대만 증시: 금리 불확실성과 AI 밸류체인 강세

• 원본 제목: 아시아데일리 (2026.09.10) Message from Taiwan, Chin
• 발행일: 2026-09-10
• 발행기관: 유안타증권
• 원본 카테고리: 글로벌
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핵심 내용

• 9 월 연준 금리 인상 가능성 (66%) 에 따른 단기 고점 (47,000pt 부근) 조정 우려가 존재한다. (수치 미확인: 66) (근거: p. 2)
• 8 월 28 일 중국이 개인 주택담보대출 최장 만기를 30 년에서 40 년으로 연장하고 부동산 기업 차환 및 M&A 관련 금융수단 활용 규제를 완화하는 신규 부동산 정책 패키지를 발표했다. (근거: p. 3)
• AI 하드웨어 밸류체인 (엔비디아, 브로드컴 등) 의 전년 대비 매출 증가율은 70~98% 로 기록되었다. (근거: p. 2)
• 9 월 A 주 시장은 8 월 28 일 발표된 부동산 정책과 해외 유동성 긴축이라는 외부 교란 요인 하에서 업종별 차별화가 나타나고 있다. (근거: p. 3)
• 8 월 VN 지수는 전월 대비 5.6% 상승한 1,832pt 를 기록했으나, 9 월 8 일 1,830pt 로 1.2% 조정받았으며, 외국인 순매도는 연초 이후 VND95 조를 유지하고 있다. (근거: p. 7)

대만 증시: 금리 불확실성과 AI 밸류체인 강세

• 9 월 연준 금리 인상 가능성 (66%) 에 따른 단기 고점 (47,000pt 부근) 조정 우려가 존재한다. (수치 미확인: 66) (근거: p. 2)
• AI 하드웨어 밸류체인 (엔비디아, 브로드컴 등) 의 전년 대비 매출 증가율은 70~98% 로 기록되었다. (근거: p. 2)
• ASE테크 (3711 TW) 는 2Q26 가동률 100% 달성, LEAP 비중 확대로 이익 추정치 24% 상회, 목표주가 및 수익률 (9.4%~89.0% 등) 을 기록하였다. (수치 미확인: 3711) (근거: p. 14)
• MSI (2377 TW) 는 2Q26 순이익 전년대비 123% 증가, 매출총이익률 16% 기록, 목표주가 및 수익률을 기록하였다. (수치 미확인: 2377) (근거: p. 15)
• MPI (6223 TW) 는 2Q26 EPS 전분기대비 24% 증가, 2027 년 EPS NT$145(전년 대비 121% 상승) 전망, 목표주가 및 수익률을 기록하였다. (수치 미확인: 6223) (근거: p. 15)
• Triv (3044 TW) 는 2Q26 매출총이익률 30.1% 기록, 2027 년 EPS NT$36.46 전망, 목표주가 및 수익률을 기록하였다. (수치 미확인: 3044) (근거: p. 15)
• 추천일과 수익률의 시점 정의 불일치 (0.0% vs 30.0% 이상) 에 대한 설명: 일부 종목은 추천일 당일 기준 0.0% 로 표기되었으나, 다른 종목은 추천일 이후 높은 수익률을 기록하여 데이터 갱신 시점의 차이를 반영함. (근거: p. 14)

반대 근거와 제약

• 단기간 시장은 연준의 금리 결정을 앞두고 관망세를 보일 것으로 전망된다. (근거: p. 2)
• 인플레이션이 지속적으로 경직성을 보일 경우 미국 장기 국채 금리는 재차 상승 위험에 직면하며, 기술주 밸류에이션도 압박을 받을 것으로 보인다. (근거: p. 2)
• 필라델피아 반도체지수는 반등 국면에서도 분기 이동평균선을 돌파하지 못했으며, 오히려 반기 이동평균선 부근까지 다시 하락했다. (근거: p. 2)

확인이 필요한 부분

• 원문상 불확실성: 9 월 연준 금리 인상 가능성은 66% 로 제시되었으나, 인플레이션 완화 여부에 따라 위험 자산 성과가 달라질 수 있다. (수치 미확인: 66) (근거: p. 2)

중국 및 홍콩 증시: 부동산 정책과 AI/소비 섹터의 실적 분화

• 8 월 28 일 중국이 개인 주택담보대출 최장 만기를 30 년에서 40 년으로 연장하고 부동산 기업 차환 및 M&A 관련 금융수단 활용 규제를 완화하는 신규 부동산 정책 패키지를 발표했다. (근거: p. 3)
• 9 월 A 주 시장은 8 월 28 일 발표된 부동산 정책과 해외 유동성 긴축이라는 외부 교란 요인 하에서 업종별 차별화가 나타나고 있다. (근거: p. 3)
• IT 성장주의 밸류에이션 상단은 미국 장기 국채 금리 상승으로 제한받고 있으며, 9 월 실적 가시화 구간 진입으로 차익 실현 압력이 공존한다. (근거: p. 3)
• 광모듈과 반도체 부품 업종의 2026 년 순이익은 각각 전년 대비 140%, 65% 증가하며 AI 하드웨어 밸류체인이 실적 성장을 주도했다. (근거: p. 3)
• CITIC(600030 SH) 은 2Q26 영업수익 전년대비 50% 증가, 순이익 69.6% 증가를 기록했으며, 투자의견 BUY 와 목표주가 RMB38.0 을 유지한다. (수치 미확인: 600030) (근거: p. 16)
• Zhongji(300308 SZ) 는 2Q26 순이익 전년대비 241.7% 증가를 기록했으며, 2027 년 순이익 RMB635.15 억을 전망하고 투자의견 BUY 와 목표주가 RMB1,246.8 을 유지한다. (수치 미확인: 300308) (근거: p. 16)
• CEEC 는 약 RMB3 조 규모의 수주 잔고를 보유 (에너지 관련 65%) 하고 있으며, P/B 1 배 미만에서 거래되나 투자의견은 NOT RATED 상태이다. (근거: p. 16)
• Anta(02020 HK) 는 1H26 순이익 전년대비 13% 증가를 기록했으며, 목표주가를 HKD 91.5 로 상향 조정하고 투자의견 BUY 를 유지한다. (수치 미확인: 02020) (근거: p. 17)

반대 근거와 제약

• 미국 장기 국채 금리 상승과 연준의 금리 방향성에 대한 모호한 메시지가 부동산주와 인터넷주, 자동차주에 부정적으로 작용했다. (근거: p. 5)
• 중국 인터넷주와 자동차주는 부진한 실적 발표로 약세를 보였으며, 일부 IT 주는 밸류에이션 급등에 따른 차익실현으로 하락했다. (근거: p. 5)
• Sunstone(02313 HK) 은 1H26 순이익이 전년 대비 40% 감소하며 1H22 이후 가장 낮은 상반기 순이익을 기록했다. (수치 미확인: 02313) (근거: p. 17)
• CEEC 에 대한 투자의견은 NOT RATED 상태이며, 목표주가도 제시되지 않았다. (근거: p. 16)

확인이 필요한 부분

• 9 월 연준의 금리인상 가능성은 66% 로 상승했으나, 9 월 15 일~16 일 연준 회의에서 금리 인상이 이루어질 가능성은 희박하다고 판단된다. (근거: p. 3, p. 5)
• 9 월 4 일 발표 예정인 8 월 미국 비농업 고용보고서와 9 월 17 일 연준의 정책회의가 A 주 성장주의 위험선호에 미칠 영향은 불명확하다. (근거: p. 3)
• 9 월 부동산 산업 밸류체인에 대한 정책 효과가 후속 주택 판매 및 자금조달 데이터를 통해 확인될 전망이다. (근거: p. 3)

베트남 증시: FTSE 편입과 거시적 제약 하의 중기 성장 전략

• 8 월 VN 지수는 전월 대비 5.6% 상승한 1,832pt 를 기록했으나, 9 월 8 일 1,830pt 로 1.2% 조정받았으며, 외국인 순매도는 연초 이후 VND95 조를 유지하고 있다. (근거: p. 7)
• 8 월 일평균 거래대금은 VND17.4 조로 전월과 유사하나 연초 평균인 VND24 조를 하회하며 거래대금은 낮은 수준에 머물렀다. (근거: p. 7)
• FTSE 편입 (9 월 21 일) 과 밸류에이션 매력으로 중기적으로 긍정적인 시각을 유지하나, 단기간 조정이 전망된다. (근거: p. 7)
• 올해 첫 8 개월간 무역적자는 US$205 억에 달해 지난해 흑자 대비 US$345 억 감소했으며, 헤드라인 인플레이션은 전년대비 4.89% 상승했다. (근거: p. 7)
• 대출이 예금보다 빠르게 증가하며 자금조달 비용이 높게 유지되어 베트남 중앙은행의 통화 정책 완화 여력은 매우 제한적이다. (근거: p. 7)
• 2Q26 은행업 지배주주순이익은 전년 대비 25% 증가했으나, 요주의이하여신 (SML) 비율은 1.38%로, 충당금 커버리지 비율은 79%로 8 년 만 최저치를 기록했다. (근거: p. 7)
• ACB 는 부실채권비율 1.03%, 2026E P/B 1.2 배로 거래되며, 목표주가는 26,800 VND, 추천일은 26/1/7 이다. (수치 미확인: 26800) (근거: p. 18)
• VNM 은 1H26 매출 18% 증가, 수출 42% 급증하며, 목표주가는 73,500 VND, 추천일은 26/4/1 이다. (수치 미확인: 73500) (근거: p. 18)

반대 근거와 제약

• 외국인 투자자들은 수개월의 매도 이후 8 월 마지막 주에 순매수로 전환했으나, 여전히 8 월 전체로는 VND1.6 조, 연초 이후로는 VND95 조의 순매도를 유지했다. (근거: p. 7)
• 요주의이하여신 (SML) 비율이 14bp 상승한 1.38% 를 기록했고, 충당금 커버리지 비율은 79% 로 하락해 8 년 만의 최저치를 기록했다. (근거: p. 7)
• 한편 대출이 예금보다 빠르게 증가하고 있어 자금조달 비용이 높게 유지되고 있다. (근거: p. 7)

확인이 필요한 부분

• 투자 심리는 개선되고 있으나 아직 확고하지는 않다. (근거: p. 7)

국내 포트폴리오 성과 및 AI 밸류체인 종목 분석

• 삼성전자 (2Q26 영업이익 +23,129.2%), 삼성전기 (수익률 +519.8%) 등 반도체/MLCC 관련 종목이 포트폴리오 (+2.92%) 를 견인 (근거: p. 10)
• 두산에너빌리티, LS ELECTRIC 등 신규 편입 종목은 원전/수주 가이던스 상향으로 긍정적 (근거: p. 10)
• 대덕전자 (+115.6%), 코스메카코리아 (+35.5%) 등 AI 서버/기판/반도체 소재 관련 종목이 실적 개선세 주도 (근거: p. 11)