China Focus-8월 내수 부진 지속

• 원본 제목: China Focus-8월 내수 부진 지속
• 발행일: 2026-09-17
• 발행기관: 유진투자증권
• 원본 카테고리: 글로벌
• 원본 파일: 리포트_260917_유진투자증권_China Focus-8월 내수 부진 지속.pdf
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1-8 월 고정자산투자 하락 및 8 월 부동산 판매 감소

핵심: 인프라 투자는 8-9 월 바닥을 다지고 회복 국면에 진입할 것으로 전망된다. (근거: p. 1)

• 1-8 월 고정자산투자는 -7.2%yoy 하락했으며, 부동산 (-19.9%yoy), 제조업 (-6.1%yoy), 인프라 (-14.7%yoy) 투자가 모두 시장 예상치를 하회했다. (근거: p. 1)
• 설비/장비 구매는 +9.3%yoy로 양호했으나, 건축/설치 공사는 -9.8%yoy로 부진하여 K 자형 흐름이 확인되었다. (근거: p. 1)
• 8 월 부동산 판매면적은 -15.4%yoy, 판매액은 -12.8%yoy로 하락폭이 확대되었으며, 전월 대비 가격 상승 도시는 15 곳, 하락 도시는 49 곳으로 증가했다. (근거: p. 1)
• 8 월 미분양 면적 증가율은 -1.1%yoy 로 2021 년 8 월 이후 감소세에 진입했다. (근거: p. 1)
• 7 월 정치국 회의에서 8 월 재정 지출 속도 가속화를 지시했으며, 9 월 8,000 억 위안 규모의 신형 정책적 금융 수단이 투입될 예정이다. (근거: p. 1)

Zhejiang Wazam 및 Dajin Heavy Industry 1H26 실적

• Zhejiang Wazam (603186.SH) 은 1H26 매출 5,890 억, 영업이익 379 억을 기록했으며, AI 수요 증가로 CCL 가격이 7 회 연속 인상되어 연초 대비 누적 상승률이 100% 를 넘어섰다. (근거: p. 6)
• Zhejiang Wazam 은 PCB 소재 업체로서 AI 서버용 고속 CCL 과 반도체 패키징 소재로 제품 믹스를 고도화하고 있어 실적 고성장을 기대한다. (근거: p. 6)
• Dajin Heavy Industry (002487.SZ) 는 1H26Q 매출 6,473 억, 영업이익 1,400 억을 기록했으며, 유럽 해상풍력 수출 비중이 82% 에 달한다. (근거: p. 6)
• Dajin Heavy Industry 는 중국 15.5 계획 기간 동안 신규 해상풍력 착공 규모가 1 억 kW 로 확대될 계획이며, 유럽 해상 풍력 발주 및 프로젝트 착공 본격화 시 수혜를 기대한다. (근거: p. 6)