FOMC 금리 정책, 글로벌 거시 변수 및 시장 반응 시나리오

• 원본 제목: [Market Nowcast] 부담의 일상화
• 발행일: 2026-09-14
• 발행기관: SK증권
• 원본 카테고리: 시장전략
• 원본 파일: 리포트_260914_SK증권_[Market Nowcast] 부담의 일상화.pdf
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핵심 내용

• 9 월 FOMC 금리 25bp 인상 확률이 CME FedWatch 기준 60% 전후에서 90% 가까이 상승 (근거: p. 1)
• 8 월 Core CPI (MoM +0.3%) 가 컨센서스 (0.2%) 소폭 상회했으나 시장 예상치를 크게 벗어나지 않음 (근거: p. 1)
• 올해 6 월 초 극한기 45% 대비 회복되었으나, 75~80% 가 일반적인 바닥권으로 추가 압축 가능성이 존재한다. (근거: p. 1)
• 고용 호조와 유가 상승으로 금리 인상 내러티브 유지, 워시 연준 의장 체제 대비 사전 소통 감소로 지표 즉각 반영 구조 (근거: p. 1)
• 9 월 기준금리 25bp 인상 확률이 CME FedWatch 기준 90% 에 근접하며, 예측시장 (Kalshi) 에서는 미국 25bp 인상 80%, 동결 20% 로 형성되었다. (근거: p. 1)

FOMC 금리 정책, 글로벌 거시 변수 및 시장 반응 시나리오

• 9 월 FOMC 금리 25bp 인상 확률이 CME FedWatch 기준 60% 전후에서 90% 가까이 상승 (근거: p. 1)
• 8 월 Core CPI (MoM +0.3%) 가 컨센서스 (0.2%) 소폭 상회했으나 시장 예상치를 크게 벗어나지 않음 (근거: p. 1)
• 고용 호조와 유가 상승으로 금리 인상 내러티브 유지, 워시 연준 의장 체제 대비 사전 소통 감소로 지표 즉각 반영 구조 (근거: p. 1)
• 주간 최고 107 달러였던 WTI 유가가 주말 중 96 달러 전후로 하락 (연중 최고점 118 달러) (근거: p. 1)
• 국내 증시 종목 간에는 확산이후 압축 장세 전개: 코스피와 코스닥 20 일 ADR 은 140% 전후에서 95%, 85%까지 축소 (근거: p. 1)
• 연내 2 회, 내년까지 4 회 인상 반영 중 (근거: p. 1)
• 8 월 중국 산업생산 4.8%, 고정자산투자 -7.0%, 신규 대출 480.0B (근거: p. 23)
• 9 월 영국 금리 결정 3.75%, 8 월 소비자물가지수 3.1% (근거: p. 23, p. 24)

반대 근거와 제약

• 금리, 유가 등 부담 요인 누적되며 재차 조정 받는 흐름 (근거: p. 1)
• 고용 호조와 유가 상승 등으로 벌어진 기준금리 인상 내러티브를 동결 쪽으로 되돌려주지는 못함 (근거: p. 1)
• 여건에 따라 추가 압축장세도 진행 가능 (올해 6 월 초 45%까지 떨어졌던 적 있음) (근거: p. 1)

확인이 필요한 부분

• FOMC 결과 이후 스타일도 향방이 정해질 가능성이 높으나 유가 향방도 중요 (근거: p. 1)
• 기준금리를 올리더라도 추가 인상에 대해 보수적인 스탠스를 확인한다면 dovish hike 로 받아들이며 증시는 우호적, 시장 예상 밖의 기준금리 동결이 나오게 된다면 오히려 부정적 영향 (근거: p. 1)
• 유가와 FOMC 톤 (추가 인상 경로가 제한되는지 여부에 따라 장기금리 향방 결정) 에 따라 스타일 로테이션 크게 일어날 수 있는 환경 (근거: p. 1)

국내 증시 압축장세, 수급 동향 및 기술적 지표 분석

• 올해 6 월 초 극한기 45% 대비 회복되었으나, 75~80% 가 일반적인 바닥권으로 추가 압축 가능성이 존재한다. (근거: p. 1)
• 9 월 기준금리 25bp 인상 확률이 CME FedWatch 기준 90% 에 근접하며, 예측시장 (Kalshi) 에서는 미국 25bp 인상 80%, 동결 20% 로 형성되었다. (근거: p. 1)
• 저자는 기준금리 인상 시 추가 인상에 대한 보수적 스탠스를 확인하면 ‘dovish hike’로 받아들이며 증시가 우호적일 수 있다고 전망한다. (근거: p. 1)
• 저자는 기준금리 동결이 나오면 오히려 부정적 영향을 줄 수 있다고 설명한다. (근거: p. 1)
• S&P 500, NASDAQ, 코스피, 코스닥의 이동평균선, 거래량, RSI, MACD 등 기술적 지표가 분석되었다. (근거: p. 9, p. 10)
• 코스피와 코스닥의 4 주 수급 동향 및 투자자별 누적 순매수, 프로그램매매 차익/비차익 순매수 데이터가 제시되었다. (근거: p. 15, p. 16)

반대 근거와 제약

• 저자는 워시 연준 의장이 시장과의 사전 소통을 파월 의장 체제 대비 크게 줄인 만큼 지표나 가격 흐름이 즉각적으로 전망에 영향을 주는 구조라고 설명한다. (근거: p. 1)
• 저자는 FOMC 결과 이후 스타일도 향방이 정해질 가능성이 높긴 하나 유가 향방도 중요하다고 설명한다. (근거: p. 1)