예고된 인상, 남은 불확실성

• 원본 제목: 예고된 인상, 남은 불확실성
• 발행일: 2026-09-17
• 발행기관: 신한투자증권
• 원본 카테고리: 경제·자산
• 원본 파일: 미국 FOMC_260917_신한투자증권_예고된 인상, 남은 불확실성.pdf
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7 월 중동 분쟁이라는 직접 표현이 지정학 전개로 바꼈다

핵심: 여기에 금번 조치가 2% 목표로의 보다 시기적절한 복귀를 뒷받침할 것이라는 문장이 새로 들어갔다. (근거: p. 1)

• 7 월 중동 분쟁이라는 직접 표현이 지정학 전개로 바꼈다. (근거: p. 1)
• 에너지 등 일부 부문 공급 충격이 물가 상승을 이끌었다는 문구가 통째로 사라졌다. (근거: p. 1)
• 1 I FOMC 회의 2026 년 9 월 17 일 예고된 인상, 남은 불확실성 기준금리 만장일치 인상. (근거: p. 1)

2026 년 2.2%→2.3%, 2027 년 2.3%→2.4% 로 0.1%p 씩 올렸다

핵심: 2026 년 분포에서 추가 1 회 인상이 12 명으로 다수 위원이 추가 인상을 바라본다. (근거: p. 2)

• 2026 년 2.2%→2.3%, 2027 년 2.3%→2.4% 로 0.1%p 씩 올렸다. (근거: p. 2)
• 2026 년 4.3%→4.1% 로 내려갔고 2029 년까지 4.1% 를 유지했다. (근거: p. 2)
• 2026 년 PCE 는 3.6%→3.7%, 핵심 PCE 는 3.3%→3.4% 로 올렸다. (근거: p. 2)
• 2026 년 중간값의 경우 3.8%→4.1%, 2027 년 3.6%→4.1%, 2028 년 3.4%→3.9%, 2029 년은 3.6% 다. (근거: p. 2)

지정학 충격으로 유가가 120 달러를 추가로 상회하는 그림이 나오지 않는 한

• 지정학 충격으로 유가가 120 달러를 추가로 상회하는 그림이 나오지 않는 한 연준이 다시 움직일 명분은 크지 않다. (근거: p. 3)
• 기대 인플레이션이 흔들리거나 장기금리가 무질서하게 오르면 추가 인상 가능성이 높아진다. (근거: p. 3)

반대 근거와 제약

• 점도표상 연내 1 회 추가 인상이 다수 견해이나 9 월 시점의 경제지표 조합을 반영한 결과이며 4 분기 지표 흐름에 따라 되돌려질 여지가 높다고 판단한다. (근거: p. 3)

미국 국채 2 년과 10 년 금리는 각각 7bp, 1bp 오른 4.74%, 5.01% 를 기록하며

핵심: 그럼에도 불구하고 시장금리는 10 월 중 고점을 확인할 것이라는 전망을 유지한다. (근거: p. 4)

• 미국 국채 2 년과 10 년 금리는 각각 7bp, 1bp 오른 4.74%, 5.01% 를 기록하며 베어 플랫이 심화됐다. (근거: p. 4)
• 1997 년, 2015 년 단발성 금리 인상 사례에서도 시장금리는 인상 후 1 개월 이내에 고점을 형성하고 하락 전환했던 경험이 있다. (근거: p. 4)
• 해당 시나리오는 9 월 중 미국 - 이란 간 지정학적 긴장이 완화되면서 에너지 가격의 완만한 하향 안정세를 전제로 했다. (근거: p. 4)

실업률 4.1%와 낮은 신규 실업수당 청구는 해고가 없다는 사실을 보여줄 뿐이다

핵심: 성장을 견인해온 투자는 AI 관련 자본재에 집중돼있어 소비로 확산되지 못하고 있다. (근거: p. 3)

• 실업률 4.1%와 낮은 신규 실업수당 청구는 해고가 없다는 사실을 보여줄 뿐이다. (근거: p. 3)
• 실업률 전망을 4.1%로 고정한 만큼 고용 지표가 실제로 꺾이기 전까지 물가 우선 기조가 유지된다. (근거: p. 3)