하나 Biweekly 제약_바이오_ 하반기 주요 학회 시작, 그리고 실적에 집중할 때

• 원본 제목: 하나 Biweekly 제약_바이오_ 하반기 주요 학회 시작, 그리고 실적에 집중할 때
• 발행일: 2026-09-18
• 발행기관: 하나증권
• 원본 카테고리: 산업
• 원본 파일: 리포트_260918_하나증권_하나 Biweekly 제약_바이오_ 하반기 주요 학회 시작, 그리고 실적에 집중할 때.pdf
• 자동 검토 상태: REVIEW_REQUIRED
• 모델/프롬프트: Qwen3.5-35B-A3B-4bit / adaptive-v2.32-narrative-focus

자동 검토 메모: points: 완결되지 않은 원문 문장 발췌 — 항목 보류; points: E010 인용 밖 기간(근거 전체에는 있음): Q4; points: 인용 근거에 없는 원문 발췌 — 항목 보류; points: E003 인용 밖 기간(근거 전체에는 있음): H1; 섹션 범위 검토로 현재 질문에 직접 답하지 않는 항목 3건 숨김; counterpoints: 완결되지 않은 원문 문장 발췌 — 항목 보류; uncertainties: 완결되지 않은 원문 문장 발췌 — 항목 보류; uncertainties: 원문 발췌가 없거나 너무 짧음 — 항목 보류; 그 외 11건은 상태 기록 참조

3 분기 실적 발표 시즌인데 달러 약세에 의한 컨센서스 변동이 클 예정

반대 근거와 제약

• 4 분기는 글로벌 동향으로 L/O 가 가장 많은 때이나 지금은 기대감 만으로 주가가 버티기는 힘들어 보인다. (근거: p. 1)

확인이 필요한 부분

• 곧 3 분기 실적 발표 시즌인데 달러 약세에 의한 컨센서스 변동이 클 예정이니 점검이 필요하고, 4 분기에 어떠한 이벤트가 있다면 실현 가능성도 깊게 고민할 필요가 있다. (근거: p. 1)

매출 가이던스 상향 가능성 높았으나

• 그러나 한미약품이 비만치료제 HM17321 을 Genentech 에 $2.3B 규모, 선급금 약 2,600 억원을 수령하는 기술이전 계약 후 셀온으로 주가가 하락하였다가 결국 회복하는 경향을 보인 것처럼, 전망이 불안정할수록 실적은 믿음직한 재료가 된다. (근거: p. 1)
• 2. 한미약품은 L/O 로 인한 선급금 유입은 물론이고, 에페글레나타이드의 국내 판매 허가도 가까워졌다. 또한 3 분기에 중국에서 코로나 양성 진단율 20% 를 돌파하여 북경한미도 QoQ 로는 분명한 실적 회복을 할 것으로 전망된다. (근거: p. 1)
• 2. 올릭스도 9/15 일 약 160 만주의 CPS 전환물량이 상장했음에도 견조한 주가를 보이고 있다. 오버행 이슈를 상쇄할 여러 이벤트가 있지만, 탈모 치료제는 2a 상에서 국가 및 환자 수 확장한 만큼 1b 데이터에 대한 자신감이 보이고 4 분기 내 공개할 가능성도 높다는 판단이다. (근거: p. 1)
• Qlex 는 8 월에도 Integrated WAC 기준 지난 달 대비 약 2% 더 성장했다. (근거: p. 1)

반대 근거와 제약

• 상반기까지의 분위기로는 매출 가이던스 상향 가능성 높았으나, 최근 원화 강세 기조로 불투명. (근거: p. 9)

참석 가능성이 열려 있는 종목으로는

• 이후에도 11 월 AASLD(미국간학회), Obesity Week(비만학회), 12 월 AES(미국뇌전증학회), ASH(미국혈액학회) 등이 예정되어 있는데, 일반적으로 1~2 개월 전부터 참석 예정인 기업이 주목 받기 때문에 각 기업별로 일정을 체크해 둘 필요가 있다. (근거: p. 1)
• WCLC(세계폐암학회) 가 9/15 일자로 종료되었고, 주목할 이벤트가 많을 것으로 전망되는 ESMO(유럽종양학회) 가 약 한 달 앞으로 다가왔다. (근거: p. 1)

확인이 필요한 부분

• 이번 ESMO 에 Merck/Moderna 와 BioNTech/Roche 의 항암백신 데이터 발표가 있다면 시장의 관심도가 높아질 가능성이 있으니 관련 종목들을 함께 점검해 둘 필요가 있다 (9/1 일자 Biweekly 참고). (근거: p. 1)
• Late-Breaking Abstract 관련하여 개최지인 마드리드 현지 시간 기준으로 9/16~18 사이 각 주요 저자 또는 제출 기업에 최종 수령 통지가 있을 예정이고, 채택된 기업은 곧 공지나 참석 관련 기사를 낼 것으로 보인다. (근거: p. 1)
• 추가로 참석 가능성이 열려 있는 종목으로는 알지노믹스 (교모세포종), 온코닉테라퓨틱스 (췌장암 P1b full data, 또는 난소암 등 추가 고형암 P2 중간 결과), 지아이이노베이션 (GI-102 SC, 102+ 키트루다 병용 등) 등이 있다 (참석이 기사 등으로 확인된 기업은 [도표. (근거: p. 1)

Novartis 의 주요 파이프라인 중 Avidity 에서 인수한 AOC

• Novartis 의 주요 파이프라인 중 Avidity 에서 인수한 AOC 가 있고, Del-desiran 이 임상 3 상을 종료하고 데이터 분석 중이었으므로 상업화가 가장 가까운 유력할 것으로 전망하였음. (근거: p. 5)

반대 근거와 제약

• 최근 알테오젠이 Novartis 향 약 $3.2B 규모의 계약을 하였으나, 주요 후보군인 Del-desiran 임상 3 상 실패와 함께 시장이 철저하게 현금 유입 시점을 추정하면서 주가는 오히려 하락하였다. (근거: p. 1)