[Global Markets Monitor] 일본 금리 인상 국면에서 찾는 투자 기회

• 원본 제목: [Global Markets Monitor] 일본 금리 인상 국면에서 찾는 투자 기회
• 발행일: 2026-09-17
• 발행기관: IBK투자증권
• 원본 카테고리: 경제·자산
• 원본 파일: 리포트_260917_IBK투자증권_[Global Markets Monitor] 일본 금리 인상 국면에서 찾는 투자 기회.pdf
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9 월 BOJ 금리 인상 확실성과 배경

핵심: 블룸버그가 52 명의 이코노미스트를 대상으로 실시한 설문조사에 따르면 응답자 전원이 9 월 금융정책결정회의에서 금리를 인상할 것이라고 예상했다. (근거: p. 1)

• 응답자 대다수가 매분기 혹은 4~5 개월 간격으로 추가 인상이 이뤄질 것으로 전망했으며, 인상 속도에 대한 기대가 빨라지면서 향후 정책금리 전망도 지난 조사보다 상향됐다. (근거: p. 1)
• 7 월 일본 소비자물가 상승률은 1.9% 로 물가안정목표인 2% 에 근접한 가운데, 중동발 지정학적 불확실성에 따른 에너지 가격 상승이 향후 물가를 재차 자극할 가능성이 있다. (근거: p. 1)
• 현재 정책금리 1.0% 에서 7 월 소비자물가 상승률 1.9% 를 차감한 단순 실질 정책금리는 약 -0.9% 로 통화정책의 완화적 기조가 이어지고 있다. (근거: p. 1)
• BOJ 가 추산한 실질 중립금리는 -0.9~0.5%이며, 여기에 2% 의 물가안정목표를 적용한 명목 중립금리는 1.1~2.5% 수준이다. (근거: p. 1)
• 스콧 베센트 미국 재무장관은 우에다 BOJ 총재와의 회담에서 엔화 변동성을 완화하기 위한 일본의 단호한 통화정책 대응을 지지한다는 입장을 밝혔다. (근거: p. 2)

금리 정상화 국면의 은행주 수익성 모멘텀

핵심: 과거 금리 인상기와 비교해봤을 때 이번 금리 정상화 국면에서는 대출금리가 큰 폭으로 상승한 반면 예금금리 상승폭은 상대적으로 제한적이며, 예대금리차 확대에 따른 은행의 이자 마진 개선에 우호적인 환경이 조성되고 있다. (근거: p. 3)

• 특히 미즈호는 9 월 3 일 장 중 8,821 엔까지 상승하며 연중 최고가를 경신했고, MUFG 와 SMFG 도 역시 높은 주가 수준을 유지하고 있다. (근거: p. 2)
• 실제 일본 중 은행의 대출 금리 스프레드는 FY2021~FY2022 년 저점을 형성하고 반등하는 추세가 이어지고 있다. (근거: p. 3)
• FY2025 주요 은행의 순이자이익은 전년대비 18.6% 증가했으며, 특히 대출 관련 순이자이익은 대출금리 스프레드 확대와 대출잔액 증가가 동시에 기여했다. (근거: p. 3)

투자 전략 및 행동 판단

• BOJ 의 추가 금리 인상이 예상되는 가운데 대출금리 상승이 이어지면서 은행의 이자이익 확대가 이어질 것으로 전망한다. (근거: p. 3)