미국 국채 발행 전략의 왜곡과 거시적 파장

• 원본 제목: [Morning Meeting Brief]_2026년 09월 16일
• 발행일: 2026-09-16
• 발행기관: 대신증권
• 원본 카테고리: 시장전략
• 원본 파일: 리포트_260916_대신증권_[Morning Meeting Brief]_2026년 09월 16일.pdf
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미국 국채 발행 전략의 왜곡과 거시적 파장

• 재무부는 장기 국채 (10 년·30 년) 발행 시 장기 금리 폭등 위험을 피하기 위해 단기채 집중 발행을 ‘방파제’로 활용했다. (근거: p. 2)
• 만기 돌려막기 (Roll-over) 전략의 부작용으로 이자 부담 증가, 재정건전성 악화, 기간 프리미엄 상승이 발생했다. (근거: p. 2)

AI 에코시스템 투자 트렌드와 ETF 구조

핵심: 앤트로픽과 오픈 AI 의 전략적 투자자를 편입한 AI Lab ETF 는 비상장 핵심 AI 기업에 대한 우회 투자 수단으로 기대된다. (근거: p. 4)

• 하버 캐피탈은 앤트로픽, 오픈AI, 알파벳, 메타, 스페이스X 등 5 개 주요 AI Lab 의 에코시스템에 투자하는 ETF 를 출시하였다. (근거: p. 4)
• 9 월 11 일 기준 순자산 규모가 가장 큰 ETF 는 앤트로픽 관련 ANTW 이며, 이어 오픈 AI 관련 OAIW, 구글 딥마인드 관련 DEPW 순이다. (근거: p. 4)
• 하버 캐피탈의 5 개 AI Labs ETF 보유 비중 상위 종목은 반도체 업종과 전력 관련 기업의 편입 비중이 높았다. (근거: p. 4)
• 주요 AI Lab 은 AI 칩 자체 개발과 클라우드 다변화 (알파벳, MS, 아마존 동시 활용) 를 시도하고 있으나, 반도체와 전력 등 필수자원에 대한 의존도는 높았다. (근거: p. 4)

반대 근거와 제약

• 최근 AI 관련 규제와 중국 AI 모델과의 경쟁 등 불확실성 요인이 증가하였다. (근거: p. 4)

도쿄 맨션 시장의 가격 상승과 구조적 변화

핵심: 지요다구 전매 억제 요청 등 규제 논의가 시작되어 신축 가격 상승으로 기존 맨션 및 임대시장 (멀티패밀리) 으로 수요가 이동하고 있다. (근거: p. 5)

• 2025 년 도쿄 23 구 신축 맨션 중위가격이 1 억엔을 돌파하며 신축 맨션의 중심 가격대가 한 단계 높아졌다. (근거: p. 5)
• 2025 년 도쿄도 전입초과 규모는 4 년 만에 감소했으나 20 대에 집중되고 30 대 이상 순유입은 약화되었다. (근거: p. 5)
• 2025 년 도쿄 23 구 기존 맨션 평균가격은 전년 대비 11.2% 상승했다. (근거: p. 5)
• 2045 년까지 도쿄 23 구 인구는 증가할 것으로 전망되나 지역별·자산별 흐름이 갈려 선택 기준이 더 깐깐해졌다. (근거: p. 5)