9 월 S&P500 의 계절적 약세와 역사적 패턴

• 원본 제목: [Global Markets Monitor] 9월 미국 증시, 경계의 시간
• 발행일: 2026-09-11
• 발행기관: IBK투자증권
• 원본 카테고리: 경제·자산
• 원본 파일: 리포트_260911_IBK투자증권_[Global Markets Monitor] 9월 미국 증시, 경계의 시간.pdf
• 자동 검토 상태: REVIEW_REQUIRED
• 모델/프롬프트: Qwen3.5-35B-A3B-4bit / adaptive-v2.3-grounded

자동 검토 메모: points: E002 인용 밖 숫자(근거 전체에는 있음): 500; points: E006 원문 직접 대조 필요: 10.25; uncertainties: 인용 근거에 없는 판단 표현 전망 — 항목 제외; points: E011, E012 원문 직접 대조 필요: 16; points: 인용 근거에 없는 판단 표현 예정 — 항목 제외; points: E015 원문 직접 대조 필요: 16, 30; points: 인용 근거에 없는 판단 표현 예상 — 항목 제외; uncertainties: E015 원문 직접 대조 필요: 30; 그 외 3건은 상태 기록 참조

핵심 내용

• 1990 년부터 2025 년까지 9 월 S&P500 평균 수익률은 -0.71% 로 월별 기준 가장 낮은 수준이다. (근거: p. 1)
• 국제유가는 배럴당 100 달러를 넘었으며, 미국과 이란 간 갈등 장기화로 호르무즈 해협 통행량이 크게 감소해 유가 공급 차질 우려가 지속된다. (근거: p. 2)
• 2020 년부터 2025 년까지 9 월 S&P500 평균 수익률은 -2.9% 로, 강한 상승세 기간에도 9 월의 계절적 약세가 지속됐다. (근거: p. 1)
• 미 재무부의 국채 바이백 발표에도 불구하고 10~20 년 국채 금리가 가파르게 상승했다. (근거: p. 2)
• 저자는 중장기적으로 미국 증시에 대한 긍정적인 시각을 유지한다. (근거: p. 2)

9 월 S&P500 의 계절적 약세와 역사적 패턴

• 1990 년부터 2025 년까지 9 월 S&P500 평균 수익률은 -0.71% 로 월별 기준 가장 낮은 수준이다. (근거: p. 1)
• 2020 년부터 2025 년까지 9 월 S&P500 평균 수익률은 -2.9% 로, 강한 상승세 기간에도 9 월의 계절적 약세가 지속됐다. (근거: p. 1)
• 중간선거가 있는 해의 9 월 평균 지수 (1 월=100 기준) 는 96.54 이며, 중간선거 없는 해의 9 월 평균 지수 106.79 보다 약 10.25 포인트 낮다. (수치 미확인: 10.25) (근거: p. 1)
• 1990 년 이후 로쉬 하샤나부터 욤 키푸르까지 S&P500 의 평균 수익률은 -0.95% 였으며, 지수 하락 비율은 61.1% 이다. (근거: p. 1)
• 2008 년 글로벌 금융위기를 제외하더라도 로쉬 하샤나~욕 키푸르 기간의 평균 수익률은 -0.47% 로 마이너스 흐름을 유지했다. (근거: p. 1)

단기 매크로 리스크와 주요 이벤트 일정

• 국제유가는 배럴당 100 달러를 넘었으며, 미국과 이란 간 갈등 장기화로 호르무즈 해협 통행량이 크게 감소해 유가 공급 차질 우려가 지속된다. (근거: p. 2)
• 미 재무부의 국채 바이백 발표에도 불구하고 10~20 년 국채 금리가 가파르게 상승했다. (근거: p. 2)
• 9 월 11 일 CPI 발표와 9 월 16 일 FOMC 회의 등 주요 매크로 이벤트가 연이어 예정되어 물가와 금리 경로를 둘러싼 시장의 경계심이 이어질 전망이다. (수치 미확인: 16) (근거: p. 2)
• 8 월 CPI 예상치는 3.4%(이전 3.4%), 8 월 Core CPI 예상치는 2.4%(이전 2.5%)로 발표되었다. (근거: p. 2)

확인이 필요한 부분

• 9 월에는 지수의 추가 상승보다는 단기적인 숨고르기 가능성이 염두에 두어야 한다. (근거: p. 2)

중장기 성장 전망과 데이터 불확실성

• 저자는 중장기적으로 미국 증시에 대한 긍정적인 시각을 유지한다. (근거: p. 2)
• GPT-6 Astra 공개로 AI 산업 전반에 대한 기대감이 높아지고 있다. (근거: p. 2)
• 3 분기 GDP Now 성장률 전망이 상향 조정되어 미국 경제의 성장 모멘텀이 유지되고 있다. (근거: p. 2)
• AI 관련 업종뿐만 아니라 비 AI 업종의 이익 개선에도 긍정적으로 작용하여 증시 전반의 이익 모멘텀 강화가 기대된다. (근거: p. 2)

반대 근거와 제약

• 미 재무부의 국채 바이백 발표가 시장 기대에 미치지 못해 장기물 중심의 국채 금리가 가파르게 상승했다. (근거: p. 2)

확인이 필요한 부분

• 9 월 30 일 PCE 물가지수 예상치가 문서 내 표 1 에서 비어 있어 확정할 수 없다. (수치 미확인: 30) (근거: p. 2)