멀리서 보아야 아름다울 슈퍼위크

• 원본 제목: 멀리서 보아야 아름다울 슈퍼위크
• 발행일: 2026-09-11
• 발행기관: LS증권
• 원본 카테고리: 시장전략
• 원본 파일: 리포트_260911_LS증권_멀리서 보아야 아름다울 슈퍼위크.pdf
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핵심 내용

• 삼성전자 (+7.6%), SK하이닉스 (+16.1%) 등 AI 밸류체인이 기타법인발 수급이 받쳐주며 강세를 보였으나, 주성엔지니어링 (+31.5%), 원익 IPS (+13.1%) 등 소부장 업종을 비롯 전력기기, 건설 섹터까지 AI 센티 회복에 반응함 (근거: p. 1)
• 8 월 비농업고용이 +16.2 만명으로 컨센서스 (+5.3 만명) 를 큰 폭 상회하며 금리 인상 논거가 강화되었다. (근거: p. 3)
• 기타법인은 5 거래일 연속 일간 1.5 조원 이상의 순매수세 지속 (근거: p. 1)
• FOMC(9/15~16) 를 앞두고 금리 상승 우려가 존재하며, CME FedWatch 에서 25bp 인상 확률이 70% 대까지 상승했다. (근거: p. 3)
• 미 국채 10 년물 4.9%, 30 년물 5.3% 대를 넘어서며 52 주 신고가를 경신했다. (근거: p. 4)

한국 증시 현황: AI 주도 상승과 7,000pt 저항선

• 삼성전자 (+7.6%), SK하이닉스 (+16.1%) 등 AI 밸류체인이 기타법인발 수급이 받쳐주며 강세를 보였으나, 주성엔지니어링 (+31.5%), 원익 IPS (+13.1%) 등 소부장 업종을 비롯 전력기기, 건설 섹터까지 AI 센티 회복에 반응함 (근거: p. 1)
• 기타법인은 5 거래일 연속 일간 1.5 조원 이상의 순매수세 지속 (근거: p. 1)
• 7,000pt 선이 강하게 상향 돌파하지 못하며 상단 저항 형성 (근거: p. 1)
• 개인 투자자는 9/3 이후 5 거래일 연속 순매도 (근거: p. 1)
• 외국인은 9/10(선물옵션 만기일) 2.4 조원 순매도로 상단 저항 형성 (근거: p. 1)

반대 근거와 제약

• 수출주 (자동차, 화장품, 식품 등) 는 원화 강세 기조로 인한 이익 감소 우려로 하방압력 불가피 (근거: p. 1)
• 반도체는 방향성 잡힌 유동성 긴축과 비용 압박 시그널에 취약 (근거: p. 1)
• AI 관련업종은 전주 가파른 상승세에 따른 부담 체감할 가능성 (근거: p. 1)

확인이 필요한 부분

• 유가 및 금리 환경이 불확실성의 성격에서 상승 방향성으로 구도를 형성 (근거: p. 1)
• 2 분기부터 글로벌 유동성 증가율은 위축되고 있다는 것에 대한 우려 해소 필요 (근거: p. 1)
• FOMC, BOJ, BOE 등 차주 예정된 회의들에서 매파적 행보가 예상됨 (근거: p. 1)

거시 변수: 금리 상승, 유가 급등, 그리고 스태그플레이션 내러티브

• 8 월 비농업고용이 +16.2 만명으로 컨센서스 (+5.3 만명) 를 큰 폭 상회하며 금리 인상 논거가 강화되었다. (근거: p. 3)
• FOMC(9/15~16) 를 앞두고 금리 상승 우려가 존재하며, CME FedWatch 에서 25bp 인상 확률이 70% 대까지 상승했다. (근거: p. 3)
• WTI 유가가 7 월 이후 첫 $100 을 돌파했으며, 호르무즈해협 정상화 가능성은 9/10 기준 16% 로 급락했다. (근거: p. 1, p. 3)
• BOE 는 매파적 동결을, BOJ 는 25bp 추가 인상을 점치고 있다. (근거: p. 3)
• 일본의 임금 상승 및 공급발 물가 리스크가 지속되고 있다. (근거: p. 3)
• 엔화 약세 흐름과 금리 인상 기대감이 연결되어 있으며, 매파적 행보 시 엔캐리 수급 재발 가능성이 있다. (근거: p. 3)
• 미-이란 무력 충돌이 격화되고 있으며, 사우디-후티 반군 간 충돌도 진행 중이다. (근거: p. 3)

반대 근거와 제약

• 고용 데이터의 부실한 퀄리티, 확인되지 않은 유가의 물가 고착화 흐름, 연준의 단기적 대응을 원하지 않는 전략 등을 고려하면 금리 동결 가능성 또한 상존한다. (근거: p. 3)
• 이미 시장금리가 상당 부분 긴축작용을 하고 있다. (근거: p. 3)
• 7 월 소매판매의 명목 상승은 휘발유 가격 상승에 따른 비재량 지출 증가일 가능성이 높으며, 실제 소비 여력 확대가 아니다. (근거: p. 1, p. 3)

확인이 필요한 부분

• FOMC 결과에 따른 글로벌 증시의 반응 강도가 불명확하며, 직전주까지 동결과 인상 가능성이 첨예하게 대립하여 시장에 프라이싱되지 못한 상태이다. (근거: p. 3)
• 컨트롤 그룹의 방향성이 실제 소비를 대변할지 여부에 따라 스태그플레이션 내러티브가 강화될지 여부가 불명확하다. (근거: p. 3)

미국 증시 및 금리 영향: 장기 금리 신고가와 섹터 분화

• 미 국채 10 년물 4.9%, 30 년물 5.3% 대를 넘어서며 52 주 신고가를 경신했다. (근거: p. 4)
• 금리 상승으로 인해 성장 프리미엄이 할인율 부담으로 전환되었다. (근거: p. 4)
• 나스닥 대비 다우와 러셀 2000 의 낙폭이 컸다. (근거: p. 4)
• S&P500 주간 밴드는 7,400pt~7,800pt 로 설정되었다. (근거: p. 4)
• 지수를 지지하는 축은 에너지와 일부 메가캡, 금융, 방어적 업종 (통신, 음식료) 으로 좁혀졌다. (근거: p. 4)
• 기술주는 금리와 유가 상승세로 인해 되돌림 압력에 노출되었다. (근거: p. 4)

반대 근거와 제약

• 상방이 열렸다는 의미는 아니며, 이는 덜 빠진다는 상대 개념에 해당한다. (근거: p. 4)
• 시장의 폭, 모멘텀, 강도, 센티멘트가 한 달 가량 위축세를 지속하며 지수를 떠받치는 축이 좁아지는 구도이다. (근거: p. 4)

확인이 필요한 부분

• 상방을 열기 위해서는 유동성단의 힌트 (통화정책 방향성, Clarity 법안, 은행권 규제 완화 등) 가 필요할 것으로 판단된다. (근거: p. 4)

섹터별 분화: PER/EPS 모멘텀과 수급 구조

• 반도체, 소프트웨어 등 AI 관련 섹터는 PER/EPS 모멘텀 상승을 보이고 있다. (근거: p. 2)
• 외국인 순매수 강도에서 반도체, IT 하드웨어 등 우상향을 보이고 있다. (근거: p. 2)