9월 FOMC Review_ _완화의 정도를 제거

• 원본 제목: 9월 FOMC Review_ _완화의 정도를 제거
• 발행일: 2026-09-17
• 발행기관: 키움증권
• 원본 카테고리: 경제·자산
• 원본 파일: 리포트_260917_키움증권_9월 FOMC Review_ _완화의 정도를 제거.pdf
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9 월 FOMC 정책금리 결정 및 성명서 표결 결과

• 이번 결정은 만장일치로 이뤄졌으며, 2023 년 7 월 이후 처음으로 금리 인상에 나섰다는 점에서 연준의 정책 우선순위가 경기보다 물가 안정으로 이동했음을 보여준다. (근거: p. 1)

확인이 필요한 부분

• 9 월 인상 이후 10 월 회의까지의 시차가 짧아 금리 인상이 금융여건과 실물경제에 미친 영향을 확인하기 어렵고, 10 월 회의에는 새로운 SEP 도 제시되지 않는다. (근거: p. 2)

2026 년 성장률 전망

핵심: 연준은 2026 년 성장률 전망을 기존 2.2% 에서 2.3% 로, 2027 년은 2.3% 에서 2.4% 로 상향 조정했다. (근거: p. 1)

• 반면 2026 년과 2027 년 실업률 전망은 모두 기존 4.3% 에서 4.1% 로 낮췄다. (근거: p. 1)
• 연준은 2026 년 PCE 물가 전망을 3.6% 에서 3.7% 로, 근원 PCE 물가 전망은 3.3% 에서 3.4% 로 각각 상향했다. (근거: p. 1)

당사 전망 수정 및 12 월 추가 인상 가능성

핵심: 2026 년 말 정책금리 중간값도 6 월 3.8% 에서 9 월 4.1% 로 상승해 현재 3.75~4.00% 에서 한 차례 더 인상하는 경로를 반영했다. (근거: p. 1)

• 10 월 회의까지 국제유가가 추가적으로 더 레벨을 높이는 등 물가 충격이 확대될 경우 10 월 연속 인상 가능성도 높아질 수 있지만, 그 경우가 아니라면 연준은 10 월까지 추가 물가·고용 지표와 금융시장 반응을 점검한 뒤 12 월에 정책금리를 4.00~4.25% 로 인상할 가능성이 높다. (근거: p. 2)
• 두 차례의 인상은 본격적인 긴축 사이클의 재개보다 총 50bp 의 제한적 조정으로 판단한다. (근거: p. 2)

미국채 장기물 금리

핵심: 유가가 안정되고 근원물가가 둔화하거나 금융시장 위험회피가 강화될 경우 4.85% 부근까지 하락할 수 있지만, 고유가가 장기화되고 12 월 추가 인상 기대와 국채 공급 부담이 강화될 경우 5.20% 까지 상단을 높일 가능성이 있다. (근거: p. 3)

• 이번 연준의 정책금리 인상 결정 이후 미국채 장기물 금리는 5% 수준을 중심으로 등락을 이어나갈 가능성이 높다. (근거: p. 2)
• 유가 급등에 따라 5 월 CPI 피크를 확인했지만 물가 재상방 위험이 높아진데다 파급효과가 강화될 우려가 재기. (근거: p. 1)