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Onionfarmer_2026-01

14 min read

@Onionfarmer 채널 분석 — 2026년 1월

수집 기간: 2026-01-01 ~ 2026-01-31 메시지 수: 715건 분석: Claude (claude-sonnet-4-6)

📌 이달의 핵심 요약

채널장은 연초부터 Bloom Energy(BE) 신규 투자 결정 + GEV·LITE 롱 유지. TSMC 4분기 실적(Capex 가이던스 $52~56B → 시장 충격)과 GEV 4분기 실적(수주 폭증, 풍력 부진) 라이브 중계. AI 인프라 공급망 병목(InP, CoWoS, 가스터빈)을 “투자의 핵심 엣지”로 지속 강조. 전력기기 섹터는 “리레이팅 끝 → 이익률 서프라이즈만 상승 트리거”로 재정의.

📅 날짜별 내용 정리

2026-01-01 (목)

⭐ Bloom Energy 신규 투자 결정 공개

  • “SOFC를 공부하면서 10%까지 비중 채울 것” — “블룸단에 어서오세요”
  • Quanta Computer(대만) $501M 수주 공개:
    • Bloom Energy → QMN(Quanta 자회사) 캘리포니아 3개 공장 SOFC 마이크로그리드
    • 역대급 단일계약 규모, AI 서버 공장 전력난 해결 레퍼런스
  • Alphabet 엔지니어 발언 인용: “천연가스 데이터센터 구축 18~24개월. 데이터센터 $10B 투자당 5배 수익 → 에너지 비용은 사실상 반올림 오차”

2026-01-02 (금)

  • 서버 DRAM 가격 업데이트 (메리츠 김선우):
    • 4Q25 고정가 YoY +53~58%
    • 1Q26 공급사 초기 견적: YoY +60~70%
    • 2026년 서버 DRAM bit 수요 성장률 39% (기존 전망 23% → 대폭 상향)
  • 실적발표 캘린더 정리: 1/8 삼전 잠정 → 1/15 TSMC → 1/21 하이닉스 → 1/28 ASML → 1/29 삼전 확정 → 2/26 NVDA

2026-01-03 (토)

  • Bernstein TSMC 분석: 2026년 선단 공정 용량 전체 예약 완료, N2 Capex 470억달러, CoWoS 2026년 80% 점유
  • Bernstein 메모리: MU TP $330, SK TP 750,000원, 삼성 TP 140,000원 — HBM bit 출하 2026년 2배
  • Lumentum($LITE) 심층 분석:
    • OCS(광스위치): Google TPU 큐브 간 연결 공급 → 분기 $100M 목표(FY27.2Q, 회계연도 12월분기)
    • CPO 스위치용 EML 레이저: NVDA InfiniBand 공급
    • EML 2026년 물량 완판, 2027년 물량까지 대부분 NVDA 예약
    • 향후 몇 분기 내 레이저 생산용량 40% 추가

2026-01-05 (월)

  • GS TSMC 분석: 3nm·5nm 2027년까지 풀로드, 2026~27년 매출 성장 +30%/+28%, TP NT$2,330
  • 2026년 10대 테크 트렌드 (Goldman Sachs):
    1. AI 서버 (ASIC 침투율 2026년 40%→2027년 45%)
    2. 광통신 (800G/1.6T, SiPh, CPO)
    3. 액체냉각
    4. ODM (미국 내 생산 계획 업체)
    5. PC (AI PC 피크 지남)
    6. 스마트폰 (폴더블 아이폰)
    7. PCB
    8. 반도체 (中 자국 장비)
    9. 로보택시
    10. LEO 위성
  • 800VDC 전력 인프라 분석: 기존 54V DC→800V DC 전환으로 구리 절감, PSU 제거, 효율 개선 → NVDA Kyber 랙(Rubin Ultra) 표준
  • 채널장 관심 섹터: AI HW+전력 “볼만한 애들 거의 다 열어봐서 업황 트래킹만 할 것” → 바이오 공부 시작 (플랫폼 기술 중심)

2026-01-06 (화)

⭐ Bloom Energy 투자 논리 상세 공개 (CES 2026)

  • UBS Bloom Energy Buy 유지:
    • 800V DC 데이터센터에 BE SOFC가 “직접” 800V DC 공급 가능 → 변환 손실 없음
    • 1GW 데이터센터 기준 기존 AC 대비 변환장비 비용 $0.7~1.0B 절감
  • 채널장 투자 선택 이유: “전력 관련 기업 중 EPS+PER 동시 상승 여지가 남아있는 거의 유일한 선택지. 리드타임 12개월 미만, 증설 빠름”

2026-01-07 (수)

  • CES 2026 NVDA 루빈(Vera Rubin) 발표:
    • 블랙웰 대비 추론 토큰 비용 10배 절감, MoE 모델 학습 GPU수 4배 감소
    • 케이블 없는 모듈형 설계, 블랙웰 대비 조립 18배 빠름
    • 하반기 파트너사 통해 본격 공급 예정
    • Azure, AWS, GCP, Meta, OpenAI, xAI 도입 공식화
  • 젠슨 황: “데이터센터에 칠러 필요 없다” → 냉각주 급락 → 이후 “오해된 발언”으로 정정

2026-01-09 (금)

⭐ Bloom Energy AEP 900MW 계약

  • AEP(아메리칸일렉트릭파워)와 900MW 연료전지 계약, 약 $2.65B 규모
  • 와이오밍 샤이엔 인근 신규 발전 시설
  • 채널장: “AEP까지 나오면서 여기도 이제 풀케파 확정”
    • 주가에 이미 27년말 실적 반영됐다고 판단 → 신규진입 매력 없다
  • TSMC 12월 매출: NT$335B, YoY +20.4% — 가이던스 상단 초과

2026-01-10 (토)

JP모건 2026년 AI 하드웨어·네트워킹 10대 전망

  1. GPU vs ASIC — 주가 차별화 확대 (ASIC 친화 공급사로 자금 이동)
  2. AI 네트워킹 성장률 > AI 컴퓨팅 성장률
  3. 광통신 — AI 사이클 내 마인드셰어+월렛셰어 동시 확보
  4. 메모리 비용 인플레이션 고객 전가 리스크 제한적
  5. 공급 제약이 성장의 선형성에 영향

2026-01-12 (월)

  • 미즈호: 2026년 최선호 섹터: 1) AI 가속기+WFE, 2) 광통신, 3) 메모리
    • Top Picks: NVDA, LITE, AVGO
    • 동반 선호주: MCHP, LRCX

2026-01-1315 (화목)

⭐ TSMC 4분기 실적 발표 (Jan 15)

항목실적비고
4Q25 순이익$160억추정치 상회
GPM62.3%가이던스 상단 초과
2025년 매출 성장YoY +31.6%—
2025년 영익 성장YoY +43.2%—
2026년 Capex$52~56B컨센서스 $50B 대비 +17% 상단
장기 GM 목표56% 이상으로 상향기존 “53% 이상”
AI 매출 CAGR 목표50%대 중반~60%기존 40%대 중반

채널장 헷지펀드 매니저 노트 - TSMC 리뷰:

  • “AI 사이클이 피크 논쟁이 아니라 용량과 시간의 제약 단계에 있다는 고백”

  • C.C. Wei: “우리의 두통은 수요와 공급의 갭 — 이걸 좁히기 위해 열심히 일해야”

  • 메모리 쇼티지는 TSMC에 영향 없음 (HPC·프리미엄 폰 믹스로 흡수)

  • “2026년 테크는 ‘수요가 있느냐’가 아니라 ‘공급이 얼마나 늦게 따라오느냐’의 싸움”

  • Wei: “고객들의 재무를 확인했다. 그들은 매우 부자다”

  • 마이크론 이사 내부자 매수 (전 TSMC 회장 Mark Liu):

    • 1/13~14 이틀 23,200주 @7.8M
    • 2022년 이후 첫 내부자 매수, 역대 최대 규모 — 채널장 “의미 있음”

2026-01-16 (금)

전력기기 섹터 재평가

  • 채널장 가스터빈 공급망 병목 분석 공유 후 코멘트:
    • “전력기기 Sell이 아니지만 여기서 주가 탄력있게 뛰기 어렵다”
    • 리레이팅 완료 → EPS×PER 중 PER 상승 구간 종료
    • 수주잔고로 2~3년 후 실적 이미 정해짐 → 이익률이 예상보다 잘 나와야만 추가 상승
    • GEV 보유 지속, 신규진입 권장 안함

2026-01-20 (화)

  • 트럼프 취임식 당일 시장 반응 분석
  • AI 광통신 시장 골드만 상향: 800G+ 트랜시버 2026~28년 CAGR 34%, 9,400만개 전망
  • GEV, BE, PWR 제외 전력주들 지지부진 코멘트

2026-01-22 (목)

  • 다보스포럼 GEV CEO Scott Strazik 발언:
    • “빅테크가 직접 GEV를 찾아오는 새로운 고객 구조”
    • “2030년까지 데이터센터 전력 수요 3~4배 증가”

2026-01-2829 (수목)

⭐ GEV 4분기 실적 발표 (Jan 29)

항목실적vs 컨센
매출$10.96BBeat ($10.22B)
Adj. EBITDA$1.16BMiss ($1.29B)
EPS$13.39 (충당금 환입 포함)Beat ($3.14)
FCF$1.81BBeat ($1.62B)
2026 매출 가이던스$44~45BBeat ($41.9B)
2026 FCF 가이던스$5.0~5.5BBeat ($4.3B)
2028 매출 상향56B—
2028 FCF 상향24B—

컨콜 핵심 내용:

  • 2025년 가스터빈 신규수주: 24GW (마지막 3주에만 6GW)
  • Power 사업부 Backlog 40GW, Slot계약 43GW → 2026년 100GW 목표
  • 데이터센터향 전력기기 주문 2025년 $20억 (2024년 대비 3배)
  • 가스터빈 가격 강세, 2031~35년 협상 이미 진행 중
  • 풍력(Wind): 해상풍력 충당금 반영, 육상 수주 감소 — “아픈 손가락”

채널장 평가: “GEV있음, 코닝없음” — GEV 롱 유지 확인

2026-01-31 (토)

  • 소프트웨어주 대규모 매도 공유: Claude Code 등 AI 도구가 SaaS 비즈니스 모델 위협
    • “SaaS→AI에 잡아먹히는 구조” → 채널장 기존 논리 재확인
  • ASIC 서버 수요로 대만 CCL 업체 2026년 성장 전망 (EMC +46%, TUC +31% in 2025)

🏢 기업 분석 & 종목 하이라이트

종목/섹터언급 내용방향포지션
Bloom Energy ($BE)연말 투자 결정. AEP+Quanta 계약으로 “풀케파 확정, 27년말 실적 반영 완료”매수 후 관망신규 롱 (10% 비중)
GE Vernova ($GEV)Q4 수주 폭증, 2028 가이던스 상향, 풍력 부진유지롱 보유
Lumentum ($LITE)EML 완판, OCS $100M/Q 로드맵, 시티+모건 TP 상향매수롱 보유
TSMCQ4 Capex $52~56B 충격, GM 62.3%, 슈퍼사이클 선언참고 지표—
Micron ($MU)전 TSMC 회장 내부자 매수 ($7.8M) — 강한 신호긍정적—
Coherent ($COHR)AI 광트랜시버 수혜, CAGR 34% 전망긍정적보유 추정
SaaS 전반AI에 잡아먹히는 구조 지속 → 가장 위험한 섹터부정적—
전력기기 (GEV 외)리레이팅 끝, 이익률 서프라이즈만 상승 트리거중립—
SMR (소형원전)“2029년은 돼야 상용화” → 투자 불가부정적—

🔍 포지션 변동 (1월)

날짜종목행동이유
연초BE신규 매수 (10% 비중)SOFC = Time-to-Power 최단, EPS+PER 동시 상승 여지
1/9~BE신규진입 불권장AEP 계약으로 풀케파 확정 → 27년말 실적 선반영 완료
1/29GEV롱 유지 확인”GEV있음” 언급

💡 채널장 투자 철학 & 스타일

  • 기술 vs 상용화: “기술이 개발되는 것과 상용화되는 것은 다름. 개인투자자는 ‘돈이 되는가’에 집중”
  • 트렌드 파악: “CES처럼 최선단 기업이 주는 산업 변화점에서 상용화될 것과 대표 기업만 체크해도 충분”
  • 전력주 밸류에이션 사고: EPS × PER 프레임 — 리레이팅 끝난 섹터는 EPS 성장만 남아있음
  • Bloom 투자 논리: Time-to-Power 최단 + 증설 빠름 + EPS&PER 동시 상승 여지

📊 다음 달 체크포인트

  • Bloom Energy 4분기 실적 (2/13 예정) — 2026년 가이던스, 증설 여부
  • GEV 2026년 실적 궤도 확인 (분기별 데이터센터향 비중)
  • LITE OCS 분기 매출 추이 ($100M 경로 확인)
  • 서버 DRAM 1Q26 고정가 협상 결과 (YoY +60~70% 가능 여부)
  • NVDA Q4 실적 (2/26 예정) — 블랙웰 ramp, GPM
  • 바이오 플랫폼 기술 관련 리포트 (채널장 공부 시작)

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