건설_부동산 Weekly - IFRS 18, 더 선명해질 이자부담

• 원본 제목: 건설_부동산 Weekly - IFRS 18, 더 선명해질 이자부담
• 발행일: 2026-09-14
• 발행기관: 유진투자증권
• 원본 카테고리: 산업
• 원본 파일: 리포트_260914_유진투자증권_건설_부동산 Weekly - IFRS 18, 더 선명해질 이자부담.pdf
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핵심 내용

• 2027 년 1 월 1 일부터 IFRS 18 이 의무 적용되며, 이자수익은 투자범주, 이자비용은 재무범주로 분류되어 영업이익과 순이익 구조가 명확해진다. (근거: p. 1)
• IFRS 18 은 손익의 원천을 영업·투자·재무 범주로 구분하고 공통 중간합계를 제시하여, 영업이익에서 재무비용을 거쳐 세전이익에 이르는 구조를 비교 가능하게 한다. (근거: p. 1)
• 2026 년 9 월 11 일 기준 AA-등급 3 년물 회사채 금리는 4.688% 로, 1 년 전 2.892% 대비 약 180bp 상승했다. (수치 미확인: 2026) (근거: p. 1)
• 공사비 상승과 미분양 해소 지연, PF 관련 자금 소요로 건설사들의 차입금과 이자비용이 확대되었으며, 시장금리 상승으로 재무비용 부담 차이가 확대될 수 있다. (근거: p. 1)
• 고원가율 현장 준공으로 영업이익은 개선되고 있으나, 늘어난 재무비용이 순이익 회복을 제약하고 있다. (근거: p. 1)

IFRS 18 도입에 따른 건설사 재무구조 재평가

• 2027 년 1 월 1 일부터 IFRS 18 이 의무 적용되며, 이자수익은 투자범주, 이자비용은 재무범주로 분류되어 영업이익과 순이익 구조가 명확해진다. (근거: p. 1)
• IFRS 18 은 손익의 원천을 영업·투자·재무 범주로 구분하고 공통 중간합계를 제시하여, 영업이익에서 재무비용을 거쳐 세전이익에 이르는 구조를 비교 가능하게 한다. (근거: p. 1)
• 2026 년 9 월 11 일 기준 AA-등급 3 년물 회사채 금리는 4.688% 로, 1 년 전 2.892% 대비 약 180bp 상승했다. (수치 미확인: 2026) (근거: p. 1)
• 공사비 상승과 미분양 해소 지연, PF 관련 자금 소요로 건설사들의 차입금과 이자비용이 확대되었으며, 시장금리 상승으로 재무비용 부담 차이가 확대될 수 있다. (근거: p. 1)
• 고원가율 현장 준공으로 영업이익은 개선되고 있으나, 늘어난 재무비용이 순이익 회복을 제약하고 있다. (근거: p. 1)
• 실질적인 정상화를 위해서는 영업이익 개선이 현금흐름 회복과 차입금 축소로 이어져야 하나, 시장금리 상승은 재무구조 개선을 지연시키는 요인이다. (근거: p. 1)
• 시장금리 상승 국면에서 우량한 재무구조를 보유한 삼성 E&A 와 DL 이앤씨의 상대적인 투자 매력이 높아질 전망이다. (근거: p. 1)

건설사 밸류에이션 및 프로젝트 진행 현황

• 원문에서 확정할 수 있는 내용 없음

지역별 아파트 시장 동향 및 전환 신호

• 원문에서 확정할 수 있는 내용 없음