8월 미국 PPI_ 에너지 주도 반등. 근원 압력은 제한

• 원본 제목: 8월 미국 PPI_ 에너지 주도 반등. 근원 압력은 제한
• 발행일: 2026-09-11
• 발행기관: LS증권
• 원본 카테고리: 글로벌
• 원본 파일: 8월 미국 PPI_260911_LS증권_8월 미국 PPI_ 에너지 주도 반등. 근원 압력은 제한.pdf
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핵심 내용

• 8 월 미국 PPI 는 0.4%MoM 상승하며 예상치에 부합했고, YoY 는 5.4%로 예상치를 소폭 상회했다. (근거: p. 1)
• 7 월 상승률은 0.0%MoM 에서 0.1%MoM 으로 상향 수정됐다. (근거: p. 1)
• 근원 PPI 는 0.2%MoM, 4.6%YoY 상승해 MoM 기준 예상치 (0.3%) 를 하회했다. (근거: p. 1)
• 헤드라인 상승의 주된 요인은 에너지 가격 반등 (디젤 24.1%, 난방유 22.8%) 에 집중됐다. (근거: p. 1)
• 서비스 가격은 0.1%MoM 상승에 그쳤으며, 무역서비스는 -0.2%였다. (근거: p. 1)

8 월 미국 PPI 동향: 에너지 주도 반등과 생산단계 파급

• 8 월 미국 PPI 는 0.4%MoM 상승하며 예상치에 부합했고, YoY 는 5.4%로 예상치를 소폭 상회했다. (근거: p. 1)
• 7 월 상승률은 0.0%MoM 에서 0.1%MoM 으로 상향 수정됐다. (근거: p. 1)
• 근원 PPI 는 0.2%MoM, 4.6%YoY 상승해 MoM 기준 예상치 (0.3%) 를 하회했다. (근거: p. 1)
• 헤드라인 상승의 주된 요인은 에너지 가격 반등 (디젤 24.1%, 난방유 22.8%) 에 집중됐다. (근거: p. 1)
• 서비스 가격은 0.1%MoM 상승에 그쳤으며, 무역서비스는 -0.2%였다. (근거: p. 1)
• 중간수요 가공상품 가격은 1.8%MoM 상승했고, Stage 1~3 가격도 각각 1.4%, 0.8%, 0.8% 상승했다. (근거: p. 1)
• 9 월 25bp 금리인상 확률은 65% 에서 70% 로 상승했다. (근거: p. 1)

반대 근거와 제약

• 기조적 물가 흐름을 확인할 수 있는 음식·에너지·무역서비스 제외 PPI 도 0.3%MoM 으로 7 월보다 상승폭이 축소됐다. (근거: p. 1)
• PCE 연계 서비스 전반에서 일관된 상방 압력이 확인되지는 않았다. (근거: p. 1)

확인이 필요한 부분

• 포트폴리오 관리 등락이 근원 PCE 에 미칠 영향은 아직 판단하기 어렵다. (근거: p. 1)
• 에너지 가격 상승이 지속될 경우 향후 상품과 운송서비스 가격으로 전가되는지는 확인할 필요가 있다. (근거: p. 1)