기름뿜뿜 Weekly_ 미국과 중국의 정제품 수출 제한이 현실화될까

• 원본 제목: [정유_화학] 기름뿜뿜 Weekly_ 미국과 중국
• 발행일: 2026-09-18
• 발행기관: iM증권
• 원본 카테고리: 산업
• 원본 파일: 리포트_260918_iM증권_[정유_화학] 기름뿜뿜 Weekly_ 미국과 중국.pdf
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사우디 파이프라인 피해와 공급 재편

핵심: 한국 S-OIL, HD 현대오일뱅크는 우회로 원유 조달 우위를 확보하여 가동률 급격히 조정될 가능성은 낮다. (근거: p. 1)

• 복구 진행 중 부분적으로 가동 재개되어 기존 공급이 유지될 가능성이 존재한다. (근거: p. 1)
• 9 월 말 유럽으로 공급 예정이었던 물량 일부가 취소되었다. (근거: p. 1)
• 오만 Sohar 인근에서 STS 선적 확대가 제안되었으며, 산유국 선박이나 셔틀선 활용을 통해 해협 밖으로 원유를 운송한 후 해상 선적 물량을 늘릴 계획이다. (근거: p. 1)
• 하루에 2 척의 VLCC 가 무사히 통과될 경우 400 만 b/d 의 물량이 가능하며, 이는 파이프라인을 통해 수출되던 400~500 만 b/d 와 유사한 규모이다. (근거: p. 1)

미·중 정제 수출 제한 가능성과 시장 반응

핵심: 내수 안정을 위해 중국이 수출을 재차 제한할 가능성이 높다. (근거: p. 1)

• 미국 내 휘발유 가격이 갤런당 4 달러, 디젤 가격이 6 달러를 넘어 물가 부담이 심화되고 있다. (근거: p. 1)
• 공화당 상원대표는 가격 안정을 위한 수출금지 검토 가능성을 언급했다. (근거: p. 1)
• Doug Burgum 장관은 수출중단이 가격 안정화에 도움이 되지 않으며 다른 수출국들의 보복을 유발할 수 있다며 수출중단 일축을 밝혔다. (근거: p. 1)
• 중국은 내수용 재고가 2023 년 이후 최저치로 소진되었다. (근거: p. 1)
• 중국 7 월 정제품 수출은 127 만 톤에서 8 월 460 만 톤으로 급증했다. (근거: p. 1)

반대 근거와 제약

• Doug Burgum 장관은 수출중단이 가격 안정화에도 도움이 되지 않고 다른 수출국들의 보복을 유발할 수 있다고 지적하며 시행 가능성을 일축했다. (근거: p. 1)
• 금번 언급은 중간선거 앞둔 트럼프 행정부의 showing 행위에 가깝다는 판단이 있다. (근거: p. 1)

확인이 필요한 부분

• 공화당 상원대표의 수출금지 검토 언급 vs Doug Burgum 장관의 수출중단 일축 (보복 우려) (근거: p. 1)
• 중국의 내수용 재고 2023 년 이후 최저치 소진 (근거: p. 1)

화학 제품 가격 및 스프레드 동향

• 납사 +6.3%, 올레핀 (에틸렌 +4.7%, 프로필렌 +3.6%), BTX (BZ +7.9%, TL +11.7%), 폴리머 (PE +0.4%, PP +3.6%) 가격이 상승했다. (근거: p. 1)
• 합섬원료 EG 변동 없음, TPA +6.3% 이었다. (근거: p. 1)

글로벌 밸류에이션 및 주요 뉴스

• 2026/09/13~17 기간 주요 뉴스: 사우디 송유관 피격으로 인해 글로벌 공급 4% 손실 가능성 진단, 유가 상승, 트럼프의 이란 책임 언급, 나이지리아 Dangote IPO 등 이슈가 발생했다. (근거: p. 39)