키움 글로벌 키차트(9월 3주)

• 원본 제목: 키차트(키움 차주 트렌드) 9월 3주차
• 발행일: 2026-09-18
• 발행기관: 키움증권
• 원본 카테고리: 글로벌
• 원본 파일: 리포트_260918_키움증권_키차트(키움 차주 트렌드) 9월 3주차.pdf
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미국 증시 반등과 금리·유가 동향

핵심: 사우디 휴전제안으로 유가 및 금리 하향 안정화 및 저가 매수세 유입 (근거: p. 2)

• 주초 중동 지정학적 불안으로 국제유가 급등 및 미 10 년물 국채금리 5% 상회 (근거: p. 2)
• 9 월 FOMC 기준금리 25bp 인상과 연준의 매파적 기조로 긴축 우려 지속 (근거: p. 2)
• FOMC 이후 유가·금리 안정에 따라 기술주 중심 반등 (근거: p. 2)

반대 근거와 제약

• 중동 공급 우려 완화로 유가 및 금리 하락 (근거: p. 2)

확인이 필요한 부분

• 중동 휴전협상과 5% 부근 국채금리 안착 여부로 방향성 좌우 (근거: p. 2)

중국 증시 반등과 화웨이 AI 칩 공급 가속

핵심: 미국의 AI 투자 속도조절론에도 불구하고 중국 증시가 투자심리 회복에 힘입어 성장주 중심으로 반등했다. (근거: p. 2)

• 9 월 17 일 HUAWEI CONNECT 2026 에서 업계 최초 양산 가능한 NPO 광엔진 Hi-ONE 를 공개했다. (근거: p. 2)
• 화웨이는 AI 칩 공급 계획을 기존 계획 대비 앞당길 것이라고 발표했다. (근거: p. 2)

CLS 실적·가이던스 상향과 밸류에이션

• Non-GAAP EPS 는 2.54 달러로 전년 동기 대비 83% 증가했으며, 컨센서스 (2.30 달러) 대비 10% 어닝 서프라이즈를 기록했다. (근거: p. 4)

Trip.com 실적·가이던스와 반독점 과징금 영향

핵심: 과징금 제외 시 Non-GAAP 순이익은 48 억 위안 (-4% YoY) 으로 예상치를 상회함. (근거: p. 5)

• 2Q26 매출은 157 억 위안 (+6% YoY), 영업이익은 -15 억 위안 (적자전환) 을 기록함. (근거: p. 5)
• 영업이익 적자전환은 7 월 시장감독관리총국의 반독점 과징금 52 억 위안에 기인함. (근거: p. 5)
• 현재 주가는 12M FWD PER 10 배로 관련 우려가 상당 부분 반영됨. (근거: p. 5)

반대 근거와 제약

• 중국의 부진한 소비심리와 반독점 판결에 따른 플랫폼 운영 및 수수료 체계 변화로 국내사업의 불확실성이 지속될 전망임. (근거: p. 5)
• 수수료체계 변화 영향이 온전히 반영된 4 분기 실적 발표 전까지는 관련 우려가 지속될 것으로 예상됨. (근거: p. 5)

MLCC 수급 구조와 ETF 구성

핵심: AI 등급 MLCC 는 낮은 수율과 긴 공정으로 범용품 대비 4~7 배의 생산능력을 소모하여 AI 수요 증가가 산업 전반의 Capa 부족으로 이어지는 구조이다. (근거: p. 6)

• AI 서버의 전력소비 증가로 GPU 세대 고도화에 따라 GPU 당·랙 당 MLCC 탑재량이 빠르게 늘어나고 고용량·고내열 제품 비중이 확대된다. (근거: p. 6)
• 신규 공급 확대는 2027 년 이후 본격화될 가능성이 높은 반면 AI 등급 수요는 빠르게 증가해 수급 타이트가 지속될 전망이다. (근거: p. 6)