신한 M.R.I_ 고유가 컨틴전시 플랜, 업종별 기초체력 점검

• 원본 제목: 신한 M.R.I_ 고유가 컨틴전시 플랜, 업종별 기초체력 점검
• 발행일: 2026-09-18
• 발행기관: 신한투자증권
• 원본 카테고리: 경제·자산
• 원본 파일: 국내주식전략_260918_신한투자증권_신한 M.R.I_ 고유가 컨틴전시 플랜, 업종별 기초체력 점검.pdf
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금리의 하방 경직성을 높이는 변수로 작용

• 즉 올해 유가는 단순한 원자재 가격 변수가 아니라 금리의 하방 경직성을 높이는 변수로 작용했다. (근거: p. 2)

상대적으로 높은 마진과 유가 Beta 를 함께 보유하고 있다

• 우상단의 조선·반도체 등은 상대적으로 높은 마진과 유가 Beta 를 함께 보유하고 있다. (근거: p. 3)
• 반면 좌하단의 유틸리티·운송 등은 상대적으로 낮은 마진과 Beta 로 WTI 상승에 취약하다. (근거: p. 3)
• 화장품·건강관리는 음 (-) 의 Beta 를 마진이 일부 흡수해준다. (근거: p. 3)

고유가 장기화

• 결론적으로, 高유가·高금리 환경이 장기화할수록 高마진·부채상환능력·유가β+低멀티플 (반도체·조선·호텔레저 등) 은 높은 내구성을 보이는 반면, 低마진·부채상환능력·유가β+高멀티플 (화학·IT 가전 등) 은 점차 비용·이자 부담에 취약할 수 있다. (근거: p. 3)
• 고유가 장기화에 따라 멀티플 압력이 지배하는 동안은 업종 선별이 중요할 수 있다. (근거: p. 3)