Ascend 960 SuperPoD 는 최대 4,096 개 프로세서를 연결하도록 설계됨. (근거: p. 1)
• Z.AI 는 연말 ARR 가이던스를 기존 약 24 억달러에서 30 억달러로 25% 상향함. (근거: p. 1, p. 2)
• Z.AI 는 올해 현재까지 ARR 18 억달러를 기록함. (근거: p. 1)

CATL 주가 부진 요인과 기술적 대응: 생산량 루머, 규제, 그리고 신제품

핵심: 7 월 200~400 억위안 자사주 매입 계획에 따른 추가 매입 여력이 남아 있어 향후 주가 하락을 제한하는 요인으로 작용할 전망이다. (근거: p. 1)

• CATL 주가 부진은 완성차 업체의 배터리 공급망 다변화, 중국 정부의 신규 배터리 증설 규제 강화, 9 월 생산량 감소 루머가 복합적으로 작용한 결과이다. (근거: p. 1, p. 7)
• 9 월 생산량이 전월 대비 약 10% 감소할 수 있다는 루머가 제기되었으나, 이는 성수기임에도 감소 전망이 나오자 투자심리에 부정적으로 작용했으나 최종 수요 둔화 의미는 불확실하다. (근거: p. 7)
• CATL 은 9 월 14 일 독일 IAA Transportation 2026 에서 차세대 상용차 배터리 Tectrans II 를 공개하였다. (근거: p. 8)
• Tectrans II 는 대형 트럭용 모델로 최대 1,000km 주행거리를 지원하며, 에너지밀도는 170Wh/kg, 설계 수명은 12 년·150 만km 이다. (근거: p. 8)
• CATL 은 9 월 17 일 쓰촨성 야안에 14 억위안을 투자해 연산 4 만톤 규모의 신규 탄산리튬 생산 프로젝트를 건설할 계획이나, 환경영향평가 1 차 공시 단계로 착공 및 가동 시점은 미정이다. (근거: p. 8)
• CATL 은 Geely 가 투자한 배터리 기업 충칭 야오닝 신에너지기술의 지분을 인수할 예정이며, 2026 년 12 월 시험생산, 2027 년 1 분기 양산을 목표로 연간 생산액 약 100 억위안을 달성할 전망이다. (근거: p. 8)

반대 근거와 제약

• 완성차 업체들의 공급망 다변화, 신규 ESS 배터리 증설 규제가 원인이나, 중장기적으로 현재 거론되는 이슈들이 CATL 의 펀더멘털에 미치는 실질적인 영향은 제한적일 것으로 예상된다. (근거: p. 1, p. 7)
• 완성차 업체들이 CATL 의존도를 낮추기 위한 공급망 다변화를 지속해왔음에도 CATL 의 중국 동력 배터리 시장 점유율은 8 월 41% 로 여전히 압도적인 1 위를 유지한다. (근거: p. 7)
• 중국 정부의 신규 ESS 배터리 프로젝트 건설 승인 일시 중단은 단기적으로 성장성에 대한 우려를 줄 수 있으나, 높은 가동률과 규모의 경제를 확보한 CATL 에게는 상대적으로 우호적인 산업 환경이 조성될 것으로 판단된다. (근거: p. 7)

확인이 필요한 부분

• 9 월 생산량 감소 루머가 동박 등 일부 원재료의 공급 부족에 따른 생산 차질일 것으로 추정되나, 생산량 감소가 최종 수요 둔화를 의미하는지는 아직 불확실하다. (근거: p. 1, p. 7)

중국 전기차·로봇 산업의 기술 진전과 시장 전망

핵심: 시노펙은 중국 전기차 침투율이 2030 년 75~80% 에 달할 것으로 전망하며, 2026 년 7 월 기준 65% 로 빠르게 상승 중이다. (근거: p. 10)

• BYD 는 2027 년 황화물계 전고체 배터리를 탑재한 차량을 약 1,000 대 규모로 소량 실증할 계획이다. (근거: p. 10)
• 동펑자동차는 10 월 에너지 밀도 350Wh/kg 반고체 배터리를 공개하며, 4 분기 2026 년부터 양산 차량에 탑재할 예정이다. (근거: p. 10)
• 샤오펑은 Iron 휴머노이드 로봇 생산라인을 가동했으나, 양산 단계는 올해 말부터 시작해 2027 년 공식 출시를 목표로 한다. (근거: p. 12)
• 유비테크는 류저우 산업용 휴머노이드 로봇 스마트 팩토리 생산을 개시하여 연간 1 만대 이상 생산하며 10 분당 1 대 생산 능력을 확보했다. (근거: p. 12)

반대 근거와 제약

• 샤오펑 Iron 휴머노이드 로봇은 아직 양산 단계에 돌입하지 않았다. (근거: p. 12)