니켈, 다시 생산원가 압박 구간

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핵심 내용

니켈 가격은 5 월 초 급등 후 6 월 이란 전쟁 해소 및 RKAB 축소 우려로 $16,000/t 대로 하락했으나, 7 월 중동 긴장 재고조로 반등하여 현재 $16,000/t~$18,000/t 박스권에 갇혀 있다. (근거: p. 3)
인도네시아 정부는 2025 년 3.8 억 톤이었던 광산 채굴 쿼터 (RKAB) 를 2026 년 2.7 억 톤으로 30% 축소하여, 2025 년 광석 생산 310Mton 에서 2026 년 290Mton 으로 -6% 감소하고 최종 생산 2.51Mton 에서 2.46Mton 으로 -2.3% 감소할 것으로 전망된다. (수치 미확인: 2.46, 2.51) (근거: p. 4)
중동 사태 지속으로 황 가격이 높은 상태를 유지하며 HPAL 공정을 통한 MHP 생산원가가 기존 $8,000~$12,500/t 수준에서 $15,500~$20,000/t 수준으로 급등하여, 이는 니켈 가격의 $16,000/t 하단을 형성하는 지지 요인으로 작용한다. (근거: p. 4)
인도네시아 정부의 RKAB 생산 조절 정책과 황 가격 상승으로 상방 이동한 생산원가 곡선이 니켈 가격의 하방 경직성을 강화시키는 요인으로 작용할 전망이다. (근거: p. 5)

니켈 가격은 5 월 초 급등 후 6 월 이란 전쟁 해소 및 RKAB 축소 우려로 $16,000/t 대로 하락했으나, 7 월 중동 긴장 재고조로 반등하여 현재 $16,000/t~$18,000/t 박스권에 갇혀 있다. (근거: p. 3)
인도네시아 정부는 2025 년 3.8 억 톤이었던 광산 채굴 쿼터 (RKAB) 를 2026 년 2.7 억 톤으로 30% 축소하여, 2025 년 광석 생산 310Mton 에서 2026 년 290Mton 으로 -6% 감소하고 최종 생산 2.51Mton 에서 2.46Mton 으로 -2.3% 감소할 것으로 전망된다. (수치 미확인: 2.46, 2.51) (근거: p. 4)
중동 사태 지속으로 황 가격이 높은 상태를 유지하며 HPAL 공정을 통한 MHP 생산원가가 기존 $8,000~$12,500/t 수준에서 $15,500~$20,000/t 수준으로 급등하여, 이는 니켈 가격의 $16,000/t 하단을 형성하는 지지 요인으로 작용한다. (근거: p. 4)
인도네시아 정부의 RKAB 생산 조절 정책과 황 가격 상승으로 상방 이동한 생산원가 곡선이 니켈 가격의 하방 경직성을 강화시키는 요인으로 작용할 전망이다. (근거: p. 5)

7 월 약 3000~4000톤의 RKAB 추가 전망이 제기되며, PT Weda Bay Nickel 의 경우 금년 RKAB 축소의 영향을 받아 4200 만톤에서 1250 만톤으로 축소되었으나, 벌금 납부 후 쿼터 회복이 예상된다. (근거: p. 4)
6~7 월의 가파른 가격 하락은 광산 채굴 쿼터의 상향을 이미 충분히 반영한 것으로 판단되며, 여전히 공급 과잉으로 거래소 재고는 증가하고 있다. (근거: p. 4, p. 5)