HD현대중공업 엔진 CAPA 증설. 그룹사 수혜 정도는

• 원본 제목: HD현대중공업 엔진 CAPA 증설. 그룹사 수혜 정도는
• 발행일: 2026-09-11
• 발행기관: DS투자증권
• 원본 카테고리: 산업
• 원본 파일: 리포트_260911_DS투자증권_HD현대중공업 엔진 CAPA 증설. 그룹사 수혜 정도는.pdf
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핵심 내용

• 총 4.2GW 증설 규모는 선박엔진용 0.9GW와 발전용 3.3GW(신축 공장 3.0GW, 기존 공장 0.3GW)로 구성된다. (근거: p. 1)
• 데이터센터 (DC) 향 매출은 2028 년 1 조원에서 2030 년 3 조원까지 확대될 전망이다. (근거: p. 1)
• 본문은 2028 년 준공 시 가동률을 약 30% 수준으로 명시하고 있다. (근거: p. 1)
• HD현대마린솔루션은 2031 년부터 매출이 발생하며, O&M 사이클이 3 년이고 마진율이 40% 이상으로 향후 기여도가 가장 높을 것으로 판단된다. (근거: p. 1)
• 2028 년 기준 전사 대비 DC 향 영업이익 비중은 HD 현대중공업 7%(3,800 억원), HD 현대마린엔진 2%(50 억원) 수준으로 추정된다. (근거: p. 1)

HD현대중공업 엔진 CAPA 증설 규모, 일정 및 가동률 가정의 불일치

• 총 4.2GW 증설 규모는 선박엔진용 0.9GW와 발전용 3.3GW(신축 공장 3.0GW, 기존 공장 0.3GW)로 구성된다. (근거: p. 1)
• 본문은 2028 년 준공 시 가동률을 약 30% 수준으로 명시하고 있다. (근거: p. 1)
• 2028 년 기준 전사 대비 DC 향 영업이익 비중은 HD 현대중공업 7%(3,800 억원), HD 현대마린엔진 2%(50 억원) 수준으로 추정된다. (근거: p. 1)
• HD 현대마린솔루션은 2031 년부터 매출이 발생하여 현시점에서 비중 추정이 어렵다. (근거: p. 1)

DC 시장 확대에 따른 매출 전망 및 그룹사별 이익 분배 (시간적 괴리 분석)

• 데이터센터 (DC) 향 매출은 2028 년 1 조원에서 2030 년 3 조원까지 확대될 전망이다. (근거: p. 1)
• HD현대마린솔루션은 2031 년부터 매출이 발생하며, O&M 사이클이 3 년이고 마진율이 40% 이상으로 향후 기여도가 가장 높을 것으로 판단된다. (근거: p. 1)

반대 근거와 제약

• 2028 년 준공과 2031 년 매출 발생 간 시간적 괴리로 인해 2028 년부터 2030 년까지 공백기가 존재한다. (근거: p. 1)