元大金利_ 단기금리 커브가 중요한 이유 미국채, 주요 투자자 변화와 만기1년 내외 금

• 원본 제목: 元大金利_ 단기금리 커브가 중요한 이유 미국채, 주요 투자자 변화와 만기1년 내외 금
• 발행일: 2026-09-16
• 발행기관: 유안타증권
• 원본 카테고리: 경제·자산
• 원본 파일: 리포트_260916_유안타증권_元大金利_ 단기금리 커브가 중요한 이유 미국채, 주요 투자자 변화와 만기1년 내외 금.pdf
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미국채 보유 주체 구조의 근본적 변화와 수급 재편

핵심: 미국채 수요는 과거 경상계정 자금흐름에 따라 아시아 무역흑자국들의 Official 잔고가 주요 변수였다면, 최근에는 펀드를 중심으로 한 민간 부문의 투자 목적 보유가 주요 투자처로 등장했다. (근거: p. 4)

• 현재 미국채를 가장 많이 보유한 투자 주체는 해외로 $9 조대이며, 그다음은 펀드로 $6 조 수준을 보유하고 있다. (근거: p. 2)
• 2020 년 이후에는 Official 부문보다 민간 부문의 보유액 증가세가 두드러진다. (근거: p. 3)
• 2022 년 초까지 $1 조대 잔고를 유지하던 중국의 보유액은 $6 천억대로 축소되었다. (근거: p. 3)
• 현재 2 위 보유국은 중국이 아닌 영국으로, $9 천억 이상을 보유하고 있다. (근거: p. 3)
• 벨기에는 $5 천억에 육박하는 수준까지 잔고를 확대하고 있다. (근거: p. 3)
• 일본은 $1 조대 잔고를 유지하고 있으나 증가세는 정체된 모습이다. (근거: p. 3)

헤지펀드 레버리지 포지션과 규제 강화의 상호작용

핵심: 레포시장 중앙청산 의무화 등 규제 강화로 자금조달 비용 상승이 예상됨 (근거: p. 5)

• 2024 년 2 분기부터 헤지펀드의 2 년물·5 년물 국채선물 매도 규모가 축소됨 (수치 미확인: 2024) (근거: p. 5)
• SOFR 선물시장에서 헤지펀드의 숏 포지션이 확대되고 있음 (근거: p. 6)