@Onionfarmer 채널 분석 — 2026년 3월
수집 기간: 2026-03-01 ~ 2026-03-31 메시지 수: 277건 분석: Claude (claude-sonnet-4-6)
📌 이달의 핵심 요약
채널장은 3월 중 본격적인 리스크 오프로 전환. 월초까지는 AI 광통신·전력 섹터 분석을 활발히 공유했으나, 3월 19일 이후 BoE 매파 전환·사모신용 환매 압력·호르무즈 해협 공급 충격을 복합적으로 인식하면서 리스크 관리 강화. 3월 27일(금) 오후 주식 비중 전량 청산(뉴트럴 전환)을 공시. 하락론이 아니라 “지금은 희망회로를 돌릴 때가 아니다”는 리스크 관리 관점에서의 현금화.
📅 날짜별 내용 정리
2026-03-02 (월) ~ 2026-03-05 (목)
AI 광통신 / 반도체 딥다이브
- NVDA + UBS: 2027 하이퍼스케일러 AI Capex 우려 일축, LITE·GLW 수혜 분석
- Ciena (CIEN) FY26 1Q 실적 발표: 분기 매출 +33% YoY. 수주잔고 $70억으로 급증. 가이던스가 컨센서스 하회하며 당일 주가 -12.9%
- Credo Tech (CRDO) FY3Q26: AEC 케이블 수요 강세, NVDA·MSFT 고객 확인
- NVDA의 LITE·COHR 투자: 각각 약 $20억 규모 전략투자 + 다년 조달계약. 광통신 공급망 선점
- Broadcom FY27 AI $100B+ 가이던스: 시장 컨센서스 대폭 상회, AI 수요 재확인
- LITE TP 상향: Needham 850, OCS(광회로 스위치) + EML 레이저 시장 반영
- 4x ETF 론칭 (LITE, MU, SMCI 등): 레버리지 상품 출시로 섹터 과열 주의
- SRAM vs HBM 논쟁: 추론 특화 칩(Cerebras, Groq LPU)의 SRAM 기반 가능성 분석
2026-03-06 (금)
- 오라클·OpenAI 텍사스 데이터센터 확장 취소: 전력 수급 지연 + 블랙웰 구형화 우려. 블룸에너지(BE) 주가 급락. 단, 오라클-블룸 계약 자체는 유효
- Bloom Energy 분석: 기존 계약 파기 아님, 추가 수주 기대 축소로 주가 조정
- BofA — OFC 2026 프리뷰: 광전송 시장 슈퍼사이클 진입 선언. ZR/ZR+ 시장 2026년 10배 급증 전망. Ciena·Cisco 매수 유지 (TP 95)
2026-03-07 (토)
- GPT 5.4 vs Claude 비교: Claude 주력+GPT 서브리서처 방식 추천. “Opus 4.7 나와봐야 판가름”
2026-03-08 (일)
- GTC 컨퍼런스(3/16) 앞두고 CPO 기대 고조: TSMC COUPE, Rubin 세대 광 인터커넥트 전환 가능성
- LP위성 인터넷 분석(JPM): Starlink TAM $6,500억. 2025년말 가입자 900만 돌파. PCB/PA 수혜주: Compeq, EMC, Chicony Power, Win Semi
- 번스타인 — AI 칩 수출 면허제 초안: 광범위한 영향보다는 미국 AI 패권 확보 목적, NVDA 매출 70%는 미국 기업향이라 실질 타격 제한적
2026-03-09 (월) ~ 2026-03-10 (화)
- Ciena 심층 분석: DCI 시장 점유율 90%, 수직 계열화(DSP 자체 개발, Nubis 인수), 수주잔고 $70억. 닷컴버블 CIEN 주가 차트와 비교하며 과열 경계
- 이수페타시스 JPM 컨퍼런스 취재: Multi-lam MLB ‘27년 수요가 현 CAPA 초과. Google TPUv8 MLB 채택 확정. 미국 고객 믹스 ‘26년 66%로 확대. TP 17만5천원 유지
- 호르무즈 탱커 모니터링 시작: Marine Traffic 링크 공유, 통항 재개 여부 실시간 추적
2026-03-11 (수) ~ 2026-03-12 (목)
- Ayar Labs CEO 인터뷰: CPO 양산의 핵심 과제는 기술 아닌 생산 생태계 구축. 2028년 양산 목표
- TrendForce — CPO 전망: 2026년 AI DC 광통신 중 CPO 비중 0.5% → 2030년 35% 예상. 구리 인터커넥트는 2028년까지 초단거리 주류 유지
- 사모신용(Private Credit) 환매 압력: Cliffwater 14% 환매 요청 발생(5% 상한 초과). Morgan Stanley 10.9% 캡, North Haven 5% 캡. “쫄린다 쫄려”
2026-03-13 (금)
- 미증시 -2%: 무스타바 성명 후 전쟁 장기화 우려 + 은행 사모대출 축소 리크오프 심리
- iTraxx 유럽 신용 리스크 급등: 5월 이후 최고치. “대서양 건너오는 신용 경색의 파고”
- Coherent(COHR) — TD Cowen 커버리지 개시: 매수, TP $330. 800G/1.6T 수혜주
2026-03-14 (토) — GTC 직전
- Dylan Patel 세미나 요약: AI 경쟁 본질 = 모델 + 컴퓨팅 공급망 선점. 핵심 병목: EUV→TSMC→패키징→메모리. 최대 거시 리스크 = 대만 공급망
- AWS + Cerebras 협력: 분리형(Disaggregated) 추론 시스템. 추론 Decode 단계 최적화 주목
- 채널장 코멘트: “AI HW 헤게모니 23년 GPU→24년 네트워킹→25년 스토리지/메모리→26년 광+메모리. 업황 좋은 것과 주가 오르는 것은 동의어가 아님”
2026-03-16 (월) — GTC 컨퍼런스
- Ciena 심층 분석: 스케일-어크로스(DCI) 전용. 점유율 90%. 수직계열화 경쟁력. 닷컴버블 차트와 비교하며 과열 경계. “광통신 섹터 CPO 규모화 이전 한번 곤두박질 가능성”
- Tower Semiconductor(TSEM) 분석: PIC(광집적회로) 비중 확대로 2028년 매출 81% 성장, OPM 31.7% 목표. 인텔의 Fab11X 임대 파기로 300mm 확장 차질(소송 진행)
2026-03-17 (화)
- Citi — 글로벌 전력 변압기 분석: 2029년까지 공급 부족 지속. 누적 부족분 2028년 최대(공급의 47%). 톱픽: 히타치(320만원, Buy)**, TBEA, Sieyuan Electric. GEV·Siemens Energy는 밸류 부담으로 중립
- 포전트(FPS) 실적: 변압기/스위치기어 제조. 수주잔고 YoY +100%, 신규계약 +268%. CEO “수요가 예상치 초과”
2026-03-18 (수)
- 아마존 CEO 앤디 제시: AWS 2036년 매출 전망 600B로 두 배 상향. AI 수요 기반
- 대만 테크 CEO-CFO 컨퍼런스 (JPM): CSP AI 수요 2~3개월간 더욱 가속화. 병목 이동: CoWoS·HBM → 기판·전공정·수동부품. ABF 기판 T-glass 부족 2027년까지 지속
2026-03-19 (목) — 매크로 급변 ⚠️
- FOMC 결과: 동결 유지, 연간 1회 인하 점도 유지. 그러나 성장/인플레 전망 상향, 중립금리 3.1%로 상향 → “겉으로는 정지, 속으로는 상향 이동”
- BoE 매우 매파적 결정: 금리 인상 확률 급등. easing bias 삭제. 에너지 가격→2차 물가 파급 경계. “22년의 재림 시나리오를 고민해야 할 단계로 격상”
- 글로벌 중앙은행 동결 기조 확대: Fed·BOC·BoJ·SNB·Riksbank·BoE·ECB 일제히 동결
- 채널장: “4월을 긍정적으로 보던 시나리오 가능성 낮추고 보수적 스탠스로 전환. 계획을 엎고 다시 짜야할 듯”
2026-03-20 (금)
- 채널장 배경 공개: 학사 축산업, 석사 생물교육. “하루에 기업분석 1개, 1주일에 산업분석 1개씩 했다. 지름길 없다. 효율 없다.”
- 삼성전자 문의 재차 거절: “2년째 공부하는데 국내 개별주식 안본다”
2026-03-21 (토)
- 매크로 긴장감 고조: WTI 112, 두바이 100대 유가 + 2년물 금리 기준금리 상단 초과 + 베어 플래트닝 동시 발생
- 채널장: “레버리지 전부 꺼버렸다. 지금은 주식비중 100% 이하. 살아있어야지.”
- 투자 철학 정리: 금리는 반드시 공부해야 한다. 채권 금리가 주식 밸류에이션에 미치는 영향을 이해해야 함
2026-03-23 (월)
- GE Vernova 컨퍼런스 후기 (BofA): 가스터빈 2026년 100GW+. 마진 2022년→2026년 누적 +28pt 개선. $200B 백로그 목표. 데이터센터향 18~20GW 포함
2026-03-24 (화)
- Nvidia Groq LP30 삼성 4nm 파운드리: 기존 공급망 승계. 향후 TSMC 이전 가능. Feynman GPU는 인텔 18A/14A I/O 다이 채택 가능성
- TSMC 10문 10답 (JPM): AI 매출 비중 가이던스 mid-40%→mid-to-high-50% 상향. N3 Blended ASP ‘26년 +20% 예상. 대만 LNG 의존도(카타르 33%) 리스크 언급. Tesla TERAFAB에 회의적
2026-03-25 (수) ~ 2026-03-26 (목)
- Broadcom — PCB가 예상 밖 병목 부상: 광 트랜시버용 PCB 리드타임 6주→6개월로 급증. TSMC도 병목
- 히타치 에너지 변압기 리드타임 30개월 초과: 인력 양성 최대 4년 소요
- **GE Vernova — MS TP 2,500→$3,000 상승. 2028년 슬롯 매진
- Cliffwater Private Credit 사태 심층 분석: 환매 14% 요청, 7% 캡. “이건 사건이 아니라 신호다. 사모신용 시장에서 유동성 가정이 처음으로 테스트받는 구간”
- Google TurboQuant 발표: KV 캐시 압축으로 메모리 6배 절감 주장 → 메모리주 급락. 채널장 “딥시크 때와 비슷. 단 이번엔 제번스 역설을 모두가 알고 있다는 차이”
- ARM Holdings 분석: AI Agent 시대 CPU 재부상. ARM CSS 전략. AI 인프라 사이클: GPU→네트워크/전력→CPU(워크플로우)
- 아시아 신흥국 주식 역대 최대 자금 유출: 이란전 이후 $520억 매도. 대만·한국·인도 석유수입 의존 시장 주도
2026-03-27 (금) 🔴 포지션 청산
- 채널장: “지금은 희망회로를 굴릴 때가 전혀 아닌 것 같다. 냉정한 현실은: 1)인류 문명은 석유 없이 굴러가지 않는다. 2)그 현실이 체감되기까지 얼마 남지 않았다. 3)복구에 물리적 시간이 많이 필요하다.”
- 오후 18:31 — 포지션 전량 청산 공시: “본 채널 주인장 현 시간부로 주식 비중이 없음을 공시드립니다”
2026-03-28 (토)
- 글로벌 시장 현황: Mag7 고점 대비 -19%. VIX 30 돌파. S&P 500 5주 연속 하락. 30년물 5% 근접. 채권·금·변동성전략·암호화폐 동시 실패 → “분산투자 플레이북의 근본적 수정 필요”
- 헤지펀드 포지션: CTA 최근 30거래일 190억 순매수 추정
2026-03-30 (월)
- 매크로 지표: WTI 112, 두바이 $128. 6월 금리인상 확률 22.8%, 12월 54%로 급등
- 기술적 과매도 신호: S&P500 PER 19배(10월 23배에서 하락). 나스닥 50일선 상회 종목 15% 미만. Fear&Greed 10 이하
- Macro Trader 분석: “CTA Net Short, 연기금 매수, 옵션 네거티브 감마 감소. 하락을 만드는 힘 소진 중. 상방 비대칭 형성 중. ‘나쁜 뉴스가 더 이상 가격을 내리지 못하는 순간’을 기다리는 게임”
🏢 기업 분석 & 종목 하이라이트
| 종목/섹터 | 언급 내용 | 방향 |
|---|---|---|
| Ciena ($CIEN) | DCI 점유율 90%, 수직계열화, 수주잔고 $70억. 가이던스 하회로 주가 -12.9%. 닷컴버블 과열 경계 | 중립~긍정 |
| Lumentum ($LITE) | NVDA 전략투자 550→$850. OCS+CPO 수혜 | 긍정적 |
| Coherent ($COHR) | NVDA 전략투자 330 | 긍정적 |
| Tower Semi ($TSEM) | PIC 비중 확대, 2028년 OPM 31.7% 목표. Intel Fab11X 임대 파기로 차질 | 긍정적(리스크 존재) |
| GE Vernova ($GEV) | 가스터빈 100GW+, 마진 급개선, TP 1,100(Rothschild). 데이터센터 18~20GW 포함 | 강력 긍정 |
| 효성중공업 | 변압기 글로벌 2위권. Citi TP 320만원, Buy. 2026~28년 85% CAPA 증설 | 긍정적 |
| 이수페타시스 | Multi-lam MLB 수주잔고 CAPA 초과. Google TPUv8 MLB 채택. TP 17.5만원 | 긍정적 |
| Broadcom ($AVGO) | FY27 AI $100B+ 가이던스. TSMC·PCB 병목 경고 | 중립 |
| ARM Holdings ($ARM) | AI Agent 시대 CPU 재부상. CSS 전략. Meta 협업 AGI CPU | 긍정적 |
| Blue OWL ($OWL) | 사모신용 펀드 환매 제한. Cliffwater 사태와 연계된 업계 위기 신호 | 부정적 |
| 마이크론 ($MU) | TurboQuant 발표 후 급락. 제번스 역설 적용 여부 논쟁 | 단기 변동성 |
🔍 채널장 포지션 변화 (3월)
| 시점 | 포지션 | 상태 |
|---|---|---|
| 3월 초 | 레버리지 포함 120% 수준 추정 | 롱 포지션 유지 |
| 3월 19일 이후 | 레버리지 전량 종료, 주식비중 100% 이하 | 디레버리징 |
| 3월 27일 18:31 | 주식 비중 0% (뉴트럴) | 전량 청산 |
💡 채널장 투자 철학 & 스타일 (3월 발췌)
- “업황 좋은 거랑 주가가 오르는 것이 꼭 동의어는 아님” — AI 광통신 섹터 과열 경계
- “기업은 안 망해도 투자자는 돈을 잃을 수 있다” — 밸류에이션 선반영 문제
- “지름길 없다. 효율 없다. 실력+경험+시간이 전부다” — 투자 철학
- “살아있어야지” — 리스크 관리 최우선
- 스타일: 탑다운(매크로→에너지·금리→섹터→기업 밸류에이션) 순서 분석
📊 다음 달(4월) 체크포인트
- 호르무즈 해협 탱커 통항 수 정상화 여부
- 카타르 LNG 생산시설 피해 규모 및 복구 현황
- 아시아 인플레이션 2차 파급 속도
- 글로벌 사모신용 환매 확산 여부 (Cliffwater 후속)
- 5월 초 미 재무부 QRA (분기 국채 발행 계획)
- CTA Net Short 포지션 청산 타이밍 (숏 스퀴즈 가능성)
- 채널장 롱 재진입 3가지 조건 충족 여부
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