강관, 관(管)심을 높일 때

• 원본 제목: 강관, 관(管)심을 높일 때
• 발행일: 2026-09-18
• 발행기관: 상상인증권
• 원본 카테고리: 산업
• 원본 파일: 리포트_260918_상상인증권_강관, 관(管)심을 높일 때.pdf
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2 분기 적자 탈출 및 하반기 영업이익 정상화 예상

• 2 분기 세아윈드 충당금 1,100 억원 반영 후 적자 탈출이 예상되며, 하반기 영업이익의 빠른 정상화가 기대된다. (근거: p. 3, p. 27)
• 3 분기 영업이익은 516 억원 (+29.7% YoY), 4 분기 영업이익은 781 억원 (+388.9% YoY) 으로 추정된다. (근거: p. 3, p. 24, p. 27)
• 투자 의견은 BUY 로 유지되며, 목표주가는 190,000 원이다. (근거: p. 3)
• 현재가 104,500 원 대비 목표가 190,000 원으로 상승여력은 81.8% 이다. (근거: p. 3, p. 27)

반대 근거와 제약

• 3 분기는 계절적 비수기, 환율 하락, 수출물량 감소로 인해 업체별 실적 회복 속도에 차이가 발생할 전망이다. (근거: p. 3, p. 24)
• 세아제강은 3 분기 환율 하락, 조업일수 감소, 미국향 수출물량 축소로 영업이익이 257 억원으로 일시적으로 감소할 전망이다. (근거: p. 3, p. 24)

확인이 필요한 부분

• 3 분기 말부터 생산법인 실적에 순차적으로 반영될 예정인 현지 유정관 가격 급등으로 인한 제품 스프레드 확대의 실제 반영 시점이 불명확하다. (근거: p. 27)

2026-05-14, 06-22, 09-18 기준 투자의견 Buy 와 목표가 190,000 원 표기

• 페이지 31 에는 2026-05-14, 06-22, 09-18 기준 투자의견 Buy 와 목표가 190,000 원이 표기되어 있다. (수치 미확인: 31) (근거: p. 31)