Visa의 온체인 대출, 금융위의 토큰증권 정책방향

• 원본 제목: Visa의 온체인 대출, 금융위의 토큰증권 정책방향
• 발행일: 2026-09-11
• 발행기관: 신한투자증권
• 원본 카테고리: 기타
• 원본 파일: 디지털 자산 Weekly_260911_신한투자증권_Visa의 온체인 대출, 금융위의 토큰증권 정책방향.pdf
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핵심 내용

• Visa 는 스테이블코인 연계 카드 사업자의 정산 자금 공백을 온체인 대출 (Credit Coop) 으로 메우는 구조를 확대하고 있다. (근거: p. 1, p. 2)
• 금융위는 9 월 4 일 토큰증권 정책방향을 발표하여 기존 조각투자 중심의 토큰화를 주식·채권·펀드 등 정형증권까지 확대할 계획을 제시했다. (근거: p. 1, p. 3)
• 77k 지지와 80k 안착 여부가 단기 방향성을 결정하며, 80k 안착과 상단 저항 돌파 시 추가 상승이 가능하다. (근거: p. 1)
• VisaNet 의 실제 정산데이터와 온체인 대출 인프라를 연결해 스마트컨트랙트를 통한 자동 상환을 구현한다. (근거: p. 1, p. 2)
• 2027 년 2 월 법 시행과 함께 1 단계에서는 기관투자자 전용 사모 MMF, 사모 사채, 신탁 방식을 이용한 비상장주식, 공모 조각투자증권을 우선 토큰화한다. (근거: p. 1, p. 3)

Visa 의 온체인 대출 인프라 확대와 결제망 재편

• Visa 는 스테이블코인 연계 카드 사업자의 정산 자금 공백을 온체인 대출 (Credit Coop) 으로 메우는 구조를 확대하고 있다. (근거: p. 1, p. 2)
• VisaNet 의 실제 정산데이터와 온체인 대출 인프라를 연결해 스마트컨트랙트를 통한 자동 상환을 구현한다. (근거: p. 1, p. 2)
• Visa 네트워크 내 스테이블코인 연계 카드 프로그램 관련 결제액은 전년대비 약 200% 증가했다. (근거: p. 2)
• 2020 년 이후 온체인 스테이블코인 대출 누적액은 6,940 억 달러를 넘어섰으나, Visa 는 이를 실제 카드사 운전자금으로 전환하는 첫 사례이다. (근거: p. 2)

금융위의 토큰증권 정책 방향과 단계별 이행 시점

• 금융위는 9 월 4 일 토큰증권 정책방향을 발표하여 기존 조각투자 중심의 토큰화를 주식·채권·펀드 등 정형증권까지 확대할 계획을 제시했다. (근거: p. 1, p. 3)
• 2027 년 2 월 법 시행과 함께 1 단계에서는 기관투자자 전용 사모 MMF, 사모 사채, 신탁 방식을 이용한 비상장주식, 공모 조각투자증권을 우선 토큰화한다. (근거: p. 1, p. 3)
• 2 단계에서는 시장 안정성과 수요를 점검하면서 공모 증권까지 토큰화 범위를 확대하고, 3 단계에서는 스테이블코인 등을 결제수단으로 연계해 온체인 결제를 구현할 계획이다. (근거: p. 3)
• 3 단계에서는 증권과 결제자산을 동일한 디지털 인프라 위에서 처리해 24 시간 거래와 T+0 에 가까운 결제구조를 구현할 가능성이 열리며, 이를 위해 금융위는 토큰증권 원장과 스테이블코인 원장을 연결하는 상호운용성 기술이 필요하다고 명시했다. (근거: p. 3)

반대 근거와 제약

• 2 단계와 3 단계의 구체적인 이행 시점은 초기 시스템의 안정성과 시장 수요, 스테이블코인 법제화 속도에 따라 결정되므로 명시적 날짜가 부재하다. (근거: p. 3)
• 금융위가 특정 퍼블릭 블록체인이나 스테이블코인을 지정한 것은 아니므로, 디지털자산법 상 스테이블코인 제도화, 토큰증권 원장 표준, 퍼블릭체인 연계 허용 여부가 실제 수혜 범위를 결정할 전망이다. (근거: p. 3)

비트코인 (BTC) 시장 동향: 가격 지지선, 파생지표 및 시장 규모

• 77k 지지와 80k 안착 여부가 단기 방향성을 결정하며, 80k 안착과 상단 저항 돌파 시 추가 상승이 가능하다. (근거: p. 1)
• 최근 국채금리 상승에도 급격한 조정을 보이지 않았으나, 추가 상승을 위해서는 80k 안착과 상단 저항 돌파가 필요하다. (근거: p. 1)
• 이벤트 결과가 시장 기대를 하회할 경우 77k 가 1 차 지지선으로 작용할 전망이며, 해당 구간을 지지하는 한 최근 상승 구조가 훼손됐다고 판단하기는 이르다. (근거: p. 1)

반대 근거와 제약

• 77k 지지 실패 시 하락폭과 80k 돌파 시점의 불확실성이 존재한다. (근거: p. 1)