건설 Weekly - 신규 수주 소식(삼성E&A, DL이앤씨)

• 원본 제목: 건설 Weekly - 신규 수주 소식(삼성E&A, DL이앤씨)
• 발행일: 2026-09-14
• 발행기관: 하나증권
• 원본 카테고리: 산업
• 원본 파일: 리포트_260914_하나증권_건설 Weekly - 신규 수주 소식(삼성E&A, DL이앤씨).pdf
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핵심 내용

• 9 월 9 일 SAN7 암모니아 생산 시설 수주 금액은 35 억 달러 (약 4.7 조원) 이며, 4Q26 에 시작해 4Q30 에 완공하는 프로젝트다. (근거: p. 1)
• DL 이앤씨는 11 월 당진 100MW AI 데이터센터 착공을 앞두고 있다. (근거: p. 1)
• 텍사스 엔시날 가스복합발전소 사업은 대미투자 1 호 프로젝트로 공식 확정되었다. (근거: p. 5)
• LX 하우시스 에 대한 투자의견은 BUY 이며, 26.5.4 기준 목표주가는 57,000 원이다. (근거: p. 10)
• 해당 프로젝트는 수주 파이프라인에 있었으며, SAN6(그린/블루) 에서 대체된 프로젝트다. (근거: p. 1)

삼성 E&A 의 사우디 수주 성과와 금액 상충 분석

• 9 월 9 일 SAN7 암모니아 생산 시설 수주 금액은 35 억 달러 (약 4.7 조원) 이며, 4Q26 에 시작해 4Q30 에 완공하는 프로젝트다. (근거: p. 1)
• 해당 프로젝트는 수주 파이프라인에 있었으며, SAN6(그린/블루) 에서 대체된 프로젝트다. (근거: p. 1)
• 삼성 E&A 는 상반기 7.6 조원을 수주했으며, 이번 수주로 총 12.3 조원 수주하면서 연초에 제시했던 수주 가이던스 (12 조원) 를 3 분기 중으로 달성하게 됐다. (근거: p. 1)

DL 이앤씨 AI 데이터센터 착공 및 수주 금액 불일치

• DL 이앤씨는 11 월 당진 100MW AI 데이터센터 착공을 앞두고 있다. (근거: p. 1)
• 당진시 송산 2 일반산업단지에 조성될 AIDC 는 총 300MW 규모이며, 1 단계인 A 동 (100MW) 을 DL 이앤씨가 수행한다. (근거: p. 1)
• 전력공급계약과 건축 변경인허가가 완료되었으며, 이미 프리콘을 진행 중인 것으로 알려졌고 11 월 착공에 들어간다. (근거: p. 1)
• 100MW 기준 총 사업비는 약 1.2 조원 (서버 제외) 이며, 공사기간은 약 14 개월 (1Q28 서비스 개시) 인 것으로 알려졌다. (근거: p. 1)
• 9 월 7 일 공시된 ICN11 Data Center 계약 금액은 5,243 억원이다. (근거: p. 1, p. 5)
• 본문 텍스트 (1.2 조원/12,000 억원) 와 공시 표 (5,243 억원) 간 약 2.3 배 차이 발생한다. (수치 미확인: 12000, 2.3) (근거: p. 1, p. 5)

반대 근거와 제약

• 본문 텍스트와 공시 표 간 금액 불일치 확인 불가 (아님, 명확한 차이 확인) 로 명시되어 있으나, 본문과 공시 금액 간 약 2.3 배 차이가 발생한다. (수치 미확인: 2.3) (근거: p. 1, p. 5)

대미투자 사업비 증액 및 국회 보고

• 텍사스 엔시날 가스복합발전소 사업은 대미투자 1 호 프로젝트로 공식 확정되었다. (근거: p. 5)
• 당초 198 억 달러로 검토되던 사업에 대해 미국 측이 250 억 달러를 제시했으나, 최종적으로 223 억 달러 선에서 타협되었다. (근거: p. 5)
• 사업비 총액은 27 조원에서 30 조원으로 증액되었다. (근거: p. 5)
• DL 이앤씨는 하반기 데이터센터에서 2 조원 수주를 기대하는 차선호주로 추천받았다. (근거: p. 1)

확인이 필요한 부분

• 2029 년까지 추진되는 2 단계 1.2GW 사업의 경우 아직 사업 부지가 확정되지 않았기 때문에 전력에 대한 부분도 검토된 바는 없다. (근거: p. 5)

부동산 수급 동향과 LH 노조 파업 리스크

• 전국 아파트 매매가는 53 주 연속 상승 (+0.08%), 전세가는 65 주 연속 상승 (+0.10%) 했다. (근거: p. 1)
• 수도권 매매가는 80 주 연속 상승 (+0.16%), 전세가는 81 주 연속 상승 (+0.16%) 했다. (근거: p. 1)
• 서울 매매가는 85 주 연속 상승 (+0.20%) 했다. (근거: p. 1)
• 9 월 11 일 기준 주간 매매수급동향은 전국 99.6 으로 전 주와 동일했다. (근거: p. 1)
• LH 노조가 창사 첫 총파업을 예고했으며, 분사 협의 불발로 인해 공공 발주 차질 가능성이 있다. (근거: p. 5)
• LH 는 5,000 억원 규모의 수도권 토지 매입 계획을 수립했다. (근거: p. 5)
• 삼성 E&A 는 9 월 9 일 SAN7 암모니아 생산 시설 (35 억달러, 약 4.7 조원) 을 수주하여 연초 수주 가이던스 (12 조원) 를 3 분기 중으로 달성했다. (근거: p. 1)

반대 근거와 제약

• LH 노조의 총파업 현실화 시 정부의 주택 공급 속도전에 차질이 빚어질 것으로 예상된다. (근거: p. 5)
• LH 분사 논의가 맞물리면서 현장 혼선이 커지고 사기가 꺾인 상태이다. (근거: p. 5)

확인이 필요한 부분

• 원문상 LH 노조 파업의 실제 발생 여부 및 기간은 불명확하다. (근거: p. 5)
• 2 단계 AI 데이터센터 사업의 부지 확정 여부와 전력 공급 계획은 불명확하다. (근거: p. 5)

건설사 주가 동향과 기관·외인 수급

• 건설업은 코스피 대비 7.7%p 상회하는 수익률을 기록하였다. (근거: p. 1)
• 지난 주 수급에서 기관과 연기금은 매수, 외인은 매도하였다. (근거: p. 1)
• 기관은 현대건설을 중심으로 대부분을 매수했으며, 외인은 현대건설과 삼성물산을 매도하고 삼성 E&A 를 매수하였다. (근거: p. 1)

반대 근거와 제약

• 외국인은 현대건설과 삼성물산을 매도하였다. (근거: p. 1)
• 외국인은 삼성 E&A 를 매수하였다. (근거: p. 1)

확인이 필요한 부분

• DL 이앤씨의 100MW 기준 총 사업비는 서버를 제외한 금액으로 알려졌다. (근거: p. 1)

데이터센터 PF 시장 확대 전망

• 국내 AI 데이터센터 PF 시장은 2021 년 8,500 억원에서 2026 년 상반기 3 조 5,600 억원으로 확대되었다. (근거: p. 5)
• 2021 년부터 2026 년 상반기까지 누적 수주 금액은 10 조 8,000 억원으로 추정된다. (근거: p. 5)

밸류에이션 및 목표주가 분석

• LX 하우시스 에 대한 투자의견은 BUY 이며, 26.5.4 기준 목표주가는 57,000 원이다. (근거: p. 10)
• 삼성물산 에 대한 투자의견은 BUY 이며, 26.6.8 기준 목표주가는 650,000 원이다. (근거: p. 10)
• 아이에스동서 에 대한 투자의견은 BUY 이며, 26.3.11 기준 목표주가는 50,000 원이다. (근거: p. 10)